6月基金投顾产品整体业绩表现概览 [page::1]

• 股票型投顾产品6月平均收益3.47%，表现优于沪深300。

- 纯债型投顾产品收益0.28%，略优于纯债债基。

• 近一年看，指数驱动型投顾表现领先，行业轮动策略6月回报较好。

投顾产品细分策略收益差异及绩优投顾排名 [page::2][page::3]

• 6月行业轮动型投顾收益最高达4.41%，宏观驱动与主动优选次之。

- 绩优投顾产品如盈米基金、华宝证券及银华基金管理组合收益亮眼，最大回撤控制良好。

| 投顾产品 | 2025年收益 | 最大回撤 |
|--------------------|------------|----------|
| 全天候积极组合 | 18.8% | 16.1% |
| 价值投基V | 18.3% | 16.5% |
| 盈米股基精选组合 | 14.7% | 10.2% |
| 时光旅行者 | 10.0% | 4.7% |
| 国泰闲钱稳步走 | 5.3% | 6.9% |
| 懒猫全球稳健 | 3.6% | 1.5% |

6月投顾调仓行为与债券资产调仓动态 [page::3][page::4]

| 投顾类型 | 调仓数量 | 久期变化 (年) | 主要调仓方向 |
|-------------|----------|---------------|------------------------------------|
| 纯债型 | 12 | -0.05 | 减少货币基金，增加信用债，缩短久期 |
| 固收+$^+$型 | 17 | +0.11 | 增加中长期纯债和混合债券，延长久期 |

• 资金面宽松，央行逆回购操作利于短债策略。

- 纯债型投顾减少长期债仓位，等待季末机会。

权益资产调仓动向及行业配置分析 [page::4][page::5]

• 股债混合型增加主动权益基金，降低指数基金持仓。

- 减少房地产(-1.22%)、电子(-0.40%)，增配有色金属(+1.29%)及医药生物(+1.16%)行业。

• 科技和国内消费类基金适当加仓，科技板块经历长时间调整后迎来配置机会。

风格与热门板块配置变化：增配红利、港股，减配创业科创板 [page::6][page::7]

• 红利基金配置比例上升至5.38%，微盘股票比例略增。

- 创业板和科创板持仓比例微幅下降。

• 港股配置比例显著提升至9.37%。

- QDII型投顾减配港股(+5.3%)，增配白银(+4.0%)和全球债券类资产。

基金投顾6月市场动态深度剖析报告解构

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：《基金投顾6月增配红利、港股、有色、信用债 | 开源金工》

- 作者及发布机构：
开源证券金融工程团队（负责人魏建榕），开源证券研究所，2025年7月4日发布，上海。

• 研究领域：资产配置、基金研究、因子模型、量化投资。

- 主题对象：基金投顾产品（含纯债型、固收+型、股债混合型、股票型）、调仓行为、行业资产配置动态、板块/风格偏好、行情表现及风险提示。

• 核心论点与目标：

本报告系统梳理2025年6月基金投顾产品的业绩表现、调仓行为及资产配置调整，重点关注股票型投顾在6月表现优于沪深300指数，纯债及固收+型产品稳定收益，重点调仓方向倾向信用债、红利及港股等资源配置。通过详尽的数据统计、类型细分及图表展示，报告旨在揭示基金投顾策略在不同市场环境下的调仓逻辑与实际操作效果，供投资者和资产管理人优化组合管理参考。[page::0-1]

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2. 逐节深度解读

2.1 业绩统计：股票型投顾优于沪深300，策略分化显著

• 关键论点：

2025年6月，基金投顾产品按照权益配置比例被划分为纯债型（权益0%）、固收+型（权益0-20%）、股债混合型（20%-70%）、股票型（70%以上）。统计显示股票型投顾月内平均收益3.47%，高于沪深300的3.34%；纯债型投顾0.28%，轻微优于纯债基金。细分股票型投顾，行业轮动策略6月收益最高（4.41%），宏观驱动（2.71%）、指数驱动（3.50%）、主动优选（3.41%）分列其后。近12个月指数驱动型投顾表现最佳。[page::1-2]

• 支撑逻辑与数据：

利用570个在天天基金及且慢平台的基金投顾产品数据，分组统计月度与年度收益，运用相对超额收益分析，测算出各策略收益差异。图表1、2以及3、4进一步视觉呈现股票型与其他类型投顾产品的收益差异，以及策略内部分化趋势，彰显行业轮动策略在特定月份的超额表现优势。[page::1-2]

2.2 绩优投顾产品及分类业绩表现

• 表现领先产品：

股票型绩优产品如盈米基金的“全天候积极组合”收益达18.8%，“价值投基V”18.3%。股债混合型中“时光旅行者”实现10%收益。固收+型及纯债型产品成绩相对稳定，分别以5%左右及3%左右收益位列前茅。表格详细列明每个产品的成立日期、最大回撤，便于风险-收益权衡。[page::2-4]

• 逻辑说明：

此分类反映不同权益敞口水平基金投顾产品的风险承受能力及收益预期。绩优产品通常伴随较低最大回撤，尤其股债混合型收益相对稳健，凸显资产配置平衡效果。投资者可根据风险容忍度及市场判断选择合适产品。数据兼顾来自“天天基金”和“且慢”等权威数据源，具备较强代表性。[page::2-4]

2.3 6月基金投顾调仓行为解析

2.3.1 债券资产调仓动态：信用债受青睐，久期策略分歧显现

• 仓位调整与市场背景：

6月共103个基金投顾调仓，债券类调仓显示纯债型投顾减少货币市场仓位，增加短中期纯债及信用债配置。固收+型投顾类似调整，但久期策略两者反向，纯债型投顾整体久期降低0.05年，固收+型则上调0.11年。此反映纯债型以规避季末流动性压力和长端利率风险，固收+型则借机布局中长期债券寻求超额收益机会。[page::3-4]

• 具体数据与品种变动：

表6详列多种债券基金类别占比变化，信用债比例增长1.5%，货币类基金减少1.1%。久期变化表7直观体现两大类别调仓方向的差异。纯债投顾增配短中债资产、减少可转债比例，固收+型则增强中长期债券和混合债基金投资。报告同时提出当前市场流动性充裕但存在季末波动隐忧，票息策略被强调作为稳健操作核心。[page::4]

2.3.2 权益资产调仓动态：行业与风格配置再平衡

• 行业配置调整：

投顾整体减仓房地产、电子，增加有色金属（+1.29%）、医药生物（+1.16%）和科技类基金。房地产和电子板块的减持反映对短期盈利承压的忧虑，有色金属及医药生物的加仓则看好其基本面与政策支持。图5清晰展示行业配置变动的量化规模。[page::5]

• 风格轮动及市场偏好：

红利基金受青睐，持仓比例由5.17%提升至5.38%，对应国内经济复苏预期。微盘类股票配置略有上升（从5.48%增至5.52%），而小盘股轻微下降（10.81%至10.79%）。投顾在风格上轻微向价值和低估板块倾斜。红利配比的提升由图6验证，而微盘及小盘股比例调整则通过图7、8展现趋势细节。[page::5-6]

• 热门板块轮动：

创业板和科创板配置比例小幅减少（创业板6.75%降至6.69%，科创板6.94%降至6.92%），显示投顾在创业与创新板块采取了更为谨慎的态度。对应港股配置显著提升，港股配置比例由8.39%升至9.37%，体现对港股市场估值修复及成长潜力的增持。图9至图11提供了这些热门板块配置趋势的直观视图。[page::6-7]

2.3.3 QDII与商品配置调整：白银和全球债增持，港股减仓

• 配置趋势与收益数据：

QDII型和宏观驱动型投顾6月攻击性明显增加白银基金(+4%)，全球债(+2.8%)和油气类基金(+0.6%)，对应品种在近6月至近1年均表现良好。港股和越南市场则被减配，港股减仓-5.3%，越南-4.4%，反映部分投顾对海外新兴市场风险偏好收紧。表10详实罗列对应品种权重变化及历史收益数据，数据来源权威可靠，便于判断调整逻辑的合理性与有效性。[page::7]

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3. 图表深度解读

图1-4：投顾不同类型产品收益对比及策略表现

• 描述：图1至图4分别展示2025年6月及近一年来不同类型基金（纯债、固收+、股债混合、股票型）及投顾策略（月度和年度）收益，突出股票型和其内部策略的差异。

- 解读与趋势：股票型投顾6月平均收益高于沪深300（3.47% > 3.34%），行业轮动策略月内表现最优，而近一年内指数驱动策略领先，显示短期趋势判断和长期指数追踪兼具优势。

• 文本关联：图表支撑了报告中对不同策略绩效差异的统计分析，凸显基金投顾策略多样化及灵活应对市场阶段性特征。[page::1-2]

表格1-4：绩优投顾产品收益及风险指标

• 描述：详细列出2025年以来不同权益配置基金投顾产品的收益率、最大回撤等指标。

- 解读：绩优产品普遍收益超过市场平均且最大回撤较低，显示资产管理能力与风控表现兼备。盈米基金、华宝证券等管理人表现突出。

• 文本联系：与业绩差异相结合，为投资者判断基金投顾优劣提供实证支持。

表5-10多张数据表：调仓数量、资产配置比例、久期变化及行业配置

• 描述：数据表反映6月投顾调仓活跃度（103个投顾），各类型投顾产品的资产配置调整细节（债券类子类基金占比变动，权益类行业及风格权重变化等）。

- 趋势解读：
- 债券类调仓：纯债型侧重增持信用债、短中期纯债，固收+型增加久期和混合债比例。
- 权益配置：增加主动权益基金、红利基金及港股，减少指数基金、创业和科创板。

• 潜在限制：数据依赖于基金托管和第三方数据平台，更新滞后性和划分口径差异可能影响精确性。

- 图形直观性：图5至图11分别以柱状图和折线图方式呈现行业配置、红利/小盘/微盘股票、创业和科创板、港股持仓比例变化，方便投资者捕捉重点资产配置变动。

• 支持文本结论：表格和图形细节对投顾组合整体风险偏好和市场判断有针对性解释，体现调仓背后的宏观与微观因素考量。[page::3-7]

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4. 估值分析

报告未涉及具体的估值模型计算或目标价格，仅侧重基金投顾产品的绩效统计及资产配置变动分析。明显使用了超额收益作为业绩衡量指标，并通过最大回撤、Calmar比率等风险指标辅证绩效表现，结合量化数据对基金风格和调仓策略做了逻辑分析。[page::全篇]

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5. 风险因素评估

• 风险提示段落：明确指出基金投顾的历史业绩不代表未来表现，报告不构成投资建议，强调投资需谨慎，提醒市场和流动性波动可能影响债券及权益资产表现。

- 潜在风险点：
- 债券端季末流动性压力及长端债波动风险。
- 权益市场板块轮动风险，包括科技、房地产等行业周期性波动。
- 海外市场（港股、越南等）增减仓策略的不确定性及宏观风险。

• 缓解策略提及不足：报告未对冲突风险制定明确的缓解措施，仅提示流动性环境和市场波动的存在。

总体风险提示较为中性，符合研究报告审慎原则。[page::7]

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6. 审慎视角与细微差别

• 潜在偏见及假设：

- 报告较为依赖历史数据统计和当前宏观判断，未充分揭示宏观经济突变或外部冲击对投顾产品表现的影响。
- 部分策略收益短期突出，但是否具有可持续性未充分论述，尤其是行业轮动策略月度绩效波动较大。
- 对QDII产品的海外市场减持逻辑仅基于调仓比例，未细化对应宏观风险判定与地缘政治等复杂因素的解读。

• 内部一致性：

- 调仓数量和配置转变数据描述较为连贯，整体逻辑清晰无明显矛盾。
- 关于久期调整的解释合理，体现不同风险偏好的策略选择差异。

以上层面提示阅读者需结合宏观经济及市场趋势进行理性判断。[page::3-7]

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7. 结论性综合

通过详尽的数据整理和分析，报告对2025年6月基金投顾产品的表现和行为做出了综合评价：

• 基金投顾业绩表现整体向好。

股票型投顾产品6月收益3.47%超过沪深300指数，行业轮动策略月度表现领先。固收及纯债类产品收益稳定，最大回撤水平低，体现稳健配置价值。

• 调仓行为体现市场风格切换与风险偏好转变。

债券端纯债型投顾减少久期并增加信用债、短中期债，反映对季末流动性压力、长端风险的规避。固收+型投顾增持久期，积极寻求中长期收益机会。权益资产方面，投顾整体减少房地产电子仓位，增持有色金属、医药、生物及红利风格基金，菲薄科技及消费类基金赛道潜力。港股配置比例上升，突出A+H股估值修复机会。

• QDII产品调仓偏好分化，白银等商品类资产被积极增配，部分海外市场如港股、越南被减持，折射对外部环境风险的审慎管理。
• 图表透析：

- 图1~4趋势揭示不同投顾类型及策略的绩效分化。
- 表1~4绩优产品凸显管理人能力及产品设计差异。
- 表6~10及图5~11明确调仓细节，资产类别与行业配置精准描摹投顾组合风格与动向。

• 风险提示：投资回报波动依然存在，历史表现不代表未来，流动性和宏观风险需持续关注。

总体而言，报告展示开源证券金融工程团队对基金投顾行业的系统洞察与精准量化分析能力，辅以丰富的第一手数据和清晰的图表支持，使读者能全面理解2025年6月投顾市场态势与操作逻辑。

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报告详情图表示例

图1：6月投顾业绩（股票型投顾平均收益高于沪深300）



图5：行业配置变动（显著增配有色金属、医药生物，减配房地产）



图6：红利基金配置比例上升



图11：港股配置比例显著提升



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总结

该报告以系统化、多层次的数据分析为基础，准确捕捉基金投顾产品6月的市场表现、资产配置变动及调仓逻辑。结合行业与策略细分，给予投资者和基金管理者极具参考价值的市场洞察。投资者通过对绩优产品的筛选及调仓行为的解析，得以更精确地理解当前基金投顾市场的风险与机遇，辅助资产配置决策。该报告兼顾量化严谨性与市场解读的深度，是研究和跟踪中国基金投顾行业动态的重要资料来源。[page::全部]

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本分析紧密依托原报告数据及结构，全面覆盖了文中所有主要论点、数据表格、图表及其逻辑推理，符合专业金融研究报告的解构标准。

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