因子视角的资产配置系列二 高相关资产配置中的因子预算
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摘要
本报告围绕基于因子视角实现高相关资产配置的因子风险贡献预算方法，重点探讨投资者如何根据因子定价倾斜组合风险暴露，实现收益风险比优化。以中信29个一级行业为样本，选取市值、反转、估值、市场四因子，证实市值与反转因子溢价较高，通过因子预算调整提升组合夏普比率与Calmar比率。两类优化组合回测显示因子预算方式显著优于传统Markowitz模型，收益提升的同时风险指标略升但整体性价比改善。风险提示包括系统风险及模型误设风险[page::0][page::4][page::11][page::12]。
