Finance-Grounded Optimization For Algorithmic Trading
本文提出了基于金融指标（如夏普比率、盈亏和最大回撤）的定制损失函数和周转率正则化方法，提升深度学习模型在算法交易中的预测表现。回测结果显示，ModSharpeLoss结合周转率约束显著优于传统MSE损失函数，推动交易策略的盈利能力和风险控制 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8].
金融研报AI分析
【华鑫传媒|行业周报】以AI为支点撬动国产应用新增量可期
本报告聚焦AI赋能下传媒行业的新消费增长机遇，政策稳步推动AI产业发展，企业端和应用端均显著受益。重点推荐AI产业链相关上市公司，剖析影视、游戏、电商、美妆、玩具等细分领域增长动力和市场表现。以阿里云、字节跳动、小红书等平台案例说明AI驱动营销和陪伴产品的进阶，影视暑期档票房创新高浮现内容供给提升，新消费板块多子行业或迎业绩成长 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]
【华鑫新能源|行业周报】供需结构持续优化，继续看好固态电池等核心方向
本周新能源汽车产业链供需结构持续优化，7月新能源汽车产销同比增长超25%，销量渗透率接近50%。锂电材料价格多环比下跌或震荡，部分三元前驱体和长江有色钴价格上涨。重点上市公司中豪鹏科技、尚太科技等盈利预测向好。产业链价格处于底部，资本开支收缩，供需边际改善，关注机器人、固态电池及液冷等新方向，维持新能源汽车行业推荐评级[page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::9]。
【华鑫基金研究|基金周报】机器人ETF吸金18亿，推荐关注游戏ETF
本报告详细跟踪分析了多个ETF投顾策略表现及资金流向，涵盖绝对收益策略、风险平价策略、高景气红利轮动策略等，显示机器人ETF资金流入显著，推荐关注游戏ETF主题。数据显示多策略ETF组合收益领先于基准，结构化风险平价策略和双债增强策略表现优异，跨境ETF资金流入主要集中于香港市场，黄金ETF近期遭抛售。整体展现ETF市场活跃度与多元化配置趋势，为基金投资提供策略参考 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::7][page::8].
【华鑫固定收益|固收月报】宏微观流动性之辨 ——7月全社会债务数据综述
本报告系统梳理了2025年6月及7月前期的全社会债务数据，分析金融及实体部门流动性表现及其对市场的影响。报告指出6月金融部门流动性异常宽松但难持续，7月出现边际收敛；同时实体部门尤其是政府债务增速7月见顶后大概率下行。市场阶段性呈现股债双牛，风险偏好波动明显，成长风格占优。目前建议重点配置债券资产，等待价值股介入窗口的开启。报告结合货币政策、金融机构多项指标和海外形势，全面揭示流动性对资产配置的驱动逻辑及潜在风险 [page::0][page::2][page::7][page::8]
【华鑫宏观策略|专题报告】美联储降息交易指南
本报告围绕美联储降息重启的宏观背景，分析经济就业数据弱化与降息预期升温，阐释降息对美股、债市、美元及黄金的影响，重点推荐地产、金融科技、小盘成长等降息受益资产，同时强调利率波动与美元走弱的走势演进，为投资者提供系统性的降息交易操作指南 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::6][page::8][page::9]。
【医药】WCLC即将召开，关注创新产业链机遇 医药生物行业9月投资策略展望
本报告围绕2025年9月医药生物行业投资策略，关注世界肺癌大会（WCLC）召开带来的创新药和CXO产业链投资机会，结合行业政策调整及行业盈利数据，指出降息预期和产业链出海加速为板块带来积极因素。报告维持行业看好评级，重点关注集采优化受益板块及科技赋能的AI+细分领域，提示地缘政治及研发风险[page::0][page::1]
【固收】债市逆风，静候转机——利率债9月投资策略展望
报告回顾2025年8月国内利率债市场动态，分析当前债市处于弱势震荡与收益率上行背景下，预判9月流动性继续宽松下债市有阶段性改善可能，重点关注长期限品种机会及权益市场对债市的影响，警惕经济和政策环境超预期风险。[page::0][page::1]
【宏观】政策温和巩固经济 2025年9月宏观经济月报
报告梳理了2025年9月宏观经济形势，指出全球主要经济体货币政策趋向温和调整，国内经济受极端天气影响增长放缓，政策面强调稳市场预期与强化国内大循环。短期美国或预防性降息，欧央行维持利率，中下游行业将以去库存为主，基建投资或三季度末发力，财政与结构性货币政策共同作用以稳增长[page::0][page::1]。
【山证新兴产业】新股覆盖研究-三协电机（920100.BJ）：专注控制类电机，已覆盖半导体、机器人等新兴领域
本报告深入分析了三协电机作为控制类电机企业的行业地位、技术优势和财务表现。公司主营步进电机、伺服电机和无刷电机，覆盖半导体、机器人等多个新兴领域，2024年营业收入和净利润分别达4.20亿元和5633.50万元，收入及净利润复合增速均领先同业。公司技术研发能力强，拥有多项核心专利和先进质量控制体系，且拥有优质客户资源及显著区域优势。报告通过多图表对比可比公司业绩与估值，指出三协电机当前估值存在较大折价，具备投资价值 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
【山证计算机】中控技术（688777.SH）：上半年业绩承压，工业AI和机器人业务进展迅速
中控技术2025年上半年收入38.30亿元，同比下降9.92%，归母净利润3.54亿元，同比下降31.46%。公司在工业AI和机器人领域进展迅速，工业Agent生成平台TPT实现超110个项目落地，机器人业务实现收入1.10亿元。预计2025-27年EPS逐年提升，维持“买入-A”评级 [page::0][page::1][page::2]。
【山证计算机】中望软件（688083.SH）：营收保持稳健增长，海外市场进一步提速
中望软件2025年上半年营收稳健增长，达到3.34亿元，同比增长8.24%，海外市场收入高增42.21%推动整体收入提升，短期利润承压但预期下半年改善。核心产品2D CAD继续保持双位数增长，海外本地化布局成效显著，未来受益国产化趋势和工业软件需求，维持增持评级及增长预期 [page::0][page::1][page::2]。
【山西证券】研究早观点 （20250908）
本报告覆盖多家公司最新业绩及行业发展，重点分析了三协电机的高新技术优势及持续成长性，详述中控技术工业AI和机器人业务的快速推进，以及中望软件营收增长和海外市场扩张。森麒麟则因原材料成本下降及新工厂投产预期，未来盈利能力有望改善。整体分析基于2025年半年报及市场动态，为投资者提供多角度的价值判断与风险提示 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5].
Scaling Limits for Exponential Hedging in the Brownian Framework
本文研究多维Bachelier模型中指数效用无差异定价的缩放极限，表明该极限可通过特定的相对熵表示，并构造了渐近最优的对冲策略。利用HJB方程和随机控制方法，证明了极限的上下界及最优策略的构造，为离散时间对冲问题提供理论基础[page::0][page::1][page::3][page::4][page::10][page::13]。
Ideology, institutions, and economic growth: panel evidence 1995–2022 An empirical reassessment using V-Dem, Heritage, and WDI indices
本研究基于113国1995-2022年面板数据，将政府经济意识形态（V-Dem）、经济自由指数分解为核心制度块（HN：产权、廉洁、司法）与市场自由化块（HL）及经济表现指标，利用固定效应模型检验三者关系。结果显示，制度核心HN与人均收入呈显著正相关，HL对收入和短期增长无显著独立影响，意识形态对增长影响微弱且间接通过HL体现。长期看，制度优势决定经济发展，市场自由化效益需建立在良好制度基础之上。对发展中国家政策建议为优先构建核心制度（法治、反腐、司法）以支撑经济增长，并重视制度改革顺序与稳定性。[page::0][page::5][page::7][page::8][page::11][page::16]
Analysis and Study of “Smart Growth”
本论文提出“智慧增长指数”(SGI)作为衡量城市持续发展水平的标准，建立基于经济繁荣、社会公平、环境可持续的3E评价模型，选取中国芜湖县与墨西哥科利马市作为案例，采用改进的熵值法进行评价和权重分配，并基于趋势外推法预测未来城市指标发展，结果显示芜湖县未来智慧增长潜力更大，且人口快速增长虽会减缓发展速度，但并不显著影响整体趋势。同时，论文探讨了基于TOD理论的芜湖县城市规划改进建议，为城市可持续发展提供政策参考 [page::0][page::8][page::16][page::17][page::18].
Economic relativity: a cut rule for perimeter valuation in equity ownership networks
本论文提出Cut-Based Valuation（CBV）框架，强调经济价值对于观察者Ω是相对的，仅依赖于边界切割（P与O之间的边界），内部网络结构不影响估值，实现统一的合并估值规则。CBV提供线性复杂度计算算法，标准化披露格式（有效性周界PoV和切割摘要），并涵盖不同观察者间的转换法则。论文涵盖IFRS合并报表、国家账户、基金中的金字塔结构及清算网络应用，消除重复计算，确保可比性和审计性。此外，建立了估值鲁棒性边界，并设计了CBV–Fisher动态协议实现多期一致性。CBV适用于线性会计环境，宏观闭环或非线性权利需结合均衡或清算模型 [page::0][page::1][page::2][page::7][page::11][page::21][page::25][page::49][page::51][page::58][page::62][page::65][page::67][page::69]
Directional Price Forecasting in the Continuous Intraday Market under Consideration of Neighboring Products and Limit Order Books
本文提出了一种针对欧洲连续盘中电力市场的方向性电价预测新方法，结合了邻近产品（小时及季度）价格特征和限价订单簿数据，实现了对电价涨跌的精确分类预测。结果显示限价订单簿特征对预测性能贡献最大，邻近产品特征尤其是交叠交易时段的产品亦显著提升准确率，基础变量贡献有限，模型预测的信号强度与盈利能力相关，具备支持算法交易的实际应用潜力[page::0][page::5][page::8][page::11][page::12]。
华泰金工 | 中证1000增强今年以来超额 $17.49\%$
本报告系统介绍了华泰金工基于全频段量价融合因子的AI量化策略体系，包括中证1000增强组合、AI主题指数轮动、概念指数轮动及行业轮动模型，均表现出显著的超额收益及良好风险调整指标。中证1000增强组合今年以来超额收益达$17.49\%$，信息比率3.67，最大回撤7.55\%；主题与概念指数轮动模型分别实现年化超额收益11.14%和10.46%；行业轮动模型年化超额收益19.58%。文本FADT_BERT组合自2009年以来年化收益40.16%，但今年相对基准略有亏损。以上多策略结合展现量价融合因子在不同行业、主题及个股的广泛适用性，为量化选股和轮动配置提供有效工具。报告配以详尽回测图表及策略推荐指数，明确展示模型优势及未来调仓方向 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
华泰金工 | 海外宽松政策支撑，贵金属重启涨势
本报告分析了海外宽松货币政策对贵金属的积极影响，指出黄金白银在降息预期和美元走弱背景下持续走强，工业金属受供应紧张与政策支持维持震荡。报告同时跟踪了商品期限结构、时序动量及截面仓单三种模拟组合表现，截面仓单策略表现最佳，重点做多工业金属，做空能化及农产品板块，商品融合策略年内累计收益表现平稳，具备一定投资价值[page::0][page::1][page::4][page::5].
