国泰海通｜通信：Anthropic与谷歌和博通签署新协议，获得数吉瓦下一代TPU算力，AI算力需求持续上涨，继续关注光通信
本报告聚焦AI算力爆发对数据中心光互联的拉动，梳理OFC 2026上硅光、薄膜铌酸锂、CPO、光交换等关键技术进展与产业化路径，指出Scale-out与Scale-up双重驱动下光互联需求在2026年进入高增长期，并建议关注具备技术护城河和量产能力的细分厂商。[page::0][page::1]
金融研报AI分析
零售业务高增，自营分化增长——上市券商2026Q1业绩前瞻
本报告预判2026年Q1上市券商整体业绩显著改善：调整后营业收入同比提升约31%至1496亿元，归母净利润同比提升约17%至609亿元，剔除上年同期大额非经常损益后归母净利润同比+39%。业绩改善的主要驱动为交投活跃带来的零售业务和两融余额高增长，经纪与信用合计贡献营收增量59%，自营贡献20%，同时投行和资管环比回升支撑整体盈利。建议关注持股/控股头部公募、零售份额提升及国际业务领先的券商。 [page::0]
量化择时和拥挤度预警周报（20260410）——下周市场将重归震荡格局
本周报告基于量化择时指标与因子/行业拥挤度测算，指出在地缘风险与美国CPI回升背景下，市场由单边反弹转入震荡；流动性冲击、期权PUT-CALL比与换手率等信号显示短期情绪改善但择时信号总体偏负，因子拥挤以小市值与高盈利相关板块上行为主，建议关注波动与尾部风险管理 [page::1]
国泰海通 · 宏观聚焦｜70年代的黄金牛市：如何开始、如何结束——历史比较研究三
本报告通过复盘1970-1980年代黄金牛市的三阶段演进（1970-1974初升、1975-1976回调、1977-1980再度暴涨），剖析了美元体系重构、通胀预期与实际利率、能源冲击、官方抛售与投机流入等对金价的决定性作用 [page::1][page::2][page::5]。报告指出，决定黄金长期走势的核心不是通胀本身而是通胀预期与名义利率的相对变化（即实际利率），并据此对当下2026年在地缘冲突与能源冲击下的黄金波动给出配置建议与风险提示 [page::8][page::9]。
国泰海通·策略前瞻丨中国股市将重拾升势
本报告判断中国股市重要底部已现，风险预期下修接近尾声，名义增长（受PPI回升推动）与业绩验证窗口将共同推动A股重拾上升趋势；推荐重点把握科技制造、能源转型与内需价值板块，并提示海外经济与地缘政治风险需持续关注 [page::1][page::2][page::4]
国泰海通 · 晨报260413｜宏观、策略、新股研究、非银
本晨报涵盖：一是对1970s黄金牛市的历史比较与经验总结，指出实际利率、美元与地缘冲突是决定黄金长期走势的核心驱动；二是研判中国股市已现重要底部并将重拾升势，重点推荐AI新基建、能源转型、半导体与金融等板块；三是解读创业板第四套上市标准与发行定价、战略配售等改革，对券商投行业务与长期资金入市有显著利好。整体观点为：黄金牛市基础未变、A股配置机会已现、创业板改革将推动长期资本与券商业务发展 [page::0][page::1][page::2]
信·期权 | 期权标的普遍上涨，曲面Skew值大幅下降
本周A股主要指数与多数期权标的显著上涨，同时加权隐含波动率普遍回落、期权曲面Skew显著下降，显示市场情绪由谨慎向中性偏乐观转变；趋势类组合中买认购收益突出，配置类中备兑组合表现稳健，报告并以算法匹配历史相似行情提示后续一周的风险参考 [page::0][page::2][page::4]
4月偏谨慎：风偏回升，空间有限
报告判断：当前中东地缘冲突使原油高位维持超预期，短期内向上空间或有限但高位持续性强，可能抬升PPI并滞后传导至CPI，从而挤压制造业利润并约束货币政策空间；在大类配置上，做空原油确定性最高、持续高通胀利好黄金，而美股相对A股韧性更强；在权益配置上，建议避开杠杆扎堆且拥挤度高的AI/半导体赛道，优先配置业绩确定性高且机构持仓相对低配的新能源（电池、光伏、储能）与相关ETF；结论基于浙商量化模型与基金仓位估算结果并提示模型失效风险与测算偏差可能性 [page::0][page::1]
通信行业成交占比走高，筹码分布类因子表现较好——高频和行为金融学选股因子跟踪周报（20260410）
本报告基于高频与行为金融学因子体系跟踪，发现通信与TMT板块当周成交占比上升，同时筹码分布类因子（以chip_distri_2为代表）在周度与月度表现中位列前茅，分别取得周多空收益1.51%与当月多空收益2.48%，提示筹码集中/分散信号在当前行情中仍具选股价值 [page::3][page::21]。
分析师预期中证500增强组合本月超额 $2.63\%$ ——分析师预期选股策略月报(2026年4月)
本报告构建并跟踪基于“分析师预期修正”与“目标价动量/比值（TPM/TPP）”的多层次选股与增强策略，包括基础的预期修正选股、基于盈利预期调整幅度的增强组合、“预期双击”生命周期组合及其行业轮动，以及基于这些池子的沪深300/中证500指数增强实现路径；样本内与样本外回测显示策略长期稳定超额、样本外胜率和回撤在可控范围内，且中证500增强组合在样本区间表现突出 [page::2][page::4][page::15]
短线交易新规落地，助力长期资金入市
本报告解读证监会2026-04-07发布并施行的《关于短线交易监管的若干规定》，总结了新规的核心条款（包括统一认定口径、13类豁免情形、优化专业机构按产品单独计算持股口径等），并基于实施后首四个交易日的市场数据评估了对流动性、小市值个股换手率和长期资金入市的影响，结论是政策冲击温和但在微观结构上抑制了部分依赖大股东交易的低流动性小盘股，同时有利于降低长期资金参与权益市场的制度性成本并优化市场定价向基本面回归 [page::2][page::3][page::6][page::8].
多维度择时体系系统扩充和改进
本报告系统扩充并优化了多维度择时体系，新增并测试了期权/期货波动率曲面与资金流两大类共40个指标，单类年化在11%-24%区间，采用CSCV（组合对称交叉验证）控制过拟合并选出稳定子集，最终融合信号构建的多维度择时组合实现年化29.35%、夏普1.45、最大回撤24.71%，显示出良好的历史风险收益特征 [page::4][page::33][page::31]
市场仍将反复，均衡配置
报告判断当前市场处于典型震荡格局、风险偏好仍处低位，建议保持中性仓位（仓位建议50%），并以均衡配置为主，重点关注电池、算力与周期板块以及适度配置银行板块。估值层面，WIND全A的PE处于历史高位分位（接近90分位），PB处于中等分位（约60分位），短期需警惕再次缩量导致的反复震荡 [page::0][page::1][page::2]。报告同时展示了三类量化策略的实证表现：戴维斯双击、净利润断层（事件驱动选股）与沪深300增强（因子增强），其中净利润断层今年累计绝对收益19.05%，戴维斯双击今年累计10.41%，沪深300增强相对超额7.43%，为产品配置提供多策略参考 [page::3][page::4][page::5]。
【国盛量化】超跌反弹行情临近尾声
本周（4.6-4.10）大盘显著反弹但被研判为超跌反弹并临近尾声；创业板强势创出新高、日线已确认上涨，而电力设备及新能源等板块确认日线下跌，短线建议以防御为主但中期仍处于普涨格局，可逆势布局。报告同时给出A股景气度与情绪指标监测，提出黄金概念与两条指数增强组合（中证500、沪深300）的量化结论并披露回测与持仓详情 [page::0][page::1][page::3].
【广发金工】AI识图关注酒、消费、食品饮料
本报告基于卷积神经网络（CNN）对图表化价量数据进行建模，将机器学习得到的信号映射至行业主题板块，最新推荐聚焦酒、消费、食品饮料等细分指数；报告同时给出市场估值、ETF规模变化、资金流与风险溢价等多维跟踪指标，为主题配置提供量化视角，并提示模型回测成功率非100%存在失效风险 [page::0][page::2][page::5]
华夏航空-国内支线航空领导者，未来成长空间可期
报告评估华夏航空作为国内规模化独立支线龙头的竞争优势与成长路径，指出公司独飞航线占比较高、机构运力购买与政企协同降低开航风险、通程航班与“环飞-串飞”网络增强中转效率与客流组织能力，结合出行需求恢复与政策支持，公司盈利质量与经营韧性可望持续改善。[page::0]
兴发集团-业绩稳健，看好2026年盈利修复、成长性释放
公司发布2025年年报：营业收入293.00亿元，同比增长3.18%；归母净利润14.92亿元，同比下降6.83%，第四季度营收与归母净利润环比和同比均显著下滑，公司拟每10股派发现金红利5元，分红占比约40.08%。报告认为2026年以来草甘膦与有机硅价格回升，将推动公司盈利修复，同时上游磷矿与有机硅产能、下游产品迭代有望持续提升公司长期成长性与安全保障，但仍需关注安全生产与产能推进风险 [page::0]
电力设备与新能源行业4月第2周周报-工信部等推进锂电池“反内卷”，新能源车出口强劲
本周周报评述了新能源汽车、动力电池、光伏、风电、储能及氢能等子行业最新进展：虽一季度新能源汽车销量同比小幅下滑，但随着需求旺季与出口回升，预计2026年全球新能源汽车销量将快速增长并推动电池及材料需求回暖；动力电池进入旺季，订单与盈利有望修复；光伏“反内卷”与太空光伏为投资双主线，组件端有望企稳并改善利润；储能和海上风电需求维持高景气；同时关注固态电池工程化、绿氢应用渗透及相关材料与设备企业机会 [page::0]
医药生物行业周报-投融资复苏，CXO行业景气度持续提升
本周医药生物板块总体回调，申万医药生物指数在2026.04.06-04.10仅上涨0.92%，明显跑输沪深300；投融资端在2025-2026年出现明显回暖，全球及国内医疗健康一级市场融资规模回升，创新药IND数量与对外BD交易显著增加，推动临床/临床前CRO及CDMO需求回暖，CXO板块订单和在手量持续恢复，多家公司订单和在手订单呈两位数增长，行业盈利周期有望迎来拐点，建议重点关注CXO子板块机会 [page::0]
3月通胀点评-能源价格上行的影响有所显现
3月CPI环比回落、同比回升乏力，主要受春节后消费季节性回落、食品与服务价格拖累；3月PPI环比大幅上行并实现同比转正，主要受国际能源（原油）价格上行及工业生产复苏拉动，预计年内PPI同比将震荡上行、四季度或接近2.0%，而CPI在0.5%-1.0%区间波动的概率较大[page::0]
