主要指数表现及两融余额变化 [page::0]

• 创业板指涨幅最大，达0.62%，科创50跌幅最大，降2.02%。

- 上证综指微涨0.08%，深证成指微跌0.11%，沪深300上涨0.13%，上证50上涨0.28%，中证500下降0.12%。

• 6月17日两融余额总计18218.81亿元，比上周增加104.22亿元，融资余额增加106.20亿元，融券余额减少1.98亿元。[page::0]

融资及融券行业资金流向分析 [page::0]

• 融资净买入额居前行业为医药生物、汽车和食品饮料。

- 电子、非银金融和机械设备行业融资净买入较少。

• 融资买入额占成交额比重高的行业包括非银金融、有色金属和钢铁，较低的行业为轻工制造、纺织服饰和商贸零售。

- 融券净卖出额多集中于非银金融、食品饮料和家用电器行业，较少者为电子、医药生物和国防军工。[page::0]

ETF与个股融资融券情况 [page::1]

• ETF融资余额972.60亿元，较上周增加40.40亿元，融券余额54.82亿元，减少0.64亿元。

- 融资净买入额排名前五ETF涉及政策性金融债、国债及创新药等领域。

• 个股融资净买入额前五为贵州茅台、江淮汽车、中科曙光、中颖电子、比亚迪。

- 个股融券净卖出额前五为贵州茅台、招商银行、用友网络、格力电器、中信证券。[page::1]

风险提示及披露声明 [page::1][page::2]

• 关注两融业务成本与监管政策可能的超预期变动风险。

- 报告内容仅供专业投资者参考，不构成投资建议。

• 渤海证券声明数据和观点时效性及准确性不保证，投资风险需自负。[page::1][page::2]

【两融】主要指数多数上涨，两融余额继续上升 融资融券周报

渤海证券研究报告详尽解析

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一、元数据与概览

• 报告标题：《【两融】主要指数多数上涨，两融余额继续上升 融资融券周报》

- 作者：王雪莹，证券分析师

• 发布机构：渤海证券研究所

- 发布日期：2025年6月19日

• 报告主题：A股市场融资融券余额的变动及其对市场不同指数和行业的影响

核心论点及目标

报告主要聚焦于最近一周（2025年6月11日-6月17日）A股市场主要指数的表现和融资融券余额的变动，指出大部分主流指数呈上涨趋势，两融余额持续增长，尤其是融资余额显著增加，而融券余额有所下降。报告还涵盖了行业层面融资融券资金流向和重点ETF与个股的融资融券数据。作者传达的信息是当前市场资金活跃且结构较为均衡，但也提示了两融业务涉及的风险。整体报告风格保持中性，偏向市场总结和数据梳理，无评级或明确投资建议。

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二、逐节深度解读

2.1 市场概况

该章节总结了2025年6月11日至17日期间A股主要指数的表现：

• 创业板指涨幅最大，为0.62%，反映出新兴产业板块的相对活跃；

- 科创50指数跌幅最大，达2.02%，可能反映科技创新板块短期调整压力较大；

• 其他指数表现平稳或小幅波动：上证综指上涨0.08%，深证成指小幅跌0.11%，沪深300上升0.13%，上证50上涨0.28%，中证500略跌0.12%。

融资融券余额方面，2025年6月17日最新数据为18218.81亿元，较上周增长104.22亿元；其中融资余额增加106.20亿元至18098.63亿元，融券余额减少1.98亿元至120.18亿元，显示融资需求增强且空头回落。每日平均参与人数为332,340，较上周略降0.74%，暗示投资者交易活跃度略有下降，但整体仍处于较高水平。

行业资金流向方面，融资净买入额集中在医药生物、汽车和食品饮料行业，说明市场对这些行业展望相对乐观；电子、非银金融和机械设备则融资净买入较少，可能代表市场对部分高波动板块情绪谨慎。融资买入额占成交额比例最高行业包括非银金融、有色金属和钢铁，体现这些行业在成交中的资金活跃度。融券净卖出方面，非银金融、食品饮料和家电行业融券卖出额多，显示空头警惕这些行业；电子、医药生物、国防军工融券净卖出较少，表明空头压力较轻。

这部分数据反映了市场整体资金结构动态，及不同板块和行业的风险偏好分布，为后续资金流向判断提供依据。[page::0]

2.2 标的券情况

本节聚焦细分到ETF和股票个股层面的融资融券数据：

• ETF层面：

- 融资余额为972.60亿元，较上周增加40.40亿元；
- 融券余额为54.82亿元，减少0.64亿元。
- 融资净买入额排名前五ETF分别为：
1. 富国中债7-10年政策性金融债ETF
2. 国泰上证5年期国债ETF
3. 海富通中证短融ETF
4. 广发中证香港创新药(QDII-ETF)
5. 博时可转债ETF
以上ETF主要涉及债券及创新药行业，反映资金对稳健固定收益及创新型医药板块有较高需求。

• 个股层面：

- 融资净买入额最多的前五只股票分别为：贵州茅台(600519)、江淮汽车(600418)、中科曙光(603019)、中颖电子(300327)、比亚迪(002594)，集中体现消费、汽车及高科技板块的资金流入。
- 融券净卖出额最多的五只股票为贵州茅台、招商银行(600036)、用友网络(600588)、格力电器(000651)、中信证券(600030)，反映这些资金融券卖出较多，表明市场对其股价波动的看空操作或避险意图较强。

以上数据揭示两融资金在ETF与个股层面的配置动向，体现短期资金偏好偏向稳健债券类资产及部分消费和科技成长股，而个股层面融券卖出活跃主要集中在传统行业龙头和金融板块。[page::1]

2.3 风险提示

报告明确指出两融业务存在的两大风险：

• 两融业务成本可能出现超预期的变化，影响融资活动的经济效益；

- 两融监管政策可能出现超预期的调整，带来市场流动性和交易结构的快速变化。

提示投资者需关注两融相关的宏观和监管环境，防范由此带来的风险敞口。[page::1]

2.4 免责声明及合规说明

后续页面包含了针对公众订阅号内容范围限制、适用对象说明、版权声明和免责条款，强调本报告内容仅供符合资质的专业投资者参考，不构成投资建议，禁止未经授权转载，确保信息合规和信息使用安全。[page::1] [page::2]

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三、图表深度解读

3.1 封面图片（page 0）

• 描述：封面图呈现了数字接口操作的画面，配有“君临渤海 诚挚相伴”的横幅，凸显出渤海证券“独立诚信，细研深究”的研究理念。

- 解读：该视觉强化了渤海证券作为研究机构的专业性和研究深入性的品牌形象，体现出对市场数据及趋势分析的权威承诺。

• 与文本联系：强化整体报告的专业权威基调，提升读者对其后市场数据及分析内容的信任度。

3.2 渤海证券研究所LOGO（page 2）

• 描述：显示渤海证券研究所的官方LOGO，配文字“渤海证券研究”，象征其官方研究资质与发布权威。

- 解读：进一步明确来源正规，为后续报道的有效性提供视觉证据。



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四、估值分析

报告本次周报性质，侧重市场融资融券数据统计与行业资金流向，未涉及对特定标的公司的估值分析，亦未给出目标价或投资评级，因此无传统估值模型（如DCF、市盈率等）解读需求。

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五、风险因素评估

报告主要揭示两融业务成本及监管政策的两大风险：

• 业务成本波动风险：融资成本（利率、手续费）若超预期上升，将直接减少投资者的资金使用效率，抑制融资需求，并可能增加融资方的财务负担，导致资金链紧张。

- 监管政策变更风险：若监管出台新规影响两融额度、标的范围或交易规则，将使市场流动性迅速调整，可能造成短期资金面波动加剧，增加市场不确定性。

报告未详述具体的风险缓释措施或概率评估，但通过提示提醒投资者关注外部环境变化，暗含风险意识教育功能。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

尽管报告数据详实、内容覆盖较全，但仍存在以下细微之处供关注：

• 未明确市场环境影响因素：报告对指数变动的宏观经济或政策背景分析较少，缺乏对导致科创50大幅下跌、创业板上涨如此分化的深层次原因解读。

- 融资融券余额数据“偏正面”的隐性立场：全篇强调融资余额增加意义，但融资余额增加并非绝对利好，可能伴随杠杆风险提升，风险提示部分未充分展开风险影响深度。

• 个股和行业表现数据解读较为浅显，未结合业绩基本面或估值结构进行综合分析，投资者难以从中获得更深入的操作指引。

- 缺乏交叉对比：如融资融券活跃度与股价走势的联动关系分析，能更具前瞻性，但本报告重点停留在叙述性质数据报告。

综上，报告适合作为市场两融数据的跟踪材料，而非全面投资策略指导，投资者需结合更多维度信息辅助判断。[page::0][page::1]

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七、结论性综合

本次渤海证券《融资融券周报》通过详实的数据梳理，揭示了2025年6月中旬A股市场融资融券的活跃情况及其对主要指数和行业板块的影响。主要结论包括：

• 上周A股主要指数表现分化，创业板指上涨0.62%，体现新经济板块继续受到资金青睐；科创50大幅回调反映科技创新板块面临短期调整压力；其他指数小幅波动，整体市场趋稳。

- 两融余额持续增长，特别是融资余额增加106.2亿元至18100亿元水平，显示资金面积极，融资需求稳定上升；融券余额小幅下降，暗示空头力量减弱。每日平均融资融券交易参与者约33万，规模稳定。

• 行业层面资金流向显示医药生物、汽车和食品饮料等消费和成长行业资金净流入较多，非银金融、有色金属、钢铁等行业融资买入额占比较高，说明资金面结构多元。融券卖出集中于非银金融、食品饮料和家电行业，表明投资者对这些行业短期风险依然谨慎。

- ETF融资趋势反映债券和创新药主题受到机构青睐，个股层面资金流向显示消费龙头及汽车、新能源等板块受宠，传统金融及部分蓝筹股融券卖出较多。

• 报告明确提示投资者关注两融业务成本和监管政策变化两大潜在风险因素。

- 视觉图片增进报告权威性，彰显研究所专业形象。

整体来看，该报告为投资专业人士提供了一个清晰的融资融券资金流向和市场活跃度的快照，便于理解当前市场资金结构和热点，可作为风险监测和资金面分析的重要参考。报告未涉深度估值与策略推荐，但为理解A股两融市场动态提供了较为权威且详尽的数据支持和行业观察。[page::0][page::1][page::2]

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（全文完）

报告