目标日期基金的下滑轨道设计
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摘要
报告围绕目标日期基金的资产配置动态调整路径，即下滑轨道设计，基于投资者效用函数和资产相对风险变化展开分析。首先介绍了以CRRA效用函数为核心的最优路径设计，区分了投资额固定和不定两种情形，结合中国市场参数进行了模拟。其次，基于股票与债券随着持有期增长其波动率趋于收敛的规律，提出基于相对风险变化的下滑轨道设计理念。全球及中国市场的均值-方差和风险平价模型内部资产权重分布差异明显，风险平价模型下权重更均衡。最后综合两类方法的优势，为目标日期基金动态资产配置提供量化理论支持并提示风险 [page::1][page::3][page::8][page::10][page::12][page::19][page::20][page::21][page::24]
