本文介绍基于开源框架 OpenClaw 的工程化协作范式（Skill 封装、分层记忆 SOUL.md/Memory/Heartbeat、Cron 自主执行），并以隐马尔可夫（HMM）黄金择时策略为实证，展示从策略构想、子任务拆解、代码生成到回测验证的全流程，测试集（2024-02 至 2026-01）累计收益85.89%、年化33.06%、波动率11.82%、夏普2.8、最大回撤-5.94%，同时讨论部署路径与风险（过拟合与极端行情识别滞后）[page::0]
报告系统介绍并实操演示了OpenClaw基于“多Agent”架构的设计与落地流程，提出通过“独立Workspace、独立AgentDir、独立Sessions”三大隔离措施解决单一Agent的记忆臃肿、上下文污染与高Token成本问题，并给出创建Agent、编写SOUL.md、飞书绑定、skills安装及调度（sessions_send / sessions_spawn）等完整操作流程与优化建议，为企业/团队快速搭建协同AI助理系统提供可执行路径与注意事项 [page::0][page::2][page::8]
基于2005–2026年历史数据测算，原油价格对中国PPI传导显著（相关性0.78），对CPI传导较弱（相关性0.21）；回归估计显示国际原油同比每上升10个百分点，PPI同比平均上升约0.66个百分点；若油价均值升至100–150美元/桶，PPI同比预计可能攀升至约2.3%–6.7%；在此背景下，若油价持续高位，政策重心将从需求刺激转向供给侧成本纾解与财政支持，而若油价冲高回落政策仍将以提振有效内需为主。 [page::0]
本报告基于伊朗地缘冲突事件，系统评估其对国内期货市场（以能化为主）的冲击机理与传导路径，指出短期内原油供应受阻将成为市场风向标并推升相关品种波动率；若霍尔木兹海峡封锁持续，潜在缺口或达千万桶/日，造成油价上行与能化、部分有色/农产品波动外溢，同时提示能化板块流动性风险与情绪性过热回调风险 [page::0]。
本周报告聚焦两大技术事件：一是REDSearcher发布的低成本、可扩展深度搜索Agent训练框架，通过图论定义任务复杂度、自动合成高难度训练数据并采用两阶段Mid‑Training与SFT+AgenticRL实现显著性能提升，开辟可复现的深度搜索智能体路径 [page::2][page::3]；二是OpenAI发布GPT‑5.4，首次实现原生电脑操作能力并在多项视觉、编程与搜索基准中取得领先，进一步推动通用智能体落地场景（OSWorld、MMMU‑Pro、GDPval等基准表现优异）[page::5][page::6]。
本周报告认为中国创新药“出海”开启验证期：授权/license-out交易金额大幅上升，但创新药指数短期回调，市场对个股预期修正仍是主要原因；原料药及上游化工品价格自年初显著上涨，供给侧提价选择将影响企业中长期竞争力；小核酸（siRNA）领域并购与对外授权持续落地，带动配套CDMO/CMO产业链机会；维持行业“推荐”评级并给出细分方向与重点公司池以供选股参考 [page::0][page::1][page::2][page::3]
报告指出“两会”明确将人形机器人列入重点支持方向，并提出质量与端侧大模型等技术目标；同时，Cortex2 将在4月开始用于训练 Optimus，OptimusGen3 有望于3月发布，带来链条催化与板块波动机会；华鑫建议在Gen3发布前优先布局确定性T链标的并关注已在工业场景验证的本体厂商，报告给出了细分零部件与重点标的清单及盈利预测以供选股参考 [page::1][page::5][page::2].
本周报评估半导体链条景气度呈结构性上行，全球半导体销量自2025年4月以来回升并在2026年1月达到825.4亿美元（同比+46.1%），存储端（DRAM/NAND）价格自2025年下半年起显著上涨，同时CPU/服务器端因Agentic AI与新封装/Chiplet设计带来估值重估与需求弹性，报告给出行业“推荐”评级并列出重点覆盖标的与盈利预测。[page::0][page::5][page::7]
本周有色金属周报指出：中东地缘冲突导致卡塔尔铝业等电解铝厂启动停产或交货受阻，短期铝供应扰动将使铝价维持上行态势；同时铜库存大幅上升但下游开工回升对价格形成一定支撑，贵金属在非农数据走弱与地缘风险叠加下易涨难跌。本报告给出黄金、铜、铝、锡、锑等行业“推荐”评级并列出重点标的供投资参考 [page::1][page::13]。
本周报告基于国家资产负债表视角认为：实体部门与金融部门在3月将同步收敛，资金面月初虽有季节性恢复但幅度有限，短端利率下行、期限利差走扩，股债性价比短期偏向债券但权益风格转向价值占优，建议控制股债仓位、关注短端和货币类资产并适度提升价值类权益权重 [page::0][page::2][page::3]。
本周报告判断：中东地缘冲突与霍尔木兹海峡实际冲击推动原油短期暴涨，从COT与近远期价差看存在空头挤兑与现货短缺的共振风险，提升全球滞胀担忧并加剧风险资产波动，建议美债逢高布局、对美股短期谨慎；国内方面，两会与政府工作报告更强调“质与价”，短期对A股利好有限，建议以“哑铃”策略重点配置避险防御（高股息、公用、煤炭等）与地缘受益（油气、有色、军工等），同时关注资金面与拥挤度风险 [page::1][page::2][page::3][page::6]。
本周报告回顾美股通信板块小幅下跌但相对稳健的表现，重点跟踪英伟达对光学核心器件供应链的40亿美元注资以及高通牵头的6G产业联盟时间表（2028预商用、2029启动商用），并据此提出对运营商、卫星通信与光模块板块的配置建议与风险提示 [page::0][page::3]
本篇为中金公司对其2026年春季投资策略会的会务报道与现场要点回顾，介绍大会主题“乘风破浪”、参会嘉宾阵容、围绕宏观与政策、策略与行业趋势展开的讨论，并配有大量会场与演讲照片以呈现会议规模与氛围 [page::0][page::3].
本文在 Kim–Omberg 框架下研究带常数劳动收入且受“不可借贷”约束的无限期最优消费-投资问题；通过拉格朗日对偶把原问题转为以边界形态控制的二维奇异控制问题，并借助一个带随机波动性的辅助最优停时问题刻画对偶值函数与自由边界，进而恢复原问题的最优消费、最优投资与财富反射机制，同时给出数值模拟说明经济含义 [page::0][page::3][page::24].
本文基于Cooperative Election Survey (CES) 数据，构建若干一维空间模型并加入更现实的选民行为（如截断/子弹票、弃权、对候选人位置不确定等），发现当这些现实因素被考虑后，Condorcet 方法相比 IRV 的“更强调节化”优势大幅减弱，甚至在多数情形下差异消失；在某些模型下，Borda 或 Bucklin 比 Condorcet/IRV 更能选出接近中位选民的候选人 [page::0][page::10].
本文提出将Gibbs posterior（广义贝叶斯/基于损失的后验）应用于Brandt等(2009)的参数化投资策略，直接以投资者效用作为损失函数，构造关于策略系数θ及其出样回报的后验分布，并把温度参数λ作为核心正则化工具，通过后验协方差的几何（log-det 与 condition number）与KNEEDLE拐点法原位选择最优λ*，从而在不依赖外样本验证的情况下实现统一的学习与正则化框架；在美国股票（1955–2024）实证中发现：特征选股的效用收益主要集中于2000年前，λ* 随风险厌恶程度变化且受到高阶矩影响，非二次效用下尾部风险和峰厚度显著影响最优正则化与策略表现 [page::0][page::8][page::12][page::17]
本文构建了基于非标准分析的统一框架，将总体层面的相干风险度量与有限样本相干风险估计器通过超有限（hyperfinite）表示联系起来，给出超有限稳健表示、离散Kusuoka表示、谱法插值估计的一致性及其自助法与中心极限定理的渐近结果，为风险估计的概率—统计字典提供了清晰工具 [page::0]
本论文研究在重复囚徒困境下，使用多臂赌博机（bandit）算法的自主定价代理能否在无任何竞争信息的情况下“自发”学到合谋行为；核心发现是：算法的行为策略随机性决定合谋发生的可能性——持久随机策略长期不会合谋，贪婪收敛类策略在一定参数区间和路径下有非零合谋概率，而确定性策略（如UCB家族在对称情况下）将必然导致合谋，这些结论对监管和算法设计有直接含义 [page::0][page::2][page::24].
本文提出基于“波动率标量（volatility scalar）+隐含波动率近似”的共表示空间以实现跨市场域适配，并在NIFTY50与BANKNIFTY历史及COVID异常期间的实证与合成数据上验证：域位移方法 A_DS 在异常波动样本上显著优于基于同质性提示的 A_HH，二者加权的集合模型 A_E 在典型与非典型样本上均表现稳健并通常取得最优或接近最优的RMSE [page::6][page::10][page::17]。
本文提出并分析了 Martingale Sinkhorn 算法——一个在任意维度上构造 Bass 势与 Bass 测度的数值迭代方案，并证明在边际分布具有有限 p 阶矩（p>1）时算法收敛，因而在更弱的矩条件下也能保证 martingale Benamou–Brenier 问题的存在性与构造性解（Bass 测度/势）[page::3][page::14]。
