上市公司招聘数据的选股能力 | 开源金工
本报告基于主流招聘网站上市公司发布的招聘数据，分析招聘数量因子的覆盖率及其对股票价格的选股能力，揭示该因子在成长风格股票池中表现更优，尤其是在高成长股票池中其选股效果显著提升，表明招聘数量因子反映了公司成长潜力与行业景气度，具有一定的预测价值，为选股模型提供新的另类数据维度参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
金融研报AI分析
如何使用ETF资金流指导投资？| 开源金工
本报告系统分析了A股ETF资金流对选股与行业轮动的指导作用，发现ETF资金流因子呈现显著负向预测效应，持仓占比变动和资金流入/市值因子表现尤为突出，且因子对成分股及行业收益均具备较强的负向选股能力和行业轮动预判价值。此外，不同类型ETF资金流对因子表现存在差异，非宽基、高集中度和高换手率ETF在行业轮动中的资金流因子表现更佳，为投资者构建量化因子和轮动策略提供重要参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
如何基于盈利预期调整构建优选组合？ | 开源金工
本报告基于盈利预期调整事件构建了高效的量化选股因子，通过定义并改进FYR_DISP因子，结合时间加权与股价跟随性权重，显著提升多空对冲信息比率，同时引入分析师羊群效应、动量反转及大单资金流等风险因子进行组合增强，最终构建优选组合，实现超额收益稳定且显著提升，历史年化超额收益达26.9%，胜率超过72%[page::0][page::4][page::7][page::8][page::15][page::16][page::17]
如何构建 金股 $+^{-}$ 组合？ | 开源金工
本报告基于2017年以来金股组合数据，系统构建并优化“金股+$^{\prime}$”量化组合，实现了基本面与量化相结合的增强效果。研究表明，金股组合覆盖行业广泛，月度金股数量稳定，且整体年化收益率达到15.7%，显著优于沪深300和中证500指数。多维度划分揭示重复及多家推荐金股组合表现优异，组合调仓及时性提升带来超额收益。通过引入交易行为因子进行权重优化，可使年化收益率提升至20.6%。基于行业景气度的行业优选进一步增强了组合表现，且分析师历史推荐能力的稳健组表现最佳。该组合的超额收益表现充分证明了量化拥抱主动投资的理念 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
日内极端收益前后的反转特性与因子构建 | 开源金工
本报告基于分钟级数据，深入分析了日内最极端收益的alpha信息，提出了结合最极端收益与前1分钟收益率的极端收益率反转因子(ERR因子)。该因子显著提升了传统反转因子的选股胜率和信息比率，具备较强的稳定性和跨样本应用能力，且能有效解释极端收益后动量效应，最后经行业风格中性化处理，依然保持优良的风险调整收益表现，为量化选股提供了有力工具 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
日内分钟收益率的时序特征：逻辑讨论与因子增强 | 开源金工
本文基于日内分钟收益率涨跌幅时间重心的时序特征，提出跌幅时间重心偏离因子，通过剔除收益率结构和极端收益率样本干扰，显著提升选股因子的稳健性和Alpha表现。研究揭示时间差Alpha的主要收益来源包括日内尾盘收益率、涨跌幅位置信息及A股市场的“低波效应”，最终构建时间重心偏离（TGD）因子，在全市场范围实现多空信息比率4.5以上，结合收益率偏度因子进一步提升合成因子表现，年化收益率超过24%[page::0][page::3][page::4][page::6][page::9][page::11][page::13][page::14][page::16][page::17]
券商行业金股组合的alpha挖掘 | 开源金工
本报告基于2021年以来券商行业金股组合数据，分析其发布趋势、覆盖行业、收益表现和超额收益能力。结果显示，券商行业金股数量稳步增长且行业覆盖全面，组合整体年化收益率显著优于券商十大金股组合和基准指数。特别是新进行业金股表现优异，且行业内部分重点行业展现较高超额收益率。通过因子优选（分析师预期因子、理想振幅因子、小单残差因子）与行业优选（行业景气剔除低景气度行业），组合收益率可进一步提升至24%以上，收益波动比超过1，体现了因子与行业双重优化的有效性 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
券商金股的内部收益结构 | 开源金工
本报告深入分析了券商金股中的新进金股与重复金股两类股票池的内部收益结构差异及其量化优化策略。研究表明，新进金股整体市值和关注度低于重复金股，但其事件驱动超额收益更显著，因子选股效果也存在分化，尤其是在聪明钱因子、理想振幅因子和分析师预期因子上的表现。通过采用过去12个月因子ICIR加权优化构建合成因子，显著提升了新进金股及重复金股组合的年化收益率和收益波动比。此外，多家券商同时推荐的新进金股表现优于单家推荐，验证了量化模型的有效性及金股的投资潜力。[page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
龙头股模型的应用：基金重仓股的行业优选 | 开源金工
本报告基于基金重仓股构建行业指数，分析基金经理的行业配置与选股能力，发现其行业内选股能力显著优于行业配置能力。引入改进的龙头股模型优化基金重仓股行业轮动，提升模型表现，获得年化超额收益。通过行业权重优化进一步增强基金重仓股指数表现，实现可实践的行业轮动增强方案，同时对模型稳健性进行多维验证，为基金重仓股的行业优选提供量化工具支持 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
量体裁衣 可转债的分层组合方法 | 开源金工
本报告围绕当前历史高位的可转债市场估值，针对偏股型、平衡型和偏债型转债分别细化因子构建，拆解收益来源，并基于分层组合方法实现年化29%的高收益与较低回撤，提出针对偏股型转债估值与正股双杀风险的防范策略，为转债投资提供量化选股与组合优化的解决方案[page::0][page::1][page::4][page::6].
量化选股因子整体失效了？ 行业内选股系列研究之一
本报告基于中泰行业划分和剔除受壳价值驱动的微型股后，从估值、盈利、成长、技术和一致预期五类因子构建行业内选股模型，样本内及样本外均取得稳健回测表现。2017年仅技术因子显著失效，其它因子依旧有效，多空组合样本外年化相对收益达22.3%。相较全市场选股，行业内因子具有更强可比性及潜力发掘行业特色因子成为未来研究重点 [page::0][page::3][page::4][page::9][page::10]
量化私募行为的蛛丝马迹：龙虎榜营业部的新视角 | 开源金工
报告通过匹配量化私募进入前十大流通股东的个股与龙虎榜营业部交易数据，锁定4个高概率对应量化私募席位的营业部，分析发现量化私募营业部交易活跃且偏好中小市值及热门趋势股。量化私募营业部在异常净流入时股票后续呈现明显正向超额收益，异常净流出时对应负向超额收益，体现其交易行为具备显著市场超额回报能力和一定的市场引领作用 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
理想反转因子的四年总结：理想值得坚持么？ | 开源金工
本报告总结了理想反转因子在A股市场的四年表现，提出了基于单笔成交额的W式切割方法改进传统反转因子，验证了其样本外稳定性和较低回撤风险。报告进一步探讨了因子在TMT和医药板块的适用性，并基于同一逻辑开发了16个等效因子，显示以单笔成交量Diff指标和Corr取值方式构建的因子具备更稳健表现。最终通过因子合成提升收益表现，验证了该类因子构建方法的有效性与实用性 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::6][page::7][page::8]
可转债量化系列之二 估值择时策略初探
本报告以转债估值为核心，系统分析了转股溢价率与纯债溢价率两大估值指标对可转债市场的择时作用，构建了基于溢价指标的择时策略版本1.0和2.0，实证显示策略年化收益率最高达17.4%，显著优于基准指数，且多策略合成进一步增强择时效能，充分体现估值指标在转债与股票资产轮动中的应用价值 [page::0][page::1][page::6][page::7][page::9][page::10][page::11].
可转债基金：分类、配置与优选 | 开源金工
本报告系统研究了可转债基金的配置价值、策略分类、持仓特征及优势。首先从资产配置、行业、交易、转债和正股五个维度刻画基金持仓风格，基于转债仓位折算权益仓位划分四种策略类型：积极型、均衡型、稳健型及轮动型。通过Brinson模型对超额收益进行归因，发现选股和选转债是超额收益主要来源。基于基金自身及持仓因子构建优选因子，形成全域及分域优选策略，其中均衡型优选组合表现最佳，年化收益11.71%，最大回撤11.92%。结合风格轮动模型，实现转债基金配置优化，2019年以来年化超额收益达7.46% [page::0][page::1][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20]
可转债的风格轮动 | 开源金工
本报告系统分析了可转债市场上股性/债性、小盘/大盘、成长/价值三种风格的轮动，揭示了不同市场环境下股性与债性转债的表现差异，提出利用市场波动率信号进行风格择时可有效提升组合表现。基于开源金工的风格轮动信号，对转债分层组合进行增强，显著降低组合波动率和最大回撤，提升投资策略的鲁棒性与风险控制能力。[page::0][page::1][page::5][page::6][page::10][page::13]
可转债的多因子方法初探 | 开源金工
本报告首次系统探讨了可转债市场的多因子选债方法，提出三大类因子体系（正股因子、转债-正股联动因子及转债自身量价因子），通过合成因子构建转债组合，实现了2018年至2021年6月34.6%的年化收益率，显著跑赢中证转债指数，展示了量化策略在可转债领域的有效性与潜力 [page::0][page::1][page::2][page::6]
开源量化评论 | TMT行业的量化选股方案
本文聚焦TMT行业的量化选股策略，结合基本面与技术面因子，发现技术面因子（尤其是理想反转因子与理想振幅因子）在TMT行业表现优异，多空组合年化收益分别达到25%与34%。基于此构建的开源金工TMT50组合，在2013年以来，显著跑赢中证TMT指数及等权基准，年化超额收益最高达13.8%，信息比率亦表现稳健，且组合行业暴露与市场保持一致，为TMT行业量化选股提供了有效方案 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5]
开源量化评论 | A股市场中如何构造动量因子？
本报告针对A股市场中动量效应稀缺的现象，提出基于交易行为维度日度振幅对涨跌幅因子进行切割方法，有效区分动量与反转效应。实证结果显示，低振幅交易日构成的动量因子表现显著且稳健，在沪深300样本中多头组合实现显著超额收益，IC均值达到0.051，ICIR为1.04，选股能力优异，且其多空收益呈现单调排列，策略回测表现良好 [page::1][page::4][page::5][page::6][page::7]。
开源量化评论 | 长端动量因子与基本面更兼容
报告系统分析了长端动量因子在沪深300股票池中与基本面因子（估值、成长、盈利质量）组合的兼容性及投资价值。实证结果显示，基本面与长端动量因子的组合不仅年化收益率最高（16.04%），且风险调整表现（年化IR 0.63）优于其他价量因子组合。同时，该组合在提升收益的同时有效控制换手率，持仓更稳健，主要超配医药和食品饮料行业，低配房地产等风险较大行业。长端动量因子的构建基于对低振幅日涨跌幅的累积，展现出稳定的动量效应和显著的选股能力，验证其作为基本面因子有益补充的价值。[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
