新闻舆情数据选股能力初探
本报告基于通联数据的新闻舆情情感打分，构建了基于舆情分数变化量的选股因子∆MSN，发现其在中证500选股域表现优异，双周频调仓下多空对冲年化收益率达12.00%，多头收益显著超越基准，且剔除其他常见因子后仍具有较强独立性，表明新闻舆情数据具备较大选股Alpha潜力，为量化因子挖掘提供有力支持[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6].
金融研报AI分析
从小单资金流行为到股票关联网络
报告基于小单资金流的行为协同性构建股票关联网络，提出Traction-SI因子，用关联股票涨跌幅权重加权预期收益预测个股表现。该因子表现稳健，多空组合年化收益达13.91%，并提出稀疏、平滑及规模协同等改进方向，构建一系列改进因子，进一步提升收益和风控能力，且与常见因子相关度低，适合用于因子投资体系中 [page::0][page::3][page::7][page::8][page::10][page::11][page::12][page::13]
雪球大 V 用户的选股行为 alpha
本报告基于雪球大V用户的基本信息、自选股和模拟组合数据，构建多维评价体系刻画用户选股风格。通过事件组合策略验证，雪球大V用户自选股事件组合收益显著优于指数，且粉丝数量越高收益越佳。基于用户历史绩效指标对组合进行优化后，收益进一步提升。研究发现用户自选股信息量优势明显于模拟调仓组合，且用户风格画像对选股策略构建具有指导作用 [page::0][page::3][page::11][page::13]。
主动买卖因子的正确用法
本报告系统研究了A股市场上的主动买卖因子（ACT因子），提出因子切割方法剖析其精细结构。发现大单和中单ACT因子在高收益端表现出正向选股能力，而小单ACT因子在低收益端呈现负向选股效应。基于此构建了正向和负向ACT合成因子，提高了选股能力，回测显著优于传统ACT因子，收益波动比最高达3.06，并且因子表现对不同参数稳定且适用沪深300、中证500等样本空间。[page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::8]
稳增长的投资利器——中证基建工程指数在投资组合中的效用
报告系统分析了中证基建工程指数在稳增长主线下的投资价值，结合风险收益、估值盈利和资金流向等多维度，认为该指数表现稳健且具备性价比优势。数据显示，基建工程指数自2021年以来实现了年化收益率超过15%的优异表现，并在市场回调时具备较强抗跌能力。同时，基建工程指数显著优化了多种组合的收益风险比，成为提升投资组合表现的重要工具。报告介绍了广发中证基建工程ETF作为主要投资工具，具有费率低、管理有效的优势，为投资者提供便捷配置基建工程板块的方式[page::0][page::3][page::7][page::9]
交易者行为与市值风格 ——市场微观结构研究系列（6）
本报告基于市场微观结构视角，深入研究了市值风格因子与交易者行为的关系，构建了多种成交占比与成交额因子。研究发现调整后的超大单占比因子EVL、市值中性化后表现依然优秀，年化收益18.66%，ICIR达1.85，小单成交额因子也有显著负收益，体现了交易者结构对市值因子收益的影响，为因子投资策略提供了新思路[page::0][page::5][page::8]。
动量30组合2020年度复盘
本报告基于独创的长端动量因子，构建了覆盖上证50与深证100的150只大盘股中的动量30组合，通过月度调仓，实现在2020年取得年化81.27%的收益，较沪深300超额40.31%，夏普比率达2.67。组合行业配置优异，重点配置电子、医药生物及银行等板块，选股表现出色，显著跑赢市场基准及权益基金等权组合。同时，报告详细披露了动量30组合的逐月表现、行业分布及具体持仓，并给出长端动量因子的构造方法与回测绩效，体现出强劲的因子稳健性和选股能力，为投资者提供高效的量化选股参考[page::0][page::2][page::3][page::4][page::10]。
机构资金行为画像（2024 年 5 月 24 日）
本报告系统分析了北向资金近一月的资金流向、行业偏好、指数分布以及风格选择，揭示外资券商大幅净流入452亿元，重点增持银行、食品饮料等板块，且对成长价值风格无明显偏好。同时，知情交易者情绪持续乐观，显示市场潜在积极态势，为投资者提供机构行为视角的重要参考 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5]。
北上资金行为画像（2021 年 1 月 30 日）
本报告基于北上资金近三个月交易数据，梳理其持续净流入趋势、行业偏好及指数配置，揭示外资银行与券商在行业配置及交易活跃度上的差异，特别体现北上资金近期增配价值风格个股、减持成长风格个股及中市值股票的偏好，揭示资金流动与市值、风格因子关系，为市场调整期资本流向提供深度洞察[page::0][page::2][page::4]。
从基金持仓行为到股票关联网络
本报告基于基金共同持仓行为构建股票关联网络，提出关联网络牵引因子Traction20d以刻画股票涨跌间的牵引关系。实证结果显示，该因子在2013-2021年的回测中表现稳健，年化收益17.1%，年化IR 2.6，最大回撤6.06%，因子与常见因子相关性低，且在不同选股域均表现稳定，验证了基金共同持仓行为是股票关联性的主要来源，为多因子投资提供新的视角[page::0][page::8][page::9]。
从涨跌停外溢行为到股票关联网络
本报告通过构建基于涨跌停情绪外溢的股票关联网络，提出了股票关联网络牵引因子Traction_LUD，并设计合成因子Traction_comb，展示其在A股市场中的显著择时能力与稳定的收益表现，具有较高的指标有效性和应用价值，为指数增强策略提供量化支持。[page::0][page::5][page::10]
红利增强 Plus 组合构建：价值优选续篇
本报告在价值Plus组合基础上，构建了红利Plus组合，通过构建优质低估池并结合高分红股票筛选出优质红利池，采用预期股息率与长端动量因子进行等权合成，优选50只股票。该组合历史年化收益19.47％，超额中证红利7.44％，表现优异且波动较低，且全年均实现正超额收益，适合追求价值及红利结合的投资策略 [page::0][page::2][page::6][page::7]
订单流系列：撤单行为规律初探
本文基于A股逐笔委托数据，系统研究撤单行为的市场微观结构特征，发现撤单率与流动性高度相关，并基于撤单的不同类型构建了三小将_TRI因子，通过早盘集合竞价阶段撤单数据筛选而成，多空收益显著提升至37.5%。同时引入毒流动性_TOX因子，利用高频撤单比例识别机构“有毒流动性”，两因子合成后有效提升盈利能力和稳定性。因子在不同市值和流动性风格下表现差异明显，提供了新的量化因子挖掘思路[page::0][page::2][page::8][page::12]。
机构资金行为画像（2023 年 3 月 19 日）
本报告通过对北上资金近一月的资金流向进行细致拆解，揭示外资银行和券商在行业、风格及指数配置上的分歧，尤其在大消费板块表现明显。同时，北上资金整体呈现小幅净流出，近一周有所回暖。报告还重点分析了知情交易者的流向异动，显示其情绪近期趋于谨慎，为市场提供择时参考 [page::0][page::2][page::4][page::5]。
行业泡沫膨胀与破裂的识别：以拥挤之名
本报告围绕行业泡沫膨胀与破裂的识别展开研究，系统测试了多项拥挤度代理变量在A股的适用性，发现传统的资产集中度和相对价值指标不适合A股高频行业轮动特性。研究选取配对相关性和换手率作为核心拥挤度指标，通过象限切分模型有效识别泡沫膨胀和破裂阶段，剔除拥挤行业后可提升行业轮动模型收益2个百分点，结合动量因子构建的量化策略年化收益率达到18.8%，最大回撤42.9%[page::0][page::3][page::14][page::15][page::16][page::17]。
券商金股的六维评价体系
本报告构建券商金股六大评价维度（收益水平、收益波动比、行业选择能力、个股超额能力、黑马能力、白马能力），系统分析30家券商金股组合表现，重点对券商K、券商Z、券商X三家绩优券商展开定量对比，并结合细分行业案例深度剖析其优质金股的结构与收益贡献。结果显示，券商金股整体热度持续升温，行业覆盖全面，且热门赛道权重较高。券商K在行业选择与个股超额能力上尤为突出，而券商Z和券商X则分别在白马和黑马能力上表现优异。重点行业金股如化工、采掘、医药生物等个股累计收益显著，呈现强劲盈利性和良好胜率。基于丰富的图表和年度数据，评估了券商金股的绩效优势及风险提示，为市场投资者提供系统的选股参考与标杆解读 [page::0][page::2][page::3][page::7][page::9]
深度学习赋能风格轮动与多策略融合
报告基于深度学习和强化学习技术，构建风格轮动及多策略融合框架，通过Transformer及SAC算法优选风格和股票组合，优化收益波动比，实证结果表明多策略融合显著提升组合表现，尤其Transformer优选100股票池年化收益35.99%、收益波动比1.47，展现较强选股能力和风格捕捉能力，为风格投资提供创新量化工具 [page::0][page::3][page::5][page::12]
缺口回补是近期潜在风险吗？
本报告基于上证指数2006年以来跳空缺口数据，深入分析跳空缺口回补的概率、回补时长分布以及连续跳空缺口对市场走势的影响。历史数据显示跳空缺口回补概率超90%，但回补周期呈哑铃型分布，短期和长期回补占主导。长期未回补向上跳空缺口未来上涨潜力大，连续向上跳空缺口后市场多为上涨。基于缺口构建的动量策略表现优于回补策略，提示缺口更适合作为动量而非反转因子参考 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7]。
KyFactor 特色因子体系与应用
本报告系统介绍了KyFactor特色因子体系，涵盖交易行为、资金流、基本面及关联网络等主要因子维度，因子在整体测试区间表现优异。合成因子的RankIC均值约为11.28%，多空对冲年化收益最高达42%。合成因子在小市值宽基指数中表现更佳，且通过约束优化实现指数增强策略，体现了较强的超额收益能力。2022年以来部分因子表现出现分化，报告提出了因子择时策略，动态调整因子组合提升投资表现。不同加权方式对收益影响显著，等权加权表现最佳。整体策略风险提示模型基于历史数据存在失效风险 [page::0][page::3][page::4][page::8][page::12][page::13][page::20]
业绩超预期 Plus 组合 2.0：基于预期调整的修正
本报告基于原超预期股票池1.0，通过分析师行为与交易行为的多维修正，构建修正超预期股票池2.0，并结合预期均值与离差变化阶段及估值因子筛选，构建提升版超预期Plus组合2.0。该组合覆盖超预期类、预期调整类及资金流类因子，年化收益40.46%，信息比率1.39，优于1.0版本。同时，超预期因子应用于行业层面，构建行业超预期因子，实现有效行业轮动能力，且通过对个股赋值的进一步优化提升IC均值至6.98%。[page::0][page::3][page::4][page::8][page::12][page::15][page::16][page::17]
