本报告聚焦量化策略样本空间的扩展，以中证500及超小市值股票为核心，发现规模因子是多因子选股的核心驱动力，且超小市值股票多因子组合回测年化收益突出。中证500的行业、市值分布更均衡，样本股表现差异大，提供更丰富的alpha机会。综合中证500和中证800外样本的多因子策略表现更优，信息比率提升明显，建议超越沪深300样本空间以提升量化组合的绝对收益和风格均衡性 [page::1][page::2][page::4][page::5][page::8][page::16][page::23][page::25]
本报告详细盘点了美国和国内ETF市场的发展路径，规模与产品构成，揭示国内ETF市场仍有较大发展空间。提出通过ETF绩效参数筛选产品，结合风险平价模型进行FOF组合构建。重点分析债券ETF存在的流动性和跟踪偏差问题，推荐优选主动债券基金显著提升组合表现，风险平价FOF组合年化收益达7.94%，夏普比率接近2，提供了ETF资产配置与组合构建的系统思路[page::2][page::8][page::29].
本报告由申银万国金融工程团队发布，全面深入分析了2014年6月股票市场的量化投资策略与各类资产表现，重点推荐量化行业组合及因子选股策略，点评事件驱动与期权策略，及转债和分级基金的研究成果，介绍了基于大数择时模型的市场趋势判断，有效提升主动投资收益与风险控制[page::2][page::3][page::7][page::20][page::16]。
本报告深入分析了中证500成分股中的牛股特征，重点围绕成长因子的构建，包括盈利能力、成长性、估值和规模等指标的区分度评估。报告基于业绩预告和一致预期数据，采用静态与动态结合的筛选策略，显著提高牛股筛选准确率和超额收益，策略回测显示从2008年至2013年，动静结合策略年化收益率显著优于静态筛选和指数基准[page::1][page::4][page::6][page::8][page::13][page::17][page::21]
本报告系统介绍了多样化股指期货绝对收益策略，涵盖期现套利、跨期套利、alpha对冲、事件对冲及组合策略多样化，强调利用多品种套利机会实现资金滚动以提升收益，展示了多种套利与对冲策略的实证结果和收益表现，同时探讨了分级基金套利、期权期货套利等策略风险与机会，为绝对收益策略多样化发展提供全面参考 [page::0][page::6][page::7][page::10][page::12][page::13][page::14][page::15][page::17][page::21][page::22][page::26]
本报告基于卫星遥感技术获取上市公司所在地的热辐射数据，发现热辐射因子能较好地预测企业营业收入，但对股价的直接预测能力较弱。报告构建了基于热辐射因子的精选股票池及多因子模型，回测显示2018年至2023年多个策略均取得显著超额收益，且热辐射数据作为另类基本面因子，对行业内选股尤其有效，提升了选股模型的风险收益表现，为量化投资提供新视角和重要补充[page::0][page::15][page::20][page::24][page::33][page::39][page::40]
本报告深入分析了国债期货套期保值的必要性、定价机制及实施流程，系统推导了不同债券类别和期限的套期保值比例计算方法，揭示了收益率贝塔、短期资金利率与转换期权对套保比例的影响，强调国债期货价格与理论价格的一致性对套保效果的重要性，并提出信用利差交易的应用策略，为投资者提供全面系统的国债期货套期保值操作指南和风险管理建议[page::0][page::1][page::3][page::6][page::9][page::13][page::14][page::15]。
报告系统梳理了A股市场的风格轮动特征，聚焦大小盘、价值成长等风格的表现，并构建五大风格板块（金融、周期、消费、成长、其他）。通过相对强弱曲线及其趋势斜率的四象限分析方法，精准捕捉风格切换时点。基于风格轮动映射行业聚类，设计了先风格后行业的量化行业配置策略，回测期内实现年化超额收益17.93%，表现稳健 [page::2][page::7][page::11][page::20]。
本报告分析了6只战略配售基金在封闭期满后转型为LOF基金的收益及风险变化。转型后基金股票仓位普遍提升，管理费大幅上升，预计收益与风险水平均将上升。历史表现显示，战配基金过往3年业绩接近一级债基，股票仓位相对较低，收益主要来自债券收益和有限的股票收益（包括打新和二级市场投资）。此外，基金参与新股网下打新积极，入围率较高。转型后基金面临投资风格调整和风险水平变化，需投资者关注相关影响 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::8][page::9][page::10]。
本报告回顾中国指数产品的发展，着重介绍第三代指数产品的探索现状，包括等权重、高贝塔和基本面加权等创新型标的指数，分析其核心算法和目标。报告借鉴海外主流指数供应商的单因子指数编制经验，探讨单因子指数设计的关键考量如因子表现区分度及换手率，提出等权重加权为较优选择，最后展望单因子指数在板块轮动和量化投资中的应用价值，为指数产品创新提供策略指引 [page::0][page::2][page::9][page::10][page::11][page::13][page::20][page::23][page::26][page::27][page::30]
本报告系统构建了事件因子选股策略，基于多个事件因子通过定期调仓形成组合，样本外表现优异。中性策略表现更为稳健，信息比率与夏普比率明显优于非中性策略。策略在沪深300及更广样本空间均有较好表现，结合组合股票数量、样本空间限制和调仓周期进行优化，2014年对策略因子体系进行了补充修正，提升策略表现稳定性和对冲效果。[page::3][page::4][page::5][page::12][page::31]
本报告针对原有基于均线系统的卖期权策略存在流动性不足及成交价格假设不合理两大问题，提出将交易标的调整至流动性更好的平值及价外一档合约，并修正成交价格为次日均价。修正后策略收益仍显著，震荡行情表现更优，但波动和回撤均有所增加。修正后的成交价格模拟降低了收益率波动，提升策略可操作性与资金容量，单账户资金容量约3000万，策略风险收益特征分析详见相关指标和收益曲线图表 [page::0][page::2][page::4][page::6]。
本报告系统梳理了公募指数增强基金的发展格局、管理人主要策略流派及核心竞争力，探讨超额收益的三大影响因素及量化投资四大模型，重点分析指数增强基金基金经理背景差异、投资策略与风格对超额收益的影响，同时构建了因子暴露维度分类和市场环境适应性分类，最后总结核心竞争力指标，重点基金表现优异，表现出超额收益稳定性、最大回撤控制和策略独特性等特点，为指数增强基金投资提供了全面洞察与参考依据[page::0][page::4][page::6][page::8][page::14][page::22][page::28][page::33][page::35]
本报告围绕长城量化小盘基金及基金经理雷俊的量化投资框架，重点分析其通过机器学习和人工智能技术提升量化策略表现的实践成果。小盘风格持续优势明显，基金2023年实现12.69%的回报，显著超越中证1000指数，且风险控制优异。基金通过高换手率和交易策略贡献超额收益，行业配置动态调整，持股集中度低，风格小盘化，行业能力突出。[page::0][page::5][page::7][page::10][page::14]
本报告基于缠论“笔”的概念，利用MACD技术指标，定量刻画股票价格与指标的背离形态，分别统计顶背离和底背离在沪深300、中证500和中证1000股票中的表现。研究显示，顶背离发生后股票价格更可能出现中短期负超额收益，而底背离发生后则有较大概率带来正超额收益，但胜率低于顶背离。报告还通过多参数敏感性分析验证了结论的稳健性，为股票价格顶底识别提供了方法参考 [page::0][page::4][page::8][page::10][page::11][page::14][page::18]。
本报告系统研究了国债期货转换期权的定价、市场价值及其在套利中的应用。报告通过持有成本模型和两资产交换期权模型，结合市场净基差和流动性情况，测算转换期权价值，并提出基于含权回购利率调整套利空间的定价方法，为理解和把握国债期货合理价格提供理论依据和实证支持[page::1][page::7][page::15][page::16]
本报告系统研究了基于ETF的备兑开仓策略，利用期权卖出权利金收益实现超额回报。报告通过历史回测发现，备兑开仓策略在2016-2023年期间实现了年化收益7.10%，显著优于买入持有的4.69%。结合波动率调整行权价参数、波动率溢价分析及希腊字母收益拆分，揭示策略收益来源及风险特征。引入均线择时模型进一步优化策略，规避快速上涨期权行权风险，提升年化收益率至7.28%。国内ETF期权市场创新和海外成熟期权ETF发展为策略推广提供支撑 [page::0][page::4][page::8][page::15][page::21][page::23]
本报告系统梳理了国内外宽基指数ESG整合的发展现状及趋势，指出我国以原生型ESG指数创新“存量改造”路径，推动宽基指数由传统财务导向向财务-ESG双维驱动转型。创业板综指等核心宽基指数通过引入ESG负面剔除机制，强制影响市场资金配置，激励公司提升ESG表现，改革资产定价体系。国际上则以衍生型指数和多层过滤机制为主，注重气候导向与标准国际化。展望未来，国内ESG指数将朝产品多元化、标准国际化和数据完善化方向发展，带动投资研究框架、尽责管理和产品创新的整体升级 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5]。
本文提出在连续高斯Volterra随机波动率模型框架下，将VIX及实现方差期权价格视为路径依赖偏微分方程（PPDE）的解。创新点在于构建波动率平方作为高维Volterra过程的平滑函数，证明对应PPDE的良定性及唯一经典解的存在，并推导隐含波动率满足准线性PPDE。此外，针对Markov情形提供有限维PDE，示范在二维Bergomi模型中高效进行VIX期权定价，数值结果验证方法有效性 [page::0][page::3][page::10][page::12][page::16][page::19]。
本报告基于一项激励实验，研究美国常春藤MBA学生（未来精英阶层）在收入再分配中的公平观念与效率偏好。发现MBA学生无论收入差异源于运气或能力，都倾向实施更大不平等，其对效率成本的敏感度显著高于普通美国人。同时，MBA学生中严格的功绩主义者比例较低，部分表现出混合公平观念。这为解释美国高收入不平等和再分配政策差异提供了新视角 [page::0][page::2][page::8][page::10][page::15]。
