因子模型的成长预期 因子 Alpha 来源研究报告
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摘要
本报告围绕因子的alpha逻辑，特别是成长预期对市场alpha的驱动机理展开，以汽车行业为例，系统梳理估值因子和小盘因子与基本面成长的关系。报告发现估值有效性表现出非平稳特性，依赖于行业景气周期，同时个股alpha呈现出成长预期形成与终结的周期性行为。案例分析显示二级市场表现对成长预期具备敏感性，从高景气到低景气阶段，驱动市场alpha的因子类型也有所演变 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::7][page::8][page::10][page::11].
