金工ETF点评：跨境ETF单日净流入15.45亿元；石油石化、军工拥挤度急速拉升
本报告系统梳理了近期ETF资金流向，跨境ETF实现单日净流入15.45亿元，行业主题中军工和石油石化行业拥挤度迅速上升，显示资金热点切换趋势。通过拥挤度模型和溢价率筛选潜在ETF套利机会，提示投资者关注行业配置和风险 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
金融研报AI分析
美联储6月FOMC议息会议点评 继续等待关税对通胀的影响
报告点评了美联储6月FOMC会议决议，指出维持利率不变，鹰派观点增强；关税对通胀的影响依然被重视，通胀预期上调，经济和劳动力市场韧性存在但不确定性依旧。预计货币政策将继续依赖数据，下半年可能面临降息风险，10年期美债利率将震荡，美元指数震荡偏弱。报告强调了关税在通胀中的角色及未来政策可能的响应节奏 [page::0]。
固定收益：国债——关注政策发力节奏，债市仍偏震荡 2025年半年度策略报告
本报告分析了2025年上半年债市震荡态势，并重点研判下半年财政政策与货币政策的发力节奏，预计财政稳步前置发力、宽货币延续但降息时点偏晚，供给扰动持续，债市利率短期下行空间有限，10年期国债收益率或波动于1.5%-1.9%区间，建议关注空头套保、多头替代及曲线走陡机会，重点防范政策和基本面超预期风险 [page::0]
【固定收益】汇率 四大央行货币政策和汇率市场半年度展望 云开雾散路渐明 2025年半年度策略报告
本报告聚焦2025年下半年四大央行美联储、欧央行、日银和中国人民银行的货币政策与汇率走势展望。预计美联储可能于年底开始降息或采取渐进降息，美元指数震荡偏弱；欧央行继续小幅降息后或暂停调整，欧元震荡偏强；日银加息延迟至2026年，美元兑日元维持高位震荡；人行保持适度宽松，人民币汇率稳中有升。报告指出若干潜在风险因子包括美国经济韧性、欧洲复苏、日本通胀与政策不确定性等，为投资者提供宏观指引[page::0]。
【两融】主要指数多数上涨，两融余额继续上升 融资融券周报
报告总结2025年6月11日至17日主要指数表现，以创业板指涨幅最大为亮点，沪深两市融资融券余额继续上升，融资余额增长显著。重点行业融资净买入和融券净卖出情况展现行业资金流向，ETF与个股融资及融券数据具体分析，风险提示涵盖两融业务成本及监管政策变动风险[page::0][page::1]。
【山西证券】研究早观点 （202506019）
本报告聚焦光伏产业链价格动态，指出多晶硅、硅片、电池片及光伏玻璃价格均呈结构性下降趋势，组件价格出现相对持平，反映需求疲软与供给端产能置换压力。报告还重点推荐了BC新技术及供给侧改善相关的优质标的，提示光伏装机不及预期和产业竞争加剧风险，为投资者提供有价值的价格跟踪及策略建议。[page::0][page::1]
【银河军工李良】公司深度丨紫光国微 (002049)：国产替代浪潮起，更扬云帆立潮头
本报告深度剖析紫光国微在特种集成电路和智能安全芯片两大主业的业务布局，重点关注特种业务的强势复苏及汽车电子领域的成长潜力。公司以Fabless模式运营，特种业务收入占比较高且利润贡献大，预计未来业绩迎来拐点。智能安全芯片中以车规MCU为核心，具备明显先发优势，国产替代空间广阔。此外，公司拟加速股权回购与激励，促进持续发展风险提示涵盖国际贸易及原材料价格波动等风险 [page::0][page::1]
【银河社服顾熹闽】行业周报丨亲子 $+$ 深度体验主导暑期市场 ，欧洲长线游需求提升
本周社服行业整体微跌，暑期旅游需求逐渐释放，预计8月达到峰值。亲子家庭游成为暑期出游主力，亲子客群占比超60%，深度体验旅游仍是国内游核心，出境游则呈短途与长线双驱动格局，欧洲长线游需求显著提升 [page::0][page::1].
新供给侧改革 的序曲 2025下半年宏观经济展望（上）
报告研判2025年中国经济稳中有进，实际GDP同比增速约5.1%，供给侧改革酝酿开展；新供给侧改革提出加减乘除四大抓手，涵盖加速房地产去库存、有序结构性去产能、促进科技创新与人工智能发展等核心内容。人民币汇率将稳健升值，驱动股债市场边际改善，但全球及国内风险因素依旧存在。财政政策稳中有为，货币政策适度宽松。未来“十五五”规划承上启下，重点推动新质生产力发展，调整国民经济比例结构，并稳步推进共同富裕目标。[page::0][page::6][page::29][page::59][page::71][page::74][page::77]
【中国银河医药】2025年中期策略 破茧成蝶、吐故纳新
报告聚焦2025年医药行业中期策略，强调创新药板块的强劲表现与成长动力，AI医疗表现阶段性提升，政策多重利好推动创新药迈入全新发展周期。下半年看好创新药持续发展及器械、医疗服务回暖，医药投融资预期复苏。重点推荐创新药产业链及细分行业龙头，警惕宏观及政策风险 [page::0][page::1]
【华西电子】领益智造（002600）：推进员工激励，加码人眼折服助力长期发展
本报告点评领益智造公告，关注募集资金用途调整及2025年员工持股计划，强调公司加码人眼折服等新业务，推动员工激励促进长期发展，增强公司成长动能与市场竞争力[page::0]。
聚焦6.18陆家嘴论坛，A股上攻行情仍在路上 华西策略周报
本周A股及港股指数先扬后抑，中东地缘局势引发避险情绪导致市场短期调整。沪深300风险溢价回落至年内低位，市场风险偏好有待经济基本面和增量政策发力提振。6.18陆家嘴论坛将发布重大金融政策，助推市场风险偏好，建议均衡配置有色金属、军工、AI应用及创新药等板块，关注自主可控和并购重组等主题，整体看好A股稳中向好趋势 [page::0][page::1]
【华西军工】地缘政治紧张 全球军工资产重估
本报告详述了地缘政治紧张局势对全球军工资产价值的重估背景，强调大国军事力量由先进技术驱动，解读现代战争中信息制高点的重要性，并给出军工产业中的核心投资标的和风险提示，为投资者提供系统化行业及个股策略指导。[page::0][page::1][page::2]
【华西电新】机器人产业上下游协同发展，BC产品持续斩获订单
本报告聚焦机器人产业链上下游协同发展，指出人形机器人在国产核心零部件降本需求驱动下市场空间广阔。新能源汽车产销维持高位增长，渗透率达48.7%。在新能源领域，BC电池产品凭借效率优势持续获得订单，产业链伴随降本和产能扩张，相关设备企业受益明显，为投资者提供重点关注方向 [page::0][page::1].
资产配置日报：满心期待
本报告围绕2025年6月中旬地缘政治风险缓解，内外部市场资金面状况及资产表现展开分析。股市震荡整理，科技题材漂移，债市受央行预期买债提振短端，整体反映流动性宽松背景下资产配置变化，指向后续可能的久期行情和行业轮动机会 [page::0][page::1][page::2]。
华西最强声 0619 | 聚焦6.18陆家嘴论坛，A股上攻行情仍在路上；全球军工资产重估
本报告围绕6.18陆家嘴论坛前夕的宏观市场展望与策略研判，详细分析了当前地缘政治对军工资产估值的影响以及A股市场结构性机会。通过对央行购债预期、资金面变化及大盘、中盘股轮动趋势的梳理，指出市场处于震荡筑底阶段，政策面预期有望引领A股风险偏好回升。军工行业从地缘紧张局势到技术升级驱动，迎来全球资产重估机会。重点推荐军工信息化、自主可控技术、有色金属以及AI应用板块，同时关注功能糖和智能制造行业。报告涵盖宏观债市资金面风控、行业配置建议及上市公司核心业绩成长预期，内容全面系统，为投资者提供决策参考。[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11]
【华西可选消费】保龄宝（002286）：功能糖龙头多轮驱动，高附加值产品打开成长空间
报告首次覆盖保龄宝，认为其作为功能糖龙头，凭借全品类布局和技术优势，受益于欧盟反倾销政策及高附加值新品陆续投产，推动欧洲市场需求及国内市场扩展，2025-2027年净利润及收入持续增长，给予买入评级 [page::0][page::1]。
财信证券晨会报告20250619
本报告聚焦2025年6月19日A股市场行情与策略，分析大盘指数表现、行业资金流向及政策环境，指出算力硬件板块走强，军工板块活跃，科创板改革深化推动科技创新资本市场环境优化。市场持续震荡，重点关注政策窗口期及风险因素，投资建议体现哑铃策略，低吸热门板块。报告含丰富市场数据及具体产业新闻，覆盖宏观、行业和公司重大动态，为投资者提供及时策略参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
房地产市场高频数据周报（06.16-06.22）
本报告基于2025年6月16日至22日的全国及重点城市房地产市场高频销售、价格、土地成交、库存、开发投资等关键数据，指出市场成交面积环比显著回暖，20余城二手房及商品房成交面积均增长明显，价格指数虽同比小幅下跌但跌幅收窄。报告分析了政策环境对房地产高质量发展的促进作用，库存去化周期较长但需求正逐步恢复，资金面和产业链相关指标整体偏弱，需关注政策及需求复苏不及预期风险。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]
