【兴证金工】2025年夏季量化沙龙· 上海站
本资料为兴证金工2025年夏季量化沙龙上海站会议邀请函及日程安排，涵盖了资金流解析、SmartBeta配置、股债组合构建、拓扑数据分析、机器学习应用、公司治理及高频动量因子等多个量化投资主题，旨在交流量化发展趋势与策略应用，为机构投资者提供前沿思路和方法指导。[page::0][page::1][page::2]
金融研报AI分析
公募新规研究系列二——从个股选择到组合管理
本报告围绕2025年证监会发布的公募基金新规，聚焦基金经理如何在强化业绩比较基准的刚性约束下，从完全被动的指数抽样复制到相对被动的Smart Beta，再到相对主动的组合视角审视投资，提出并验证了多种基于行业市值不偏离的个股精选及组合管理策略，实践表明所提策略在历史区间内具有稳定的超额收益和风险控制能力，为公募基金应对新规提供了系统参考和操作路径 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::6][page::8]。
“有限关注”因子的多种用法：“赚钱效应”提示与分域选股组合——因子新视野研究系列之六
本报告基于散户有限关注理论，通过构建异常换手率、异常成交量、极端收益及龙虎榜指标，形成综合有限关注因子。该因子在中证1000等小盘股票池中表现较好，反映散户追涨杀跌行为，且因子IC变化能提示市场赚钱效应强弱。基于因子可构建择时及轮动策略，并证明其在沪深300及中证500指数增强组合中提升选股效果；分域选股策略中，有限关注域价量与成长因子表现优异，盈利与价值因子表现弱。研究为因子投资提供新的变量视角和选股思路 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
Leverage Shares发行“加速”产品 海外创新产品周报20250818
本报告梳理了2025年8月中旬美国ETF市场创新产品发行情况，重点介绍Leverage Shares“加速”产品及其他杠杆ETF，分析最新资金流动趋势及主要ETF表现，展现数字货币ETF流入增强与科技板块表现分化，为海外ETF投资动态提供参考 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
【华鑫医药|行业周报】全球GLP-1市场稳定扩容，关注国内企业的授权机会
本报告系统梳理全球医药行业最新动态，重点分析全球GLP-1市场的稳定扩容及中国创新药企的授权和出海机会。报告指出2025年医药交易活跃，中国研发效率显著提升，GLP-1药物市场前景广阔，国内企业有望借助创新和合作加速商业化；还关注CAR-T技术突破与医保政策动态，综合估值与行业走势分析，推荐关注上市优质创新药企业 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::6]
【华鑫传媒|行业周报】AI应用仍可期
本报告围绕传媒行业现状及AI应用前景展开，重点分析了AI对数字广告营销、游戏、影视及新消费领域的驱动作用，详细推荐了蓝色光标、芒果超媒、B站等潜力个股，结合行业周度涨跌幅及企业盈利预测数据，揭示AI技术与传媒行业深度融合趋势，为投资者提供有效参考 [page::0][page::1][page::3][page::9][page::10]
华鑫基金研究|指数基金投资 $+1$ 量化全天候连续八周净值新高
本报告系统总结了华鑫基金旗下多项ETF相关量化投资策略，包括鑫选ETF绝对收益策略、全天候多资产风险平价策略、中美核心资产组合等。各策略展现了显著的超额收益和较优风险指标，最新持仓涵盖内地及港股主题ETF。报告还跟踪了新申报、成立及上市指数基金，分析了不同资产类别ETF资金流向及市场表现，突出跨境ETF和主题ETF的资金活跃度，为指数基金投资提供量化支持和市场动态洞察[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::7][page::8][page::9][page::10]
【华鑫量化策略|周观点】继续通过中盘股指数参与流动性行情
本报告结合全球及国内流动性状况与风险偏好变化，重点推荐通过中盘股指数参与流动性行情，强调成长股暴露和“反脆弱”资产配置。具体涵盖A股、港股、美股及黄金等资产配置策略，辅以多策略量化择时模型和ETF组合回测，展示优异的超额收益表现。报告强调行业轮动中科技、创新药、有色等板块的投资价值，提供多资产量化仓位调整建议，为投资者在当前风格转变期提供有效操作路径 [page::0][page::1][page::2][page::6][page::8][page::9].
风险偏好突破前高——资产配置周报
本报告全面分析了2025年8月中国宏观资产负债表的最新数据，指出实体部门负债增速转向下行、资金面开始收敛，维持稳定宏观杠杆率目标。股债性价比突破历史极限，风险偏好大幅提升超预期，权益市场成长风格优于价值。推荐构建成长类权益资产与长债组合，仓位以中证1000指数70%和30年国债ETF30%为主。行业轮动推荐红利类股票，重点布局银行、电信、石化等行业，强调“不扩表、盈利好、活下来”的红利策略。整体认为中国经济进入窄幅震荡阶段，风险偏好可能区间震荡，市场操作应灵活应对风险偏好的变化 [page::0][page::1][page::4][page::6][page::12]
9月地方债发行计划已披露6755亿元—固定收益月报
本报告详细披露了2025年9月地方债发行计划，预计发行规模6755亿元，其中新增专项债占比57%。报告还比较了三季度各月地方债及专项债的发行占比，分析了各省份发行计划的具体数据和排名，为投资决策提供了重要参考 [page::0][page::1]。
行业景气承压，静待下游需求复苏—华峰化学（002064.SZ）公司事件点评报告
华峰化学2025年上半年营收同比下降11.7%，归母净利润下降35.23%，行业景气承压显著，下游需求复苏仍待启动。化学纤维板块毛利率提升3.68个百分点，财务费用率上升主要受利息收入减少影响。公司盈利预测显示2025-2027年净利润逐年增长，维持买入评级。下游尼龙66和PBAT行业潜力大，政策支持及技术突破是主要驱动因素 [page::0][page::1][page::2]
小马智行（PONY.O）：营收增长领跑行业，Robotaxi爆发＋全球化布局驱动财务拐点
2025年第二季度小马智行实现2150万美元营收，同比增长75.9%，Robotaxi产收入暴增157.8%，自主研发的第七代L4级车规域控制器累计测试超200万公里，成本下降80%，加速Robotaxi商业化和全球化布局，未来随供应链本土化及AI技术迭代，盈利能力有望改善 [page::0][page::1]
【华鑫新能源|事件点评】鸿富瀚（301086.SZ）：液冷预期差标的，受益于Ai产业浪潮
鸿富瀚预计2025年上半年归母净利润同比下降50%-60%，受行业竞争加强和人工成本上涨影响，但持续加码液冷技术和市场开拓，2024年散热业务收入同比增长118%，带动公司未来盈利能力回升，预测2025-2027年利润稳健增长，公司首次覆盖评级“买入”[page::0][page::1].
【华鑫食饮&商社|行业周报】关注底部白酒和休闲零食，新消费业绩持续兑现
本报告聚焦食品饮料与商社行业，分析白酒、大众品、新消费及饮料等板块最新业绩与市场动态。贵州茅台2025年上半年营收同比增长9%，业绩韧性显现，渠道压力良性；大众品板块糖蜜成本下降推动盈利能力提升，新消费板块门店快速扩张，需求高景气度持续释放。研报维持行业“推荐”评级，重点关注高股息白酒龙头及新消费细分领域标的，风险提示宏观波动及行业竞争等因素 [page::0][page::3][page::4]
【华鑫计算机|行业周报】 智谱AI发布GLM-4.5V多模态模型，昆仑万维发布业界首个多模态深度调研Agent
本周华鑫计算机行业周报聚焦智谱AI发布GLM-4.5V多模态视觉推理模型，刷新多项视觉基准测试纪录，技术创新涵盖三维空间感知和多模态长上下文处理，显著提升视觉推理与复杂文档解析能力。同时，昆仑万维发布业界首个多模态深度调研Agent，集成多模态检索理解与跨模态生成，实现多任务智能协同和高效信息转化。此外，报道了Cohere完成5亿美元D轮融资，企业级AI赛道持续拓展。机器人运动会数据及行业个股投资建议也同步发布，整体强调AI技术突破与行业应用落地趋势，提醒技术迭代、政策监管等风险 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
高端AI芯片国产化势在必行，覆铜板厂商涨价反映PCB产业链景气度高企
本报告聚焦电子行业周度走势，探讨高端AI芯片国产化趋势与芯片安全地缘政治背景，结合覆铜板厂商价格上涨反映PCB产业链景气度攀升，深入分析AI数据中心功率提升催动内电源系统升级。报告还涵盖相关重点公司盈利预测、半导体细分板块行情及估值，台湾电子行业指数动态，产业链产品价格趋势，以及新能源汽车、消费电子等需求端变化，为投资提供综合参考 [page::0][page::1][page::5][page::6][page::11][page::12][page::13][page::15][page::17][page::19][page::20]
【华西化工】斯迪克（300806）：光学胶膜国产突破，多技术储备打开成长空间
本报告聚焦斯迪克作为功能性涂层复合材料的领军企业，成功实现光学胶膜国产替代，具备多项技术储备和先进设备，推动产品结构升级。公司营收保持较快增长但短期利润受折旧影响压力较大，预计后续随着折旧压力缓解，盈利能力改善。研发持续投入，推动柔性光学显示及高密度磁介质领域技术突破，助力长期成长。给予公司2025-2027年营收和净利润预期，并首次覆盖增持评级 [page::0][page::1]。
【华西轻工】毛戈平（1318）：25H1业绩预告靓丽，重申看好高端国货美妆品牌的成长逻辑
毛戈平2025年上半年业绩预计收入同比增长30%以上，净利润增速超35%，显示出高端国货美妆品牌强劲成长动力。新品香水“闻道东方”差异化定位助力新业绩增长点，公司凭借高端品牌策略和渠道拓展巩固市场地位，我们维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润复合增长29.6%[page::0][page::1]。
【华西医药】国邦医药（605507）：25年Q2利润超预期，后续动保弹性仍可期
报告显示国邦医药2025年上半年营业收入增长4.63%，归母净利润增长12.6%，二季度利润同比显著提升。医药板块收入下降14.8%，但动保板块收入增长53.5%，带动整体盈利能力提升。公司动保产品布局丰富，后续产品价格具备上行弹性，维持买入评级，预期未来利润弹性可期 [page::0][page::1]。
【华西家电】大疆跨界扫地机器人，涛涛车业全新品牌发布
本报告聚焦两大重点事件：大疆首次跨界推出高端扫地机器人DJI ROMO系列，凭借双目视觉加固态激光雷达实现毫米级避障，定位中高端市场，具备降噪与免维护优势；涛涛车业发布全新品牌TEKO，已拓展美国50多家经销商并建成旗舰店。北鼎股份半年报显示业绩快速增长，但海外市场面临贸易与地缘风险。整体来看，大疆的入局有望提升扫地机器人市场渗透率，影响行业竞争格局，值得持续跟踪关注 [page::0][page::1].
