基于历史状态空间相似性匹配的行业配置 SMIA 模型
本报告构建了基于历史行业收益率排名状态空间相似性匹配的行业轮动配置模型SMIA。该模型通过寻找历史上相似排名的行业组合，预测下一期相对表现优异的行业，实现行业超配。模型在A股申万一级行业指数上实证回测，采用月度预测周期，以沪深300为基准，2006年至2012年间预测正确率达67.5%，盈利期超额收益略大于亏损期，牛市表现优于熊市，显示该方法具备有效捕捉行业轮动规律的能力。[page::0][page::6][page::9]
金融研报AI分析
基于持股关系的股票组合增强策略
本报告基于上市公司持股关系构建股票组合增强策略，利用持股公司与被持股公司股价相关性和信息滞后性，通过基于持股关系的日内交易信号实现超额收益。实证表明，持股关系股票对具备较高涨跌幅相关性，且股票对跨报表保留率超过72%。构建的基于持股关系的日内交易策略，多数个股年化收益率超过19%，组合策略年化超额收益率达11.83%。对中证500指数的增强策略进一步提升年化收益约2.18%，展现较强的指数增强能力和因子投资价值[page::3][page::4][page::5][page::6][page::11][page::13][page::15][page::16][page::27][page::25][page::22]。
金融工程 —多维视角下的定增选股策略
本报告基于2010-2022年2222个竞价定增项目，通过发行折价率、盈利能力、审批效率、行业胜率、持股集中度等多维因子构建定增选股策略。实证结果显示，综合因子策略年化收益率达37.20%，超额基准中证800达到21.06%，且最新策略精选出优质潜力股。报告还详细解析因子构建方法与多重筛选效果，为定增投资提供量化选股思路和风险提示 [page::0][page::8][page::14][page::22][page::23]
A股多维情绪指标集不从位管理
本报告基于A股市场多维情绪指标，构建了含活力指数、B级基金折溢价率、基差变化、VIX指数及重要股东净增持量的情绪指标集，通过多种多空择时策略测试表明这些指标具备良好趋势捕捉能力。报告采用最大分散度（MD）模型为指标赋权，实现指标间风险分散，并结合从位管理算法进行调仓优化，在2015-2017年样本外表现出稳定收益和风险控制。20日调仓频率较每日调仓更能有效抵消交易成本，策略风险收益情况良好 [page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::17][page::23][page::25][page::26][page::28]
金融工程:上月价量模式匹配策略表现较好 ——量化交易策略月报（2021 年 8 月 2 日）
本报告详尽回顾了截至2021年7月的多类期货量化交易策略的历史及上月表现，突出表现包括价量模式匹配策略在2021年7月实现8.12%的月收益率，成功率57.14%，最大回撤-2.52%。此外，加强版EMDT策略全年收益累积达729.02%，表现突出。报告涵盖风格套利、随机区间突破、EMDT、SLM、SMT及期权比率预测等策略的交易次数、成功率与风险指标，助力投资者深入理解策略表现与风险特征，供量化交易决策参考[page::0][page::13][page::14][page::15][page::18]。
A股量化风格报告：4月市场表现及观点回顾
报告回顾2019年4月A股市场风格表现，价值蓝筹及股价反转风格显著，大市值优于小市值。资金流净流出主要集中在中小盘，大盘融资余额流入比例较高，中长期推荐配置绩优蓝筹风格策略。结合日历效应与宏观事件，建议五月关注低估值及价值风格。绩优蓝筹风格趋势策略年化超额收益达8.82%，信息比1.07，表现稳健[page::0][page::3][page::9][page::17][page::18][page::19]
日内价量数据因子化研究
本报告基于信息不对称理论，提出采用动态日内信息优势交易概率(DPIN)构建高频价量数据因子，涵盖因子平均水平、分散度和稳定性三个维度。利用5分钟高频数据，通过对日内交易行为和订单规模特征的划分，构建了36个DPIN类因子，并在全市场与多个指数范围进行实证测试，结果显示多个DPIN类因子具备良好选股能力，年化收益率可达20%以上。DPIN因子与传统BARRA因子存在一定相关性，但能提供增量Alpha来源。报告进一步深入分析了因子的调仓频率和选股范围敏感性，发现更高调仓频率下因子表现更佳，但换手率亦相应增加，投资者需在收益与交易成本间权衡。[page::0][page::5][page::16][page::24][page::58]
T基ab于le个_T股itl极e 值比 例的行业轮动 策略 ——行业轮动策略专题之（九）
本报告基于行业内个股因子创新高低比例刻画投资者情绪，设计行业轮动策略。通过选择适用于各行业的有效因子，历史回测显示策略具备显著的超额收益和较高胜率，且最大回撤控制良好。策略建议配置当前投资者情绪浓烈的行业，并对各因子在不同行业的有效性进行了详细分析，为行业轮动提供了切实可行的量化方法 [page::0][page::3][page::5][page::12][page::13][page::17][page::31][page::33].
金融工程的新天地，结构化产品初探
本报告系统介绍了结构化产品的基本概念、设计要素和业务模式，详述了保本型及带杠杆机制结构的典型产品设计，辅以国内外结构化产品的发展现状和市场规模数据，从资产类别和保本率角度解析市场偏好。报告强调我国结构化产品以银行为主，市场规模快速增长，主要挂钩股票指数资产，且保本率偏高，显示投资风格趋于保守。海外市场分类多样，欧、美、亚市场各具特色，涵盖权益、利率、汇率、商品等多种资产类别，为投资者提供多样化风险收益选择 [page::0][page::3][page::6][page::12][page::13]
资产配置不FOF投资
本文围绕公募FOF及大类资产配置非FOF投资策略展开研究，梳理了公募FOF市场发展及养老FOF政策背景，构建了大类资产配置与基金优选框架并引入多种资产组合优化模型。同时，结合宏观因子事件和基金四因子风格调整超额收益，形成一套实证策略框架。最终多策略结合实证结果显示该方法兼顾收益与风险控制，为资产配置及基金组合构建提供系统化解决方案 [page::0][page::3][page::4][page::10][page::14][page::29][page::31][page::34][page::36][page::38].
重构量化行业轮动框架：宏观篇
本报告从宏观视角出发，构建基于宏观事件驱动的行业轮动策略。通过定义八类宏观因子事件，结合28个申万一级行业的相关宏观及行业指标，筛选出有效事件库以驱动行业择时。实证显示，该策略在2009年至2019年间实现约34%的年化超额收益，策略稳健且具有广泛行业适用性。报告总结了有效因子事件的筛选标准及具体行业案例，提出策略展望及最新超配行业建议，为量化行业轮动配置提供系统框架和可操作方案 [page::0][page::3][page::9][page::23][page::27][page::28]。
头肩形态的识别与有效性测算
本报告系统定义并量化了头肩形态的识别规则，基于多级趋势划分框架对上证综指和A股全体股票进行形态搜索和有效性验证。通过引入最大回撤控制的实际涨跌幅度，构建形态有效性比，实证发现多数头肩形态的后续涨跌幅达到或超过形态高度预期，验证了头肩形态的实用性和有效性 [page::0][page::2][page::4][page::7][page::9][page::10][page::11]
节日窗口临近，风格或向大盘切换 ——A股量化风格报告
本报告基于Wind数据及历史统计分析，系统回顾2019年9月A股风格表现，指出短期内风格或从小盘成长向大盘价值逐步切换。通过资金流向、估值水平、宏观事件等多维度分析，推荐短期关注大盘蓝筹风格，绩优蓝筹趋势策略表现优异，且具备较好风险控制能力。报告详细剖析各类风格因子的有效性及日历效应，辅助投资者优化量化风格布局 [page::0][page::3][page::9][page::18][page::19]
利率上行不等于加息周期的开启——加息概率的量化测算方法
本报告通过构建基于六大宏观因素的Logistics回归加息概率模型，结合历史数据检测模型准确性，发现当前央行加息概率仍较低，主要因经济尚未进入过热阶段。同时，报告区分利率上行周期与加息周期，指出近期市场更可能处于利率上行周期，往往伴随股市上涨且涨价品种表现优异。研究强调利率、盈利和风险偏好共同影响股市，单靠利率因素难以准确预测市场变动 [page::0][page::6][page::10][page::11][page::15][page::16].
均线交叉策略的 另类创新研究
报告针对传统均线交叉交易策略风险收益表现不稳定的问题，提出一种基于凸组合的平仓条件改进策略，通过引入浮动止盈机制显著提升策略收益和稳定性。实证采用沪深300股指期货10分钟数据，对多种均线类型（SMA、EMA、WMA、LLT）和参数组合（5至240）进行了深入测算，结果显示改进策略在绝大多数情况下优于传统策略，年化收益率最高达24.65%，亏盈比显著提高，尤其使用WMA均线时表现最佳[page::0][page::5][page::7][page::10][page::12][page::15]
资本利得突出量的多频率测算
本报告基于行为金融理论，从处置效应与前景理论出发，构建并实证了资本利得突出量（CGO）因子。利用低频和高频数据，系统测算CGO因子的IC、收益表现及稳定性，发现高频CGO因子在沪深300股票池表现更优，行业市值中性化提升因子收益。研究显示CGO因子相关性较小，信息含量独立，具备稳定的选股能力和较高的多空收益率。风险提示包括策略失效和历史回测局限。[page::0][page::9][page::15][page::26]
基于时域分形的相似性匹配日内低频交易（SMT）策略
本报告基于“历史可以重复”假设，利用Lyapunov指数证明沪深300指数高频收益率序列具有分形性质，验证了策略逻辑。构建了基于历史相似性匹配的日内低频交易策略SMT，并通过沪深300指数及股指期货的多周期回测，发现在降低交易频率及引入动态止损机制后，策略最大回撤和收益状况显著改善，最终低频SMT策略实现了86.68%的累积收益率和4.47%的最大回撤，适合非高频程序化交易的机构投资者操作，具有较好的扩展性和隐蔽性[page::0][page::10][page::11][page::12][page::14][page::15][page::16]。
金融工程：更关注反弹驱动力多样性——A股量化择时研究报告
本报告基于广发证券发展研究中心的量化模型及多维市场数据，系统分析了A股市场结构表现、行业表现、市场情绪、基金仓位及宏观因子等多方面指标，结合GFTD和LLT择时模型的历史表现，研判四季度A股走势保持乐观态势，认为市场估值整体处于底部，风险溢价处于高位，成交活跃度与融资余额指标支持短期反弹的可能，同时提醒量化模型存在失效风险，需控制投资风险 [page::0][page::3][page::14][page::21][page::22].
2025年度量化策略 企稳向上，关注成长风格
本报告基于宏观信用通胀周期与微观估值、风险溢价、情绪指标等多维视角，研判2025年A股市场将迎来慢牛行情。结合PPI筑底回升阶段分析，重点推荐小市值成长及消费板块，同时关注估值性价比较高的创业板指、中证1000指数及相关行业配置机会。报告还通过资金流向及日历效应指导配置节奏，助力构建稳健投资组合 [page::0][page::6][page::13][page::16][page::25]
暴涨记忆犹新 炒新思路解析
报告基于2014年首批48家IPO股票表现，系统分析新股首月的收益率特征及影响因素。发现计算机、电气设备、机械设备等新兴行业表现优异，休闲服务、轻工制造等行业也被市场热捧，传统行业表现较弱。首日换手率与首月收益率呈显著负相关（-0.5152），流通市值较小的股票首月收益率更高（相关系数-0.41），首发估值（市盈率）和首月收益之间亦呈负相关，表明低估值小市值的新股更受青睐。基于此，建议投资者重点关注相关行业中小市值、低估值且首日换手率适中的标的，以优化炒新策略 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::6]
