2026年政府工作报告学习体会-“十五五”重点关注未来能源投资机会
本报告解读2026年政府工作报告对未来能源的政策定调，指出“十五五”期间重点关注氢能、聚变能、太空光伏等未来能源，以及绿色燃料首次入政报并被定位为“替代石油”，并判定2026年有望成为绿色燃料产业化拐点，重点关注标杆试点项目投产带来的设备与运营机会 [page::0].
金融研报AI分析
机械设备行业点评-2026政府工作报告发布，聚焦新质生产力、扩内需及设备更新相关机会
报告解读了2026年政府工作报告对“新质生产力”、扩大内需及大规模设备更新的部署，指出未来能源（含可控核聚变）、具身智能和航空航天等新兴领域将受政策扶持，同时基建和设备更新将支撑工程机械、工业母机等行业需求，为相关零部件与核心设备厂商带来长期机会 [page::0]
2026年政府工作报告学习体会-财政支出“继续保持相当规模”
报告指出2026年GDP目标为4.5%，CPI目标约2.0%，并提出通过改善总供求关系推动物价由负转正，财政方面赤字率拟按4%安排、赤字规模5.89万亿元且拟发行1.3万亿元超长期特别国债，同时继续安排多项特别国债和“准财政”工具以撬动社会资本，政策重点在“扩投资”并兼顾传统产业提质升级与新兴产业培育，为年内宏观与资产配置提供方向性参考 [page::1].
化工行业政府工作报告学习体会
报告解读了2026年政府工作报告与“十五五”纲要对化工行业的政策导向，判断在国家推动产业升级、科技自立和碳中和的大背景下，化工新材料与绿色转型领域将成为长期增长点；当前SW基础化工与石油石化估值处于历史中上位，报告给出中长期配置建议并列出主要风险点 [page::0]
大语言模型与中国上市公司颠覆性科技创新评价
本次报告介绍了基于专利文本与大语言模型的颠覆性科技创新评价体系：覆盖2022–2025年约387万项发明专利，构建近10万维词向量并用语义相似度测算“发布前相似度/发布后影响力”以量化专利的颠覆性，并以中国专利金奖作为实证验证，能在专利公开后1年内提前识别出未来获奖及显著产业影响的发明，从而对上市公司进行代表作聚合排名并输出颠覆性科创榜单与指数产品建议 [page::1][page::4][page::5][page::6]
《科创策略、情绪价量策略收益显著，3月推荐电子机械股（2026/3）》
报告总结：情绪价量因子策略与科创板增强策略在2026年2月和年内均表现突出，情绪价量Top50当月绝对收益6.91%，科创板策略2月绝对收益5.92%且自年初以来累计超额显著；报告基于多因子打分、情绪择时（LWMA240）与趋势/均线筛选，建议3月重点关注电子与机械行业的中短线配置机会 [page::0][page::24][page::27].
Are Politicians Responsive to Mass Shootings? Evidence from U.S. State Legislatures
本论文构建了“Gun Issue Score”衡量州议员在枪支政策上的潜在立场，并用分层 DiD 设计检验2011–2022年间53起大规模枪击事件对州议员投票立场的影响，结果显示在议员所在选区发生的枪击事件总体上并未显著改变其枪支政策立场，95%置信区间排除了超过约±0.2标准差的效果，上述结论在多种鲁棒性检验下保持稳健 [page::0][page::16]
CROSS-CURRENCY HEATH-JARROW-MORTON FRAMEWORK IN THE MULTIPLE-CURVE SETTING
本文提出并严格构建了一个以半鞅/Itô语义驱动的跨货币 HJM 框架，可同时刻画多币种抵押利率曲线、即时交叉货币基差以及由基差引致的贴现曲线错配，能够统一处理向前看（IBOR）与向后看（隔夜）指标并用于跨币种互换定价 [page::0][page::1][page::15][page::34].
Wealth Taxation as a Drift Modification: A Fokker–Planck Approach to Tax Neutrality
本文把比例财富税的不扭曲（neutrality）结论以随机动力学/统计物理语言重述：在以市场价值计税且税率对所有资产一视同仁时，税项仅引入对对数财富轨道的统一漂移（drift）位移，从而保持扩散结构和相对概率流不变；当实际操作（账面估值、流动性摩擦、强制股息、移民、市场冲击）打破这种一致性时，对应于方程系数的特定对称性破坏，导致可观的分布性与动态性后果（如帕累托尾变陡、收敛速度慢）[page::11][page::19][page::21][page::24]
Extensions to the Wealth Tax Neutrality Framework
本论文扩展并检验财富税“组合中性”结论：在CRRA偏好下，比例财富税对投资组合权重（含跨期对冲需求）保持中性，且该结论推广至随机波动率与一般马尔可夫扩散与Epstein–Zin效用；非齐次偏好（如HARA）和四类制度性通道（资产类别评估差异、市场无弹性导致的一般均衡价格效应、累进门槛带来的税盾以及内生劳动/创业行为）会破坏或放大非中性效应，并以挪威制度为校准案例评估若干全球/国家级提案的实际影响 [page::39]
Asset Returns, Portfolio Choice, and Proportional Wealth Taxation
本文建立并分析了按市值统一征收的比例性个人财富税对资产回报、投资组合选择与定价的影响，证明在“按市值、普遍性、无摩擦、股息消费”的条件下，财富税等价于政府按比例持有投资者头寸，从而实现乘法可分离性，导致：相对风险报酬（CV）、切线投资组合、Sharpe 比率及每股价格均不受税率影响；放松这些条件（账面计税、流动性摩擦、股息提取）会破坏中性并产生异质效应 [page::0][page::7][page::16]。
A CLASS OF STOCHASTIC CONTROL PROBLEMS WITH STATE CONSTRAINTS
本文构建并解析了一类带状态约束的线性-二次随机控制问题，给出价值函数的纯概率表示 v(t,x) = -2 ln u(t,x)，其中 u 是对被“杀死”无控制扩散进程的指数型终端/路径付出的期望；在满足若干弱正则性假设下，证明了 v 在可行域内为 C^{1,2}，并给出显式的最优马尔可夫控制 a^*(t,x)=-(1/2)σ^⊤∇u/u，同时证明该最优受控过程存在且保持在可行域内以满足状态约束 [page::2][page::5]
Visioning Human–Agentic AI Teaming: Continuity, Tension, and Future Research
本文提出以 Team Situation Awareness (Team SA：感知-理解-预测) 为整合锚点，分析“agentic AI”带来的三类开端性不确定性（行动轨迹、表征与输出、目标/治理演化），并区分 Team SA 在静态层面的连续性与动态层面的张力，指出在开放式能动性下共享认知可能导致监督脱钩、迭代更新放大偏差、以及投影一致性成为持续对齐的核心问题，为后续实证与制度设计研究提出明确问题清单与方法方向 [page::0][page::22][page::26]
Riemannian Geometry of Optimal Rebalancing in Dynamic Weight Automated Market Makers
本文证明动态权重几何均值AMM在区块内的每步套利损失等于权重向量间的KL散度，从而将Fisher–Rao度量确立为权重单纯形的自然黎曼度量；在该度量的二阶近似下，损失最小的插值在Hellinger坐标上为SLERP（球面线性插值），且SLERP中点恰好等于此前提出的(AM+GM)/normalise启发式；报告给出无三角函数的递归二分构造与SLERP对精确KL代价的次优性界限并给出数值验证 [page::2][page::4][page::5][page::6][page::7]
Extreme Value Analysis for Finite, Multivariate and Correlated Systems with Finance as an Example
本文提出一种针对有限、多变量且高度相关系统的极值分析框架：先将高频股票收益旋转到相关矩阵的特征向量基（PCA–whitening），得到方差归一化的“模式”，再对每一模式采用 peaks-over-threshold (POT) 用 GPD 进行尾部拟合，并显式考虑非平稳性（通过日内波动剖面去季节性与滚动局部阈值）以得到市场与行业层面的尾风险估计 [page::10][page::21][page::22][page::28].
Training and Innovation in Italian Manufacturing Firms
本论文构建劳动调整成本框架，整合人力资本与制度—演化两大视角，基于2017–2018与2019–2020两波意大利制造业企业问卷面板，实证分析内部培训（Trained Employees）与外部人才引进（STEM）对产品、过程与循环创新采用的影响，发现培训与技能获取均正向影响创新，且内部培训对循环创新尤其重要，而外部招聘在启动各类创新时始终显著 [page::0][page::26]
Asymptotic Separability of Diffusion and Jump Components in High-Frequency CIR and CKLS Models
本文构建基于最小密度幂散度估计（MDPDE）的稳健参数化框架，用于高频观测下CKLS/CIR类跳扩散过程的跳点识别；通过对增量的稳健归一化，证明连续分量的标准化残差极值收敛于Gumbel分布，从而得到显式检测阈值并证明分类一致性，仿真显示中等鲁棒参数能显著提升有限样本稳定性与检测准确性 [page::0][page::7][page::11]
The “Gold Rush” in AI and Robotics Patenting Activity. Do innovation systems have a role?
本文基于PATSTAT（1980–2019）构建了可区分“核心AI”“传统机器人”“嵌入AI的机器人（AI-enhanced）”的专利族时序数据，发现三类专利呈现不同的长期轨迹：核心AI增长最快、传统机器人较为平缓、AI-enhanced机器人自2010年代初显著加速；结构性断点主要集中在2010年前后，且不同国家的长期协整关系差异显著（中国在核心AI与AI-enhanced机器人间协整最强，美国呈现更市场化、整合度较低的专利结构）[page::0][page::20]
Explainable Regime-Aware Investing
本文提出可解释的“Wasserstein HMM”框架：在严格因果的滚动 Gaussian HMM 上引入基于一步预测对数似然的自适应模型阶数选择与基于 2-Wasserstein 距离的模板锚定，从而在跨资产日频配置中实现稳定的状态身份保持与自适应复杂度控制；将模板概率嵌入含交易成本的均值—方差优化后，回测显示相较于等权和 SPX Buy & Hold，风险调整后收益显著更高（Sharpe 2.18）且最大回撤显著更小（-5.43%），同时相比 KNN 基线显著降低换手率并平滑权重路径 [page::1][page::8][page::16].
【计算机】国产模型全球领跑，AI算力景气持续验证——计算机行业3月投资策略展望
报告指出：国产开源大模型在全球Token使用量上已对美国模型反超，显示中国模型生态与低成本优势正在吸引全球开发者参与；同时英伟达财报验证了AI算力需求的高持续性，推动云与算力链条下游厂商具备确定性的投资机会；基于行业景气与技术迭代，维持计算机行业“中性”评级并重点推荐虹软科技“增持”。[page::0][page::1]
