金融研报AI分析

【权益及期权策略】近期IC、IM股指期货贴水加深原因以及交易策略优化思路

本报告分析了2025年4月以来IC、IM股指期货贴水加深的主要原因，包括多头资金快速离场和空头资金受限导致贴水结构加固。报告指出量化中性策略借助基差管理实现收益稳健，且小微盘行情对选股端alpha收益贡献显著。未来贴水可能收敛，市场风险需关注选股端表现和中性策略空头成本变化 [page::0].

Claude 4系列发布，谷歌上线编程智能体Jules AI动态汇总20250526

本报告系统梳理了Anthropic发布的Claude 4系列最新AI编程模型、谷歌推出多模态编程智能体Jules及其Gemma 3n端侧模型、英伟达Cosmos-Reason1物理推理模型等前沿进展。报告通过详实的基准测试数据和模型架构解析，全面展现各模型在复杂推理、记忆能力、多模态理解及物理常识推理上的创新突破。此外，研究探讨了大型语言模型显式推理机制在指令遵循任务中的表现下降及缓解策略，为AI编程智能体技术演进提供了深刻洞察 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::10]

【西南金工】长城基金曲少杰：以估值盈利匹配为核心掘金质优个股

本报告全面分析基金经理曲少杰及其管理的长城港股通价值精选多策略基金，聚焦其以估值盈利匹配筛选质优个股的投资理念及稳健业绩表现。报告展示了基金的规模增长、持仓结构、行业集中度及超额收益来源，强调个股精选能力在实现长期稳定回报中的关键作用，为投资者理解其量化与基本面结合的选股策略提供支持 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11]

量化观市：后续红利微盘风格有望持续占优

本报告基于宏观择时模型和量化因子分析，预测红利与微盘板块将在未来持续占优。报告显示，近期市场波动加剧，资金流向价值和红利因子，同时多个微盘股相关指标保持良好趋势，支持微盘股风格的持续表现。量价类及价值因子推荐加权配置，且可转债择券因子中成长和估值因子表现突出，为投资者提供策略指导 [page::1][page::3][page::4][page::5][page::6]。

公募新生态下，如何打造面向未来的量化体系

本报告聚焦公募新规对量化投资生态的深刻影响，强调基金业绩基准约束与战胜基准的重要性，阐述了量化团队的多维度优势与创新，重点介绍工银量化团队基于4M理念（多视角、多资产、多因子、多策略）与ARC导航系统，通过创新因子挖掘、分域训练、多策略融合，实现Alpha与Beta的协同增厚，推动多产品线优异业绩表现，展望未来公募量化投资潜力巨大。[page::0][page::1][page::6][page::10]

国泰海通证券2025中期策略会：走楼梯后的债市拥抱新资产突破新思维

本研报基于国泰海通证券2025年中期策略会的系列议题，重点解析债券市场进入震荡期后的投资思路转变，强调在纯债及类固收多资产领域通过拥抱新资产和创新思维实现超额收益。报告涵盖宏观货币财政政策、债市结构变化及创新债务融资工具，多角度提出未来投资机会及风险应对策略，为固定收益投资提供系统指导。[page::0][page::1][page::2]

国泰海通证券2025中期策略会金融工程分论坛报告

本报告为国泰海通证券2025中期策略会金融工程分论坛系列内容，聚焦绝对收益目标下的红利资产、增强策略、ETF投资解决方案及FOF资产的投资机遇，通过多位资深业内专家分享量化绝对收益策略探索，以及量化赋能公募新规应对，展示多路径构建稳收益资产的研究视角与实践案例，为投资者提供抗波动和稳定收益的组合方案解析。[page::0][page::1][page::2][page::3]

首席周观点：2025年第21周

报告分析了银行、电子、金属、煤炭及交运等多个行业的最新动态。银行方面，信贷增速平稳但需求回暖仍待观察，利率下行强化银行板块配置价值。电子方面，日联科技依托国产替代与产业链扩张受益显著。金属行业利润规模和质量提升明显，基金持仓持续创新高。煤炭行业动力煤价下跌，库存上升、耗煤量下降。快递行业价格战激烈，低价换量效果边际递减。整体报告结合多行业关键数据与趋势，提供宏观及行业深度洞见 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5].

东兴 | 晨会分享（0529）

本报告为东兴证券晨会分享，涵盖食品饮料、锂电新能源、石油石化、固收货币以及能源开采等多行业最新市场动态与公司业绩跟踪。重点分析了劲仔食品的业绩增长潜力，锂电产业链供需变化及利润分配，原油天然气价格趋势及库存状况，以及广汇能源财务和业务表现，揭示行业周期性特征和风险点，为投资决策提供宏观和微观参考 [page::0][page::1][page::4][page::6]

华泰金工 | 主动权益基金如何设定基准？

本报告聚焦主动权益基金业绩比较基准的现状及优化路径，系统分析了3151只基金基准构成及持仓偏离，指出存在基准适配不足和结构性错配问题，特别是主题基金基准匹配度偏低和港股持仓低配情况。提出基于全域指数（如中证全指、恒生综合指数）的自上而下基准选取，并设计了定量化的自下而上四步基准匹配和优化流程，包括同类型基金匹配、全市场筛选、基准组合拟合及动态资产配置检视，显著提升基准适配相关性至超0.75，为行业构建科学评价体系提供实证支持与参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::6][page::8][page::10][page::12]

智慧化升级是主旋律 IVD产业调研报告

本报告聚焦于IVD（体外诊断）行业在多重政策影响下的发展现状与未来趋势，指出2024年市场规模保持平稳，国产替代空间广阔，预计未来五年市场年复合增长率达5-8%。智慧实验室通过AI、大数据等技术升级驱动自动化和智能化发展，龙头企业迈瑞医疗和安图生物持续推动平台化和新品发布，助力行业降本提质增效，维持行业增持评级。[page::0]

国泰海通｜纺服：挖掘外贸新航道与内需alpha 纺织服装2025年中期策略

本报告聚焦纺织服装行业2025年中期策略，回顾国内外市场表现，分析品牌及制造端基本面差异，重点看好高端运动赛道及家纺板块，强调渠道变革与低库存品牌投资价值。报告指出海外产能爬坡影响制造端盈利分化，整体面临关税和宏观环境不确定性风险，为投资者提供行业及个股精选思路[page::0]。

电子：3D DRAM：开启端侧AI蓝海

报告指出DRAM制程微缩受限，未来核心在于从2D向3D架构转变，尤其混合键合技术提升堆叠层数和散热效能。AI端侧推理受限于内存带宽，3D DRAM与NPU结合可显著突破瓶颈，海外及中国厂商均积极布局3D DRAM+NPU技术，加速端侧AI广泛应用的发展[page::0]。

改革蓄力，升级振兴黄酒行业专题报告

本报告聚焦黄酒行业改革与振兴，分析头部酒企通过推动产品高端化和年轻化，线上渠道高速发展提升盈利能力，政策支持持续加码，行业基本面有望稳步改善，同时指出行业竞争与食品安全风险。[page::0]

国泰海通 · 晨报0529｜固收交运军工国别研究

本晨报涵盖转债市场信用风险可控、航空油运行业供需改善、军工装备更新及东南亚国别经济走向等多方面内容。转债市场信用冲击因权益市场持续疲弱，加政策趋严及转债生命周期因素叠加所致，预计2025年风险有限；航空行业因票价上涨与油价下降盈利改善，油运受OPEC增产推动，公路政策修订利好。军工装备升级及国际军贸活跃持续，东南亚经济稳健且贸易关系深化，风险提示涵盖经济波动及地缘政治等。[page::0][page::1][page::2][page::3]

道由白云尽，春与青溪长：REITs全攻略（上）一二级市场、持有人结构、打新、量化策略与产品

本报告系统梳理了中国公募REITs的发展现状及市场逻辑，详尽分析一级市场参与、发行定价及打新策略，揭示REITs二级市场流动性问题及估值指标的择时价值。基于多因子模型构建优选REITs组合，结合资产类型轮动，显著提升投资收益和组合表现。报告还讨论了REITs持有人结构、FOF配置特征及相关基金产品，展望REITs指数化产品与资产配置价值的未来发展，强调REITs作为低相关性高股息资产的战略配置意义。[page::0][page::1][page::23][page::32][page::37][page::43]