收益率的非对称分布与尾部蕴含的Alpha

创建于 2025-07-16T10:50:16.988308+08:00 更新于 2025-11-20T07:56:25.419717+08:00

摘要

本文构建多种衡量股票收益率非对称性及尾部风险的因子，包括偏度、Eφ、Sφ、AsymP和左右尾CVaR与尾部Beta，实证显示右尾CVaR因子具有最高信息系数。基于七类因子，利用随机森林模型进行非线性Alpha预测，显著提升了因子的稳健性和收益表现，实现了多空组合月收益率由1.55%提升至1.73%，最大回撤显著下降，反映出尾部风险蕴含的Alpha价值[page::0][page::3][page::14]。

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