价值与成长视角下的风格切换逻辑
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摘要
本报告基于小市值、高成长、高盈利、低估值四种风格组合，通过相对业绩增速和估值水平的量化指标，分析其超额收益来源及轮动规律，揭示风格组合相对业绩增速变化源自经济结构性变化，业绩趋势具持续性且与估值总体匹配。基于成长偏离度与估值成长分歧度两种风格轮动策略，2012至2019年均获得显著年化超额收益，且最大回撤较低，表明相关策略具备有效的市场应用价值。报告进一步指出，当前高成长风格预期盈利增速提升且估值处于低位，具备一定配置价值 [page::0][page::3][page::6][page::14][page::15][page::19][page::20]。
