本报告重点分析了2022年7月初以来IC、IF、IH三大股指期货合约的分红预估、基差修正情况及其贴水幅度变化，结合回测展示了期现对冲策略与跨期套利策略的表现。结论表明，基差贴水幅度整体扩大，前期建仓大多获得正收益，跨期套利策略表现优异但换手率较高。基差收敛因素分析指出基差因子现已主导，合理选择贴水幅度最小合约对冲尤为关键 [page::1][page::3][page::6][page::9][page::10][page::13][page::14][page::15][page::16].
本报告聚焦2023年8月底中国资本市场推出的“四箭齐发”政策组合，通过量化模型和历史数据分析，评估印花税减半、IPO及再融资监管优化、减持规范及融资保证金比例调降对市场流动性的增量贡献。预计在成交额提升20%、IPO及再融资节奏适度放缓的中性假设下，政策带来的流动性增量约9000亿元。各措施中，印花税减半释放资金约1000-1300亿元/年，IPO收紧减少资金流出440-2200亿元/年，再融资调节释放资金1000-5000亿元/年，严格股份减持影响资金2000亿元以上/年，融资保证金降低可引流约2000亿元。报告并通过历年数据和分行业减持受限情况，细致解析市场结构及风险因素，为投资提供政策背景下的流动性判断参考[page::1][page::4][page::6][page::7][page::10]。
本报告围绕北交所专精特新主题投资价值，从行业分布、政策驱动及市场表现入手，阐述专精特新企业具备成长性和投资价值。景顺长城量化团队凭借成熟的多因子模型和丰富经验管理专精特新基金，实现小盘成长优异业绩。该基金采用多模型结合策略，强调风险控制，产品规模及市场认可度高，为投资者提供高性价比的精选投资机会 [page::4][page::5][page::6][page::8][page::9][page::12]
本报告围绕中证500股指期货基差变动的驱动因素展开，基于历史数据和回归模型，量化分析了当前合约的年化基差、指数未来收益率及基差期限结构对基差收敛速度的影响，发现当前合约年化基差与基差收敛呈负相关，指数收益率对基差收敛具驱动作用。此外，雪球产品和Alpha对冲策略作为重要的非量化影响因素，显著扰动股指期货基差。报告还对未来不同指数收益率条件下基差变化进行了敏感度预测，为期货对冲和市场交易提供参考。[page::1][page::5][page::20]
本报告基于上海证券市场2010年至2011年细分分钟级数据，揭示交易回报存在非随机的周期分布形态，呈现正回报概率及波动性特征具有显著的时间结构，表现为冷-热-冷-热的循环波动规律，验证了市场在细分时段存在一定可预测性，为量化策略提供了理论基础 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
本报告详细分析申万菱信智能生活量化选股基金，聚焦TMT智能生活主题小微盘股票，结合多因子选股策略，表现出色且风险控制有效。基金经理具备丰富量化研究经验，基金重点配置电子、计算机行业细分赛道，持仓分散且风格偏好小市值、低估值及低波动股票。基金自任职以来累计超额收益显著，月度和周度正超额收益胜率高，具备良好调仓能力，为投资者提供优质量化投资方案 [page::1][page::3][page::7][page::11][page::13][page::14][page::16]
本报告针对公募基金行业及风格仓位测算，系统对比了传统基于行业指数的回归方法与结合基金持仓信息的持仓行业回归法。结果显示，持仓行业回归法显著提升了行业仓位测算精度，最新一期误差均值降至0.59%，最大误差3.35%，行业绝对误差大幅降低。结合持仓信息的基金模拟组合大幅优化了行业回归元选择，进一步同步基金真实仓位，且持股市值加权误差进一步下降。报告同时展示了基于国证风格指数的风格仓位测算，反映公募基金最近小盘成长风格配置上升趋势。研究还揭示基金规模、换手率及行业集中度对测算误差的影响，为基金仓位测算方法的应用优化提供了实证依据 [page::1][page::4][page::15][page::17][page::30]。
本报告基于Ferreira & Santa-Clara收益分解框架，结合FS扩展方法，系统拆分个股及指数长期收益，探讨了估值变化、盈利增长、股本变动及现金股息等驱动因素。报告以格力电器案例及沪深300、中证500、中证800、中证全指等主要A股指数为样本，分析了指数调样对收益的影响并构建合理的长期收益预测体系。通过PE均值回复模型结合经济名义增速等宏观指标，估计未来10年各指数年化收益率区间为7.0%-11.8%，提供了大类资产配置中权益资产的预期收益参考，为组合战略配置和风险管理提供有效依据。[page::1][page::4][page::22][page::23]
本报告系统分析了雪球结构性产品的合约规则、收益情景及定价方法，采用蒙特卡洛模拟法与有限差分PDE方法进行价格测算，揭示两方法结果高度一致且准确。此外，报告深度剖析雪球产品的Greeks风险特征及对冲策略，对股指期货贴水影响及其带来的套利空间进行了量化，结合历史数据回测验证收益与风险分布特征，反映该类产品典型的尖峰肥尾与路径依赖风险。最后介绍了当前市场上小雪球、不追保雪球及阶梯雪球等结构变体及其差异，全面阐释雪球结构产品的投资逻辑及风险因素，为机构投资者量化识别与管理风险提供参考 [page::1][page::6][page::16][page::20][page::22][page::23]。
本报告深入剖析了雪球类结构性衍生品的敲入机制及其对市场的潜在影响，测算当前中证500与中证1000雪球产品的敲入规模达到千亿元，且中证500雪球已进入集中敲入区间，风险部分释放。通过对股指期货市场的对冲压力测算，显示雪球对期货市场的卖买压力有限，对现货市场影响更为有限，主要影响体现在期货基差波动，市场核心驱动力仍为成份股基本面 [page::1][page::3][page::4][page::5][page::7][page::9]。
报告通过定量测算雪球产品对股指期货市场的影响，发现雪球对冲以高抛低吸方式进行，杠杆有限，且动态对冲对持仓与成交量影响均较小，最大持仓占比约41%，主要影响体现为股指期货贴水率收窄，降低套保成本，整体风险在可控范围内[page::1][page::3][page::4][page::5][page::6]。
报告分析了当前A股资金面结构变化与行业轮动特征，聚焦公募、私募、外资等机构资金行为及政策动态，提出存量市下短期动量与绩优行业轮动基金跟随策略具备优势。研究构建了基金浮盈因子，刻画个股被抛售风险并融合传统财务因子，优化个股组合表现，量化回测展示了该因子对反转、质量、价值、成长等因子的增强效果。报告强调机构化、专业化趋势明显，行业配置和筹码结构结合是存量博弈市场的核心 [page::1][page::16][page::20][page::34]。
本报告系统阐述了信达金工期权系列指数的设计与应用，重点介绍了针对中国期权市场特点优化的VIX波动率指数及SKEW偏度指数的计算方法与市场表现分析，揭示了期权市场中隐含的市场情绪、风险预期及多空力量转换机制，展示了指标与标的资产间的联动特征及其在风险管理和资产配置中的价值[page::1][page::6][page::12][page::20][page::24]。
本报告系统分析了四大股指期货合约（中证500、沪深300、上证50、中证1000）在分红影响下的基差修正与预测，揭示合约持仓及成交情况，并重点回顾了期现对冲及跨期套利策略的回测表现。分红预估显示各指数未来一年分红点位呈现明显分化，基差修正体现不同合约的贴水与升水特征，跨期套利策略整体实现正收益且表现优于对冲策略，表明策略在当前市场环境中的潜在收益价值[page::1][page::3][page::5][page::9][page::10]。
本报告基于对市场中雪球产品存续规模和敲入价格区间的分析，测算了挂钩中证500与中证1000指数的雪球产品尚有5%-10%的敲入空间，敲入规模随指数下跌呈现峰值，敲入后的对冲交易对期货市场影响有限，但临近敲入时产品净值波动显著，提示市场需警惕潜在波动和回撤风险 [page::1][page::4][page::6][page::9][page::10]。
本报告由信达证券金融工程团队发布，系统梳理了2020年度宏观指数结构、机构风格偏离、行业资金流动、形态选股策略、高频资金选股策略以及基金评价方法等内容。报告指出当前宽基指数结构正处于结构性下行阶段，市场风格逐渐由集中转向均衡，行业层面电力设备及新能源、医药及机械行业资金主动流入明显。形态选股中强势突破追涨策略表现突出，资金强弱因子构建的选股策略回测年化收益显著优于沪深300。基于机构风格偏离度构建的FOF及选股策略均显著跑赢基准，彰显风格偏离因子的投资价值。报告还对创业板指数及深证100指数的基本面与技术面进行了详细分析，并提出黄金具备较好配置价值和择时策略表现良好。整体报告结合丰富量化模型及实证分析，为机构投资决策提供了重要参考 [page::1][page::3][page::5][page::12][page::15][page::22][page::30][page::35].
报告深入分析了股指期货IC、IF、IH和新上市IM合约的基差调整和贴水收敛情况，结合分红预估和持仓数据，回顾了期现对冲及跨期套利策略的历史表现，指出跨期套利表现稳健且收益突出，量化对冲策略需关注基差与市场收益率因子的驱动变化，IM合约持仓震荡调整并出现IC合约移仓现象，为股指期货投资及对冲策略提供了实证支持和操作参考 [page::1][page::3][page::10][page::15][page::16]。
本报告通过信达金工统一动量模型，分析了美股及全球主要国家和行业的行业配置动态，重点指出美股继续减配能源与金融及通信设备板块，同时全球范围内增配Materials、Industrials和Financials板块。模型涵盖多频率多空策略，回测显示动量策略具备稳健的收益与风险表现。报告还结合高频资金流向数据，揭示行业资金择时特征，为投资决策提供量化依据。[page::1][page::3][page::4][page::9][page::10][page::11][page::14]
报告提出结合基金持仓信息的模拟组合回归法测算公募基金仓位，显著提升测算精度。结合换手率筛选方法，针对高换手率基金使用规模指数回归法，低换手率基金使用模拟组合法，测算误差显著降低，方向预测准确率达72.41%[page::1][page::12][page::16][page::17][page::20]
本报告基于多维因子集（量价因子、基本面因子及行情数据）构建了多模型神经网络框架，运用MLP与时序神经网络（RNN、GRU）结合多模型组合，研究不同因子预处理与神经网络结构对收益率预测的影响。报告指出量价因子和基本面因子需中性化处理以提升预测效果，提出单日量价因子用时序网络，窗口期因子用MLP的混合网络架构，实现5日及20日收益预测，构造混频因子提升预测稳定性。最终深度学习模型在行业轮动和指增组合构建中表现优异，5日混频因子年化超额收益达29.02%，20日达19.07%，行业轮动组合多头年化超额11.36% ，中证1000指增组合年化超额16.21% ，体现模型在实际资产配置中的应用价值与潜力[page::1][page::4][page::12][page::17][page::28][page::32][page::34][page::36]
