Fama-French 三因子模型问世三十周年系列之二：A 股市场实证
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摘要
本报告基于经典Fama-French三因子模型，对2010年4月至2022年10月中国A股市场进行了实证分析。结果显示，A股市场存在明显且显著的规模效应（SMB因子），而账面市值比效应（HML因子）相对较弱且显著性不高。同时，25个规模-账面市值比组合中，三因子模型整体拟合优度较高，但部分组合截距较大，表明模型仍未完全解释A股股票收益的横截面异象。此外，A股市场三因子间共线性问题较为突出。风险提示主要涵盖市场风格切换与模型失效风险 [page::0][page::4][page::6][page::7][page::11][page::13]
