【银河证券北交所研究】北交所周报丨交易活跃度回升，交易规则修订征求意见
本周北交所市场呈现交易活跃度回升、估值小幅上行和结构性分化的特征：北证50周涨幅+4.22%，日均成交约135.46亿元，换手率仍高于科创板与沪深主板；整体市盈率约39.74倍并较上周回升；北交所发布交易规则修订征求意见，拟新增盘后固定价格交易、优化大宗交易、强化风险揭示及完善监管安排，为市场参与与风险管理提供制度性变化指引。[page::0]
金融研报AI分析
【银河ESG马宗明】本周ESG整合策略有所回撤——ESG策略周度报告（20260410）
报告跟踪并对比了两种基于ESG信息的量化投资策略（ESG筛选策略与ESG舆情整合策略），两策略均以沪深300为标的并结合马科维兹组合优化方法构建。截止2026‑04‑10，ESG筛选策略本周回撤、相对基准出现明显负超额；舆情整合策略同样回撤但月度表现相对更好，舆情策略夏普为0.91而筛选策略夏普为-1.23，提示短期市场情绪对ESG因子权重与组合效能有较大影响[page::0]。
【银河银行张一纬】行业周报丨银行分红比例稳中有升，继续看好红利价值
本周报告指出银行板块表现弱于大盘但分红力度稳步提升，样本21家计划分红合计5842.47亿元、平均分红率约27.79%、估算2026年平均股息率约4.39%，当前板块低估值（PB约0.6倍）与高股息特性凸显中长期吸引力；同时，监管对涉农金融服务的定向支持将有利于信贷结构优化与资产质量稳定，但需警惕经济下行与利率变动风险 [page::0]
【银河金工】 量化基金周报
本周量化基金总体呈现分化：指数增强类多数略为跑输基准（沪深300/中证500/中证1000/中证A500等超额收益中位数为负），而多因子与其它主动量化策略表现较好，定增主题和行业轮动类也贡献正收益；报告并给出基金类型的周度中位数收益与评级标准供参考。[page::1]
【银河金工马普凡】ETF市场周度更新（20260410）
本周ETF市场（截至2026-04-10）共1479只，规模51312.48亿元，周成交额19052.29亿元，整体规模周增1458.40亿元，行业类ETF数量最多（579只），宽基与债券类ETF获得明显净流入，而科技、芯片等行业主题呈现净流出；细分赛道中机器人、人工智能及新材料表现亮眼，创业板人工智能周收益11.70%，年初以来收益18.52%，相关ETF规模亦位列前列 [page::0].
【CGS-NDI跟踪】停火提振全球市场，霍尔木兹通航仍是关键变量
本周报告综述：中东局势短期出现停火预期推动风险资产反弹，但霍尔木兹海峡通航量回落使原油定价更多由实物短缺驱动，油价与期现价差显著走阔，未来通航恢复仍是市场重要不确定性；A股在年报披露与盈利预期支撑下表现强势，债市与汇市亦对能源冲击、通胀预期和政策因素做出反应，此外证监会推进创业板改革与交易规则修订对市场结构和投资者保护具有中长期影响 [page::0][page::2]
【CGS-NDI跟踪】OpenAI暂停英国数据中心项目，能源与监管成核心阻碍——数字经济周报（2026年第10期）
本周报告聚焦OpenAI暂停英国“Stargate UK”主数据中心项目，揭示AI竞争已由芯片与算法扩展到电力供给与监管环境的系统性约束；英国高企的工业电价、漫长的电网接入周期以及监管不确定性共同导致基础设施投资时点被推迟，进而影响国家算力布局与全球资本流向；报告并同步回顾一周科技与AI产业链行情、算力基建与模型进展，并指出“东数西算”等国内政策在缓解能源与接入约束方面的战略意义 [page::1][page::2]
《固收 $^+$ 上调市值暴露，纯债基金信用分歧度上升——固收 $^+$ 及纯债基金月度跟踪（2026年4月）》
本报告跟踪固收+ 与纯债基金的业绩与风险暴露，发现3月混合型、转债型与股票型固收+ 同比均下行，固收+ 在股票端上调了市值暴露、下调低估值与成长暴露，而在债券端下调了利率与违约暴露；固收+ 优选组合今年以来超额二级债基0.44%，但本月略跑输0.12%；纯债基金整体下调信用暴露但信用与违约暴露的分歧度上升，纯债优选组合3月区间收益0.28%（跑输中长期指数0.01%）。[page::0][page::4][page::7]
【轻工】包装纸龙头停机计划公布，中宠推动宠物食品标准提升轻工制造&纺织服饰行业周报
本周研报关注包装纸头部企业发布4-5月停机检修计划，合计影响产能约10万吨，短期对包装纸价格形成支撑；同时中宠发布宠物食品国际化质量标准，推动行业质量与标准化提升。基于行业供需与公司公告，维持轻工制造与纺织服饰“中性”评级并对若干个股给予“增持”建议 [page::0][page::1]
【基金】权益市场震荡修复，股票型ETF资金大幅流出——公募基金周报
本周权益市场总体震荡修复，创业板涨幅最大（+9.50%），偏股型基金与多类产品普遍取得正收益；但ETF呈现净流出态势，股票型ETF流出尤为显著，整体ETF净流出约355.62亿元，股票型ETF净流出约338.76亿元[page::0][page::1]。主动权益基金在行业仓位上对医药生物、汽车、电力设备加仓，对基础化工、电子、煤炭减仓，整体仓位测算为78.96%，较上期下降0.29pct[page::1]。
3月金融数据点评-金融数据聚焦三个问题
报告总结：2026年3月新增社融5.23万亿元，好于万得预期但较去年同期少增；社融存量同比增速7.9%，M2同比8.5%，M1同比5.1%，显示货币金融环境仍维持适度宽松，政府债券余额与财政支出对稳增长具有支撑作用；建议关注外部环境与外贸对国内融资需求的影响 [page::1].
【山证计算机】鼎捷数智（300378.SZ）：全年业绩稳健增长，AI商业化落地持续加速
报告指出：2025年公司实现营业收入24.33亿元，同比增长4.39%，归母净利润1.63亿元，同比增长5.04%，毛利率提升至58.55%，经营性净现金流显著改善至3.32亿元（同比+565.7%）；公司AI业务签约金额接近2亿元，并在东南亚等海外市场实现快速增长（东南亚收入同比+61.86%），短中期驱动力来自出海扩张与AI产品商业化，维持“买入-A”评级与2026-2028年EPS预测（0.76/0.93/1.13元）[page::0][page::1]
【山证农业】农业行业周报（260406-260412）：猪价进一步下跌至历史低位，生猪养殖亏损幅度加大
本周报告聚焦生猪价格持续下跌导致养殖端亏损扩大，并评估饲料行业集中化与头部企业竞争力、家禽与水产价格变化及主要农业上市公司的业绩展望，结合猪价与养殖利润历史趋势图表给出行业配置与个股关注建议 [page::0][page::4]
【山证煤炭】行业周报（20260406-20260412）：PPI转正，煤炭有望迎来戴维斯双击
报告判断：受国际地缘政治与印尼出口政策影响，进口煤成本上升而国内化工与钢厂需求回暖，叠加PPI回正，短中期煤价有上行动力，煤炭板块或迎来业绩+估值的“戴维斯双击”，重点推荐具有海外产能或油气协同优势的标的及与煤化工高度关联的公司作为配置首选 [page::0][page::2][page::5]
【山证可转债】新券定价——中航北京昌保租赁住房REIT：政府配租，北京第二只租赁住房REITs
本报告对中航北京昌保租赁住房REIT的新券定价与二级市场估值进行系统分析，披露发行规模4亿份、募资9.268亿元、发行价2.317元/份及评估价值8.20亿元（折现率5.25%），并基于可比保租房REITs估值（平均P/NAV 1.40x、P/FFO 36.69x）给出3.00-3.40元的合理区间与风险提示，为投资者判断发行溢价与后续二级市场表现提供参考 [page::0][page::1]
【山证纺服】华利集团2025年报点评：2025年盈利水平阶段性承压，New Balance跻身前五大客户
本报告点评华利集团2025年年报：2025年营收249.80亿元，同比增长4.06%，但归母净利润32.07亿元同比下降16.50%，毛利率受老工厂订单分化与新工厂爬坡影响阶段性下行，客户多元化成效显现（New Balance跻身前五），公司产能与产量增长但产能利用率有所下滑，预测2026-2028年归母净利润分别为35.44/39.50/42.31亿元并维持“买入-A”评级 [page::0][page::1][page::2]
【山证电新】202603光伏行业月度报告：1-2月光伏新增装机同比下降17.7%，组件、逆变器出口额同比下降
本报告基于国家能源局、海关总署与国家统计局等数据，梳理了2026年1-2月国内光伏装机、组件与逆变器出口及发电量情况：1-2月国内新增装机32.5GW，同比下降17.7%，环比较2025年12月下降19.9%；2月组件出口额143.1亿元（同比+19.7%），2月逆变器出口57.3亿元（同比+75.9%）；1-2月太阳能发电量920.4亿千瓦时，同比增长9.9%，在规上工业总发电量的占比上升至5.86%。报告给出细分方向与个股配置建议，并提示装机、价格与海外政策风险 [page::1]
【山证可转债】新券定价——东方红隧道REIT：国家级高速公路杭州都市圈环线关键越江节点
本报告点评东方红隧道REIT的发行定价与估值，介绍底层资产钱江隧道的基本情况与经营期限，评估机构给出折现率8.31%、评估价值41.58亿元，并对2025-2027年可分配金额与派息率做出预测，同时与已上市交通类REITs（尤其长三角可比标的）进行横向比较，认为合理区间在5.17-5.66元并提示区域发展与运营风险 [page::0]
【山西证券】研究早观点（20260414）
本报告为山西证券研究所2026-04-14早观点，涵盖农林牧渔（猪价继续下跌、养殖亏损扩大）、煤炭（PPI转正、煤价回升、迎戴维斯双击预期）、光伏（月度新增装机下降、组件/逆变器出口分化）、多家公司与REITs新券定价分析，给出行业与个股（养殖、饲料、光伏、智能制造等）配置建议与风险提示。[page::0][page::1][page::2]
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