本文基于宏观经济、利率、股市资金流及技术指标，构建极端值系统和周收益率预测模型，对下一周股市收益进行有效预测。极端值系统有效规避下跌风险，实现年化15.56%收益，最大回撤显著低于指数。周收益率预测模型能每周发出信号，补充极端值系统收益缺口，四种复合策略年化收益约24%，夏普比1.4，最大回撤19.72%。考虑交易时点延迟后收益仍优于买入持有策略，年化达14.67%[page::0][page::4][page::8][page::9][page::12][page::14][page::16].
报告基于公募与私募量化基金多年来的季度表现数据，系统揭示四季度量化策略普遍难以获得超额收益的市场现象及其本质原因，包括量化基金的成长及动量暴露与四季度反转市场风格冲突，以及年末投资者情绪谨慎导致的获利了结行为。报告进一步验证并推荐三种破局路径，包括简单复制基准指数、指数增强中提升反转因子权重以及构建反转型Smart Beta组合，其中优选反转组合表现最为稳定且收益显著优于基准，为四季度量化策略优化提供实证依据和策略建议[page::0][page::4][page::7][page::12][page::13][page::15]。
本报告围绕事件驱动绝对收益策略体系，重点介绍事件驱动策略的定义与分类，实证分析了风险套利及困境证券两大子策略的表现及风险，结合A股市场典型事件，构建了基于破发股和ST股的事件驱动量化模型，提出以定量指标辅助选股和风险控制的方案，并给出相关策略在历史数据上的超额收益显著表现，为事件驱动绝对收益策略产品设计提供理论和实操参考[page::0][page::4][page::6][page::12][page::17][page::20]
本报告通过系统研究定向增发股票在临近解禁和增发预案发布后两个关键时间窗口的超额收益机会，发现折价率较高的定增股票尤其在临近解禁时表现优异，而溢价股票面临较大解禁抛压。市场上升趋势助力折价股票收益显著，策略构建基于折价率和市场环境精选标的，增发预案发布后中长期内个股存在稳健超额收益。事件驱动策略指数年化收益达24%以上，胜率高，具备良好应用价值 [page::0][page::4][page::5][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17]
本报告系统介绍了直接指数化的定义、领先机构及其应用，重点分析了税收优化、ESG投资和个性化定制的价值。通过特斯拉与标普500、宁德时代与沪深300的模拟案例，验证了直接指数化在保持指数风险敞口的同时提升收益的潜力。结合美国市场数据与个人养老金发展政策，报告展望直接指数化未来高速增长及在国内养老金市场的潜在广阔空间[page::0][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::12]。
报告围绕目标日期基金的资产配置动态调整路径，即下滑轨道设计，基于投资者效用函数和资产相对风险变化展开分析。首先介绍了以CRRA效用函数为核心的最优路径设计，区分了投资额固定和不定两种情形，结合中国市场参数进行了模拟。其次，基于股票与债券随着持有期增长其波动率趋于收敛的规律，提出基于相对风险变化的下滑轨道设计理念。全球及中国市场的均值-方差和风险平价模型内部资产权重分布差异明显，风险平价模型下权重更均衡。最后综合两类方法的优势，为目标日期基金动态资产配置提供量化理论支持并提示风险 [page::1][page::3][page::8][page::10][page::12][page::19][page::20][page::21][page::24]
本报告基于海外市场海通量化团队的实证研究，系统梳理了投资风格因子、收益离散度、复杂公司策略、低 Beta 因子选股、基于历史财报的价值投资等多因子选股方法，以及SVM机器学习分类选股及商品期货多因子策略，均展现显著的风险调整后超额收益表现。重点提出“与 Beta 为敌”因子，通过做多低 Beta、做空高 Beta 股票获得较好收益，且不同策略在多市场均具稳定性和显著统计意义[page::0][page::2][page::3][page::4][page::7]
本文系统介绍了引入风险管理模块后的多因子选股框架，包括收益预测、风险管理与组合优化三个基本流程。基于因子溢价的历史滚动窗口预测构建收益预测模型，结合结构性风险指标进行风险管理。以中证500和沪深300指数增强策略为例，分析市值中性与行业中性风险管理在不同指数增强策略中的必要性及对策略表现的影响，揭示了合理风险控制能够稳定超额收益并降低回撤风险 [page::4][page::6][page::8][page::10][page::12].
本报告基于构建包含基本面、估值、技术面及一致预期的29个因子库，采用相关性选股模型对上证380指数样本股实施行业中性、行业内优选的指数增强策略，达到年化超额收益12.32%，信息比率高达2.40，累计超额收益超过59%。策略通过动态因子筛选和打分，滚动更新组合，选取行业内得分前15%股票构造组合，以有效控制Beta及跟踪误差，实现稳定超额收益。对冲策略结合股指期货进一步降低风险，增强组合表现稳定，适合风险偏好不同的投资者 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]。
本报告系统比较了债基久期的两种估测方法：持仓分析法与净值分析法，发现二者存在系统性偏差且个基差异显著。通过492只高债券仓位基金样本实证，归纳出净值分析效果受资产配置（权益类资产负相关、债券类资产正相关）、交易场所（交易所交易券比例正相关）、基金公司不同等因素显著影响，而基金规模、信用风险、杠杆风险影响不明显。这为投资者基于净值数据估测债基风险暴露提供科学依据 [page::0][page::6][page::7][page::9][page::11][page::14][page::18][page::19]
本报告系统阐述了基本面量化投资的多角度实践，包括财报因子选股的有效性及其衰减特征，应计量、增长稳定性和SUE等关键财务因子的研究，结合供应链关系（SCR）和事件驱动策略的传导机制，深度行业分类（RBICS）构建主题指数，及以华为产业链为例的量化实证分析。报告通过供应链数据揭示事件冲击的传导效应，展示基于RBICS的5G主题指数显著跑赢行业指数，最后介绍华为产业链供应商的地域及行业结构转变，验证基本面量化投资及另类数据应用的策略效果，为基本面量化策略提供实证支撑和操作框架 [page::2][page::4][page::10][page::16][page::18][page::20][page::22]。
本报告通过理论、实证及案例分析，系统比较了ATR与传统波动率指标SD在趋势确认中的表现，发现ATR波动性较小且能更及时稳定反映价格趋势，构建的趋势交易系统相比SD能实现更高的盈利幅度和更低的伪突破率，具有更优的趋势确认能力，提升了趋势交易系统的有效性与稳定性 [page::0][page::3][page::6][page::13][page::14]。
报告深入分析了2010-2017年A股市场中风格、技术及基本面因子组合的定义和表现，发现长期来看多数因子组合实现显著正收益，尤其是市值因子表现最优。2017年因子表现分化明显，市值和反转因子失效，低换手、低波动和基本面因子表现优异，成为超额收益的主要来源。因子收益相关性分析显示合理配置因子可有效分散风险，提升组合稳健性。报告最后提出2018年因子配置建议及未来研究方向[page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]。
本报告系统回顾了2016年期货市场表现，涵盖股指期货、国债期货和商品期货三大板块，详实展示成交持仓及基差走势。重点突出了商品期货的强劲表现，焦炭焦煤涨幅超100%，国债期货有效对冲利率风险，股指期货受限成交低迷。管理期货私募基金收益领先，公募商品基金积极布局，海外CTA基金管理规模增加但收益承压。展望2017，期待政策放松带来市场活力，多品种期货上市丰富市场结构，管理期货策略有望持续发挥分散风险和提升收益功能 [page::0][page::4][page::6][page::9][page::11]。
本报告系统梳理了绝对收益策略，重点介绍股债混合配置策略及衍生品对冲策略的构建方法与实证表现。股债混合策略涵盖再平衡、目标波动率、风险平价与风险预算等，支持择时、增强与加入另类资产。衍生品策略涵盖市场中性Alpha对冲、CTA多因子策略及期权OBPI策略。多策略复合实现低相关性及稳健收益，复合策略年化收益达9.49%，夏普比率3.68，展现较佳风险调整表现[page::0][page::5][page::28]
本报告围绕FOF基金多元因子剥离模型的优化方法，聚焦特征选择技术，以减少因子维度、降低模型方差提升预测稳定性为目标，介绍遍历拟合法、限维拟合法和逐步递归拟合法三种因子子集筛选方法，结合基金因子实证案例，展示优化后的模型在解释性能和信息提炼能力上的提升，为后续收缩估计方法研究奠定基础[page::0][page::4][page::6][page::11].
本报告基于阶段性市场数据和宏观经济变量，构建了MM-DCC多元波动率预测模型，对2011年8月A股市场股票、债券波动率及其相关性进行了预测，并对沪深股市风险波动率的市场、行业和个股层次结构进行了分解与跟踪，揭示当前市场系统性风险趋势及投资建议，指出市场与个股风险占比较高，建议关注市场和个股机会，适度淡化行业配置 [page::0][page::1]。
报告基于逐笔成交数据，分析了2024年春节前小微盘股回撤期间各类投资者持仓变化。发现机构投资者因算法拆单导致订单金额小幅减少，传统单纯以订单大小区分投资者类别造成识别偏差。改进识别算法后，机构在两轮回撤阶段累计持仓下降金额约170亿元，占全市场策略容量近40%，显示机构抱团拥挤度明显缓解 [page::0][page::5][page::8][page::12]。
本报告基于八均线系统排列的Spearman等级相关系数构建价格形态强弱系数，定量刻画股票及行业价格走势形态，有效克服波动性差异干扰。价格形态强弱系数区间[-1,1]，1代表单边上涨，-1代表单边下跌，0表示震荡。实证显示形态强弱系数与个股涨跌幅相关性较低，更科学描述价格走势强弱。此外，行业价格形态强弱系数求和反映市场整体趋势，以申万84个二级行业为例，和低于-60时大盘有望筑底，为投资者提供重要的辅助判断工具。[page::0][page::3][page::5][page::8][page::9][page::10]
报告基于1994-2023年美股市场数据，系统分析了主动基金与被动基金的业绩表现差异。结果显示主动基金近十余年超额收益难以持续，且整体跑赢标普500的难度显著提升。被动基金尤其是SmartBeta产品表现优异，成长型SmartBeta的超额收益和胜率显著高于主动管理成长型基金，成为投资市场的重要替代选择。资金流向与市场龙头股集中度增强共同推动被动基金的快速发展。展望未来，若宽基上涨趋势或个股集中度发生变化，主动投资可能迎来新的发挥空间[page::0][page::3][page::4][page::7][page::8][page::9]。
