量化投资 波动率因子的构建与应用 ——行业轮动模型之二
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摘要
本报告基于A股23个行业的月度超额收益率，构建了以短期（12个月）与长期（36个月）波动率比为核心的行业波动率因子，结合多元线性回归及市值加权回归方法，形成预测行业超额收益率的模型。模型在市场大趋势出现拐点及宽幅震荡时预测效果突出，实战策略回测样本内外均获正收益，最高累计收益达30.66%，Hit Ratio 约67%，信息比率0.43，且调仓频率低，回撤控制良好。本报告详细展示了多种权重及窗口期组合的测试结果，并验证了市值加权扩展窗口回归的稳定性和最优性，为行业轮动策略提供理论与实证支持 [page::0][page::3][page::5][page::10][page::11][page::13][page::14]
