【银河汽车石金漫】行业双周报丨以旧换新政策落地，多家车企公布2026销量目标
报告回顾12月车市表现、解读2026年以旧换新新政（按车价比例补贴，利好15-20万元区间）并评估对销量结构的影响；同时给出短期1月市场展望及行业投资建议，推荐处于新车强周期的乘用车头部与智能化/人形机器人产业链，提示销量、政策与产能投放风险。[page::0]
金融研报AI分析
【银河机械鲁佩】行业动态 2025.12丨挖机内外销：12月+10.9%/+26.9% ，25年 +18%+16%
报告汇总2025年及12月工程机械主要品类销量与开工数据，指出12月挖机国内/出口分别同比+10.9%/+26.9%，2025年挖机全年销量同比+17%，装载机、电动化率与各类起重设备内销普遍出现双位数增长；但12月平均开工时长与开工率显著下滑，海外分地区开工差异明显；1-11月出口额同比+12.4%，约翰迪尔2026年对北美大型农机悲观预测为-15%~-20%，提示国内品牌仍有海外扩张空间与结构性机会 [page::0]
【银河传媒互联网岳铮】行业深度丨今非昔比，逻辑生变：从“理性泡沫”到“务实增长”——AI泡沫系列研究之传媒互联网行业篇
本报告比较复盘了AI浪潮与互联网泡沫的资金流向与商业化路径，认为本轮AI以头部科技巨头与成熟企业为资金与技术聚焦点、商业模式可见性更高、且云与算力投入推动规模化落地，建议关注港股科技龙头与AI应用/产业链标的；同时提示政策与技术实现路径不及预期等风险。[page::0][page::1]
【银河晨报】1.13丨传媒互联网：今非昔比，逻辑生变：从“理性泡沫”到“务实增长”——AI泡沫系列研究之传媒互联网行业篇
本报告对比互联网泡沫与本轮AI浪潮，判断当前AI主题资金更多聚焦于具有实业基础与商业化能力的头部企业，AI商业模式可见性更高且企业级需求成为主要驱动力；建议关注港股科技巨头及AI应用与产业链受益标的，同时指出外部不确定性、资金情绪与技术落地风险需重点关注。[page::0][page::1]
【华鑫汽车|行业周报】Optimus Gen3设计已定型，我国新增20万颗卫星申请
本周行业周报聚焦人形机器人量产进展与商业航天申报热潮：Optimus Gen3设计定型及波士顿动力量产计划将推进机器人零部件需求增长，细分环节（总成、减速器、传感器等）存在显著超额收益机会；同时我国向ITU申报超20万颗卫星，短期内发射运力紧缺有望驱动商业航天及上下游设备需求爆发，为相关上市公司带来中长期成长空间 [page::1][page::4]。
【华鑫量化策略|量化周报】坚守主线
本周量化周报维持“坚守主线”观点：在2026年一季度继续高配A股（以电子、半导体设备、电力设备、有色、化工为主线）并以行业轮动为核心策略，同时通过仓位择时和ETF组合实现风险对冲与稳健超额收益；美股与黄金作为配置性避险/机会资产，建议在调整时加仓美股与黄金，短期警惕市场技术性回调但不改变春季行情启动判断 [page::0][page::4]
地方债发行节奏趋缓——资产配置周报
本周报告判断地方债发行明显放缓、实体部门负债增速回落，货币与财政在“稳杠杆”方向配合，导致流动性边际收敛，从而使股债性价比短期偏向权益但幅度有限；基于此，报告给出以上证50/中证1000/30年国债ETF为核心的宽基轮动配置建议并推荐红利类A+H组合作为防御性配置参考 [page::0][page::3]
【华西有色】基本金属周报：非农就业不及预期叠加地缘冲突加剧，贵金属价格接近前高
本周报告综述贵金属和基本金属行情：美国非农数据弱于预期与美联储降息预期增强是推动金银大幅上行的主要驱动，同时彭博商品指数重置将带来被动基金短期抛售压力但并未改变中长期黄金看多逻辑；基本金属方面，降息预期与供应端扰动（海外矿山与冶炼端）支撑铜铝等价格，中长期供需缺口仍是价格上行主线，报告推荐关注相关资源股与冶炼链标的 [page::0][page::1]
【华西电新】商业航天持续推进，新兴领域赋能
本报告评估商业航天、新能源与电力设备等新兴赛道的产业链机会，认为低轨卫星星座带动太阳翼与太空光伏需求显著上行，人形机器人量产与零部件国产替代持续推进，锂电全产业链在价格拐点背景下迎来量价改善，H200算力与氢能示范项目等将打开长期增量空间，报告给出受益标的与主要风险提示 [page::0][page::1]
【华西计算机】行业点评：中美加速，“十万星级”时刻来临！
报告指出中国在2025年12月向ITU集中申请超20万颗低轨卫星的资源布局，规模与节奏显著加速；与此同时，SpaceX继续扩容Starlink约7,500颗，表明低轨通信商业模式已初步验证并进入“超大规模星座”竞争阶段，未来竞争将围绕轨道与频谱资源、工程化交付及长期运营能力展开，且下游应用想象空间大幅打开，但政策、制度与宏观等风险需警惕 [page::0][page::1]
【华西海外策略】本周港股行情分化，美联储短期降息生变
本周研报总结：美股科技估值仍高（纳斯达克/半导体/TAIAMA估值居高），短期美联储降息概率下降，致中美股市分化；欧洲及日本因基本面偏弱或政策不确定性仍面临震荡；港股表现分化，结构性机会集中在估值偏低、基本面韧性强且受外围影响小的板块与个股；并提示美联储政策、地缘风险与黑天鹅事件为主要风险点 [page::0][page::1]
【华西固收】信用债ETF规模“先升后降”
本报告分析了信用债ETF在2025年12月中旬以来的规模波动与组合调整：规模自12月12日的5092亿元升至2025年底的6152亿元，随后至2026-01-09回落至5561亿元；科创债ETF贡献较大，规模与收益率、久期均出现显著调整，且成分券与非成分券利差在“先扩后收窄”中波动，成交活跃度下降，报告并给出行业与期限层面的减持方向与风险提示 [page::0][page::1]
【华西宏观】税期未至，资金面依然平稳
报告指出：年初在财政支出支持下，尽管央行有跨年回笼，资金利率自发回归低位，隔夜利率约在1.33%-1.35%，7天利率围绕1.50%左右；下周（1/12-1/16）公开市场到期压力有限、政府债净缴款约-531亿元，但税期将在中下旬集中走款，税期前资金面大概率继续维持平稳宽松，税期当日可能出现显著上行压力 [page::0][page::1]。
华西最强声 0113 | 本周港股行情分化，美联储短期降息生变；中美加速，“十万星级”时刻来临！
本周简报覆盖宏观流动性、信用债ETF规模动态、海外市场与港股分化、计算机与商业航天行业机遇及基本金属行情等多维主题；报告指出年初资金面整体平稳但税期或致短期扰动，美联储短期降息概率收敛使港股与美股科技估值出现分化，低轨卫星进入超大规模部署阶段带动产业链中长期机会，贵金属与基本金属在降息预期与供需扰动下整体走强为结构性配置窗口提供依据 [page::1][page::3][page::4][page::6].
基金深度报告：美国ETF投资生态全景（一）：市场发展趋势与产品体系梳理
本报告系统梳理了美国ETF自1993年至2025年的发展脉络、规模演进与产品矩阵，指出美国ETF规模已在2025年突破13万亿美元，产品数量与资金流入均创历史新高，且在费率、监管与投资者结构变化的合力推动下持续扩容；报告并详细分类了九大类ETF及其代表产品，重点分析股票型ETF的细分（大盘/中小盘/行业/因子/期权/个股ETF）与因子/期权类创新产品的特征与规模，为理解美国ETF生态与国内投资者跨境配置提供框架性参考 [page::2][page::3][page::6]
半导体行业2026年年度策略报告：乘风AI浪潮，国产化重塑格局
报告判断：AI算力与国产替代是推动2026年半导体成长的两大主线，重点关注算力芯片（云端+端侧SOC）、存储（HBM、企业级SSD及定制化端侧存储）和设备/材料（光刻、薄膜、关键零部件国产化加速）三大方向的结构性机会，推荐寒武纪、恒玄、兆易创新、北方华创等标的以把握成长与国产替代红利 [page::1][page::9]
医疗器械行业2026年年度策略：时代变革下，创新与出海仍是投资主线
本报告指出：在“反内卷”与全链条创新政策双重推动下，医疗器械行业正由价格竞争向质量与创新驱动转型，国产龙头凭借供应链、成本与服务优势有望加速国产替代并提升集中度；同时，出海成为应对医保控费与扩展增长的重要路径，AI医疗与脑机接口等创新细分领域是长期投资主线 [page::0][page::2].
财信证券晨会报告20260113
本晨会报告总结了1月12日A股量价齐升、日成交额创历史新高的市场格局，指出AI应用与商业航天等板块领涨，小盘股和创新型中小企业表现优异；结合资金面、ETF与债市数据，给出短期把握“春季躁动”赛道与两会前做多窗口期的操作建议，并附行业与公司要闻与风险提示 [page::0][page::1]
【金融工程】量化CTA周报：股指策略表现占优，中长期趋势策略回撤较大
本周CTA周报总结了12月份CTA策略环境与各子策略表现：趋势策略环境偏强建议配置，套利策略中性偏强；分项收益显示中长趋势领涨（13.72%），股指策略回撤（-3.35%）表现最差，风格因子除持仓因子外均录得正收益，并提示自研截面/套利策略表现较好与择时策略回调等风险提示 [page::0]
【金融工程】商品指数普涨，贵金属与工业品指数表现突出
本周中信期货多项商品指数普涨：中信期货商品指数、商品20、工业品及PPI商品指数涨幅均在约2.7%附近，贵金属和工业品表现尤为突出；白银为商品20与贵金属板块的主要驱动，单品涨幅9.63%，对指数贡献显著，并对持仓合约、权重与复权口径做出说明以保证统计口径一致性 [page::0]
