本报告系统分析了沪深300指数的市场代表性、大市值及流动性特征，详述易方达沪深300ETF的产品优势及管理费率低廉带来的复利效应。报告指出虽然当前沪深300估值处于历史低位，但股权风险溢价较高，具备较强的配置价值。易方达沪深300ETF基金管理经验丰富，费率市场最低，实现了显著的超额收益和较低的跟踪误差，交易活跃度高，适合长期投资者实现持续回报。[page::0][page::4][page::10][page::11][page::12][page::14][page::15]
本报告围绕基于因子视角实现高相关资产配置的因子风险贡献预算方法，重点探讨投资者如何根据因子定价倾斜组合风险暴露，实现收益风险比优化。以中信29个一级行业为样本，选取市值、反转、估值、市场四因子，证实市值与反转因子溢价较高，通过因子预算调整提升组合夏普比率与Calmar比率。两类优化组合回测显示因子预算方式显著优于传统Markowitz模型，收益提升的同时风险指标略升但整体性价比改善。风险提示包括系统风险及模型误设风险[page::0][page::4][page::11][page::12]。
本报告系统介绍了量化投资研究的基本思路与方法，重点分析了宏观经济指标对股债市场涨跌的预测能力，构建了宏观动量择时策略，展示了其在A股及国债市场的应用及良好回测表现。此外，报告探讨了大小盘风格的预判依据，揭示利率和波动率差对风格轮动的影响，并回顾了A股市场投资者对盈利能力的关注度及美股估值水平的长期演变和理论解析[page::0][page::3][page::9][page::20][page::24][page::26].
本报告提出了一种基于缠论思想的新型波段划分方法，将市场走势划分为趋势行情与震荡行情；结合PSAR和SAR趋势策略，对单笔交易收益进行趋势与震荡行情的归因分析，并以回归模型定量分析趋势强度和震荡持续度对策略盈利能力的影响；最后提出依据预测收益与实际收益偏差的诊断方法，能够有效识别趋势策略的暂时失效，提升策略适应性和稳健性 [page::1][page::2][page::10][page::14][page::16][page::17][page::22]
本报告以个股多因子模型预测收益率整合为行业级微观因子，用于行业轮动判断。微观因子表现优异，年化多空收益率达20%，行业轮动策略实现12.7%超额收益，回撤有限且行业分布分散。微观因子与宏观、基本面因子相关性较低，复合后策略波动和最大回撤均有改善。微观因子极值收益可作为市场风险预警信号，风险提示包括流动性和模型失效风险 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::11][page::12]。
本报告基于北上资金流入情况，构建了包括择时、选股和行业轮动的量化交易策略。结果显示，北上资金极端流入后沪深300指数短期上涨概率显著提升，突破择时策略年化收益率高达43.72%。基于北上资金持仓的选股因子表现优异，复合因子ICIR达3.31，稳定性明显增强。行业轮动策略表现稳健，持仓市值占比因子年化收益率超过24%，且行业轮动策略在12月尤为突出，部分行业超额收益达7%以上，为投资者提供重要参考依据[page::0][page::6][page::10][page::19][page::20][page::26]。
本报告聚焦于国内CTA基金风格归因与因子剥离，构建五因子体系（商品、权益、债券、动量及期限结构因子）以解释CTA基金收益来源，采用匹配法处理披露不规则净值数据。实证结果显示单一商品因子解释力有限，多因子模型显著提升了解释度，趋势策略动量因子暴露最明显，套利策略期限结构因子暴露较高，且公募与私募管理人在因子暴露上存在差异。报告指出当前因子体系仍难以完全解释剩余Alpha，后续将细化动量因子加深剖析[page::0][page::4][page::5][page::9][page::12][page::13][page::17]
本报告系统阐述绝对收益策略的定义、两个核心类型（方向型与市场中性），并分析其收益、波动率和回撤特征。重点介绍绝对收益策略在控制波动率目标、管理回撤以及实现与传统资产低相关性上的优势。此外，通过多个关键图表佐证，如全球对冲基金指数表现及相关性变化，揭示该策略在多市场周期中的稳健性及分散效应，为投资者提供理论与实务指导[page::10][page::11][page::16][page::17][page::19].
本报告以大股东增减持公告为核心事件，研究其对上市公司股价短期的驱动效应，重点分析增持股票相较于减持股票具备更显著的超额收益，且超额收益通常在公告后14个自然日达到峰值。高管增持和持股变动比例较大的股票组合表现更优。基于此构建的周度选股策略，从2007年至2012年累计超额收益达470%，年化收益率36%，有效捕捉了事件驱动的量化选股机会[page::2][page::3][page::7].
本报告详细介绍了目标日期基金的设计核心，即如何确定不同时期股票资产的权重路径（下滑轨道）。报告以先锋基金为例，说明下滑轨道设计依赖于投资者人力资本特征与资产风险收益预测，重点采用最大化CRRA效用函数和基于资产相对风险变化两种方法，辅以均值-方差和风险平价模型进行细分资产配置。并通过美国及中国市场历史数据分析股票与债券在长期持有期间的风险变化，提出更符合中国投资者特点的目标日期基金设计方案，为国内养老目标日期基金产品开发提供理论支持和实践参考 [page::0][page::4][page::8][page::12][page::13].
本报告以沪深300大盘股为研究对象，深入剖析超跌反弹特征，建立动态设置超跌阈值的指数增强策略。在不同市场波动环境下，调整超跌阈值保证样本量充足，设计固定持有期和止损机制，实证显示该策略在保持较高年化超额收益的同时，有效控制回撤，并优化交易成本与操作难度，为沪深300指数增强提供量化实证支持 [page::4][page::6][page::8][page::11][page::18][page::20][page::21][page::24]
本文通过构建基于过去26周最高价的GH和RR两个新动量指标，实证发现这两个指标比传统收益率指标更能有效捕捉A股中信一、二级行业的动量效应。数据显示，基于GH和RR形成的组合在各持有期均表现出显著且稳定的收益单调性，其叠加策略更可实现每4周超1.3%的均值收益差异，显著提升动量效应确定性与盈利潜力，为行业轮动策略提供了实用的新工具 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8]。
本报告针对美股市场中广泛使用的周期调整市盈率（CAPE）估值指标，深入研究其均值回归特征及估值中枢的变化，发现自1980年代中期以来CAPE的有效性下降主要因估值中枢随宏观经济环境变化而移动。基于包含盈利收益率、实际债券收益率、通胀率及波动率的五变量向量自回归模型（VAR），创新性地引入两步法改进了美股未来十年收益率的预测，显著提升了样本外预测的精度，风险主要在于模型设定及宏观经济变动 [page::0][page::4][page::7][page::9]
本报告系统研究预期调整类因子的构建与选股效果，发现预期调整因子与股票次月收益显著正相关，且因子表现随观察期呈现先提升后下降趋势。通过使用预期稳定性分组并构建时间序列标准化后的预期调整因子，有效增强因子稳定性和截面溢价能力。预测类型不同对因子表现存在显著影响，且采用0值填充预测数据不可靠的股票可进一步提升因子表现，单因子IR超过3，胜率超80%。研究为基于一致预期数据的量化选股提供了新的方法论支持和实证验证。[page::0][page::4][page::7][page::11][page::12][page::13]
本报告基于主成分分析与回归模型构建了电力行业基本面走势预测体系，选取发电量、单位成本、毛利率及利润总额等核心财务指标，结合多项宏观及行业先行因子，成功实现了行业经济指标的趋势预测，模型在样本内外均表现出较好的拟合度和领先性，提升领先期后预测结果更为稳定但幅度有所减小，为投资分析提供重要参考价值[page::0][page::4][page::10][page::23][page::31]。
报告基于量化视角系统分析了原油价格波动对股市、行业和个股的影响。通过格兰杰因果检验确认油价对股市收益率具有较强的预测能力，构建的原油价格择时策略表现优异。针对行业构建了油价敏感性因子，并设计了基于该因子的行业轮动策略，取得稳定的IC及超额收益。进一步，将油价敏感性纳入多因子风险模型，提升模型预测能力和组合信息比率，为投资风险管理提供了实证支持。[page::0][page::4][page::5][page::7][page::8][page::10][page::11][page::12][page::13]
本报告系统梳理了期权定价中的多种模型，包括Black-Scholes模型及其局部波动率、随机波动率、跳跃扩展等改进模型，深入分析了各模型在隐含波动率拟合、场外奇异期权定价和动态对冲方面的表现差异，指出选择恰当模型对期权业务风险控制和盈利至关重要，并结合实证数据比较了不同模型的拟合精度及对冲效果，为期权业务开展提供参考 [page::0][page::3][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16]
报告系统回顾并实证分析了国内46个商品期货的动量与期限结构特征，构建了基于横截面动量和展期收益率的多品种期货量化策略。结果显示，动量策略与期限结构策略均能显著产生超额收益，并且两策略相关性低，结合后的双因子策略年化收益率高达36%，夏普比率达1.72，风险调整后表现优异，适合用于国内商品期货资产配置[page::0][page::4][page::7][page::16][page::18]。
本报告以中证800为基准，系统梳理A股主动权益基金2006-2024年11月的超额收益表现及影响因素。近三年主动基金业绩回调，主要由于风格偏向价值、大盘、行业集中度高和资金赎回压力加大。长期来看，主动基金在成长、小盘及机构定价权上升环境下仍具超额能力，且在市场上涨阶段表现优异。结合近期货币宽松政策和市场信心改善，预计未来主动基金有望受益小盘成长风格回归，实现超额收益修复。[page::0][page::5][page::8][page::9][page::15][page::17][page::18]
本报告基于沪深股市波动率及其结构的长期数据，构建MM-DCC多元波动率预测模型，融合宏观经济变量与混频数据提高了波动预测准确性。报告提出7月市场波动率预期较高，市场系统性风险占比提升，行业风险占比下降，建议投资者重点关注系统性风险与大类资产配置 [page::0][page::1]。
