固定收益：国债——关注政策发力节奏，债市仍偏震荡 2025年半年度策略报告

创建于 2025-06-19T19:13:03.198177+08:00 更新于 2025-06-20T15:12:06.848335+08:00

摘要

本报告分析了2025年上半年债市震荡态势，并重点研判下半年财政政策与货币政策的发力节奏，预计财政稳步前置发力、宽货币延续但降息时点偏晚，供给扰动持续，债市利率短期下行空间有限，10年期国债收益率或波动于1.5%-1.9%区间，建议关注空头套保、多头替代及曲线走陡机会，重点防范政策和基本面超预期风险 [page::0]

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