本报告系统梳理2025年下半年中国股市“转型牛”格局，聚焦十大投资主题，涵盖AI与具身智能、生物经济、6G通信、低空经济、深海科技、自主可控、智能驾驶、品牌新消费、涨价周期品、区域经济等前沿技术与产业发展趋势。重点强调无风险利率下降与风险偏好转向为股市提供关键动力，新兴科技产业迈入创新驱动新阶段，专利申请显著增长，人工智能行业经历海外映射到自主可控的技术迭代升级，资本市场改革与政策支持推动长期入市趋势，十主题背后的核心产业链和投资机会清晰可见，为股票市场投资指明方向 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6]。
本报告聚焦全球及国内ETF市场资金流动趋势，揭示发达市场股票ETF资金流入大幅下行、债券ETF资金显著上升，尤其是国内做市信用债ETF持续吸引资金关注，并分析相关风格、行业及产品发行动态，为投资者提供定量资金流向参考与市场结构解读 [page::0][page::1][page::2][page::11][page::15]。
本周科创板周报聚焦科创板 $"1+6"$ 政策的深化改革，强调推出科创成长层及多项制度创新，助力未盈利及前沿科技企业上市和融资。同时回顾科创板市场表现，指出整体估值趋于合理，科创板交易活跃度有所下降，部分行业表现分化。分析华为鸿蒙6与盘古大模型升级为行业带来的技术创新动力。重点提示本周多只股票解禁压力及科创主题基金表现优于指数基金。明确了当前市场风险点为研发进度、供应链和政策推进等方面 [page::0][page::1].
2025年5月，全国风电和太阳能装机量持续高速增长，太阳能单月装机量创历史新高，风光累计装机占比持续提升。同期火电发电量由降转增，清洁能源发电增长速度有所放缓。三产及居民生活用电量显著增长，电力结构向清洁能源转型趋势明确。后续新能源装机仍有较大增长空间，火电短期受煤价下降影响基本面改善，水电和核电具备长期配置价值 [page::0][page::1].
报告更新了中国银河证券三类可转债量化策略——低价增强、改良双低和高价高弹性策略的最新表现与持仓调整。近期权益市场回调导致高弹性策略回撤，但年内依旧实现显著正收益。策略调仓旨在优化行业分散，跟踪评级和条款变化以控制风险。分析显示低价策略表现稳定，改良双低策略受个股和行业调整影响，需持续跟进信用及监管信息，整体策略展望稳健 [page::0][page::1][page::2].
本报告涵盖固收市场转债量化策略表现分析、公用事业新能源及火电数据点评，以及科创板改革动态。固收策略中高波策略收益阶段性回撤，低价增强策略逆势跑赢基准。新能源装机整体增长快速，尤其太阳能创单月新高，发电结构趋向清洁化。科创板政策深化改革推动IPO放宽及估值差距缩小。报告结合多角度数据分析，为投资者提供全面市场洞察与策略建议 [page::0][page::1][page::2].
本报告深度分析了中国创新药产业的国际化与“真创新”发展阶段，突出中国创新药在研发速度和成本优势。重点介绍永赢医药创新智选A基金的优秀业绩表现、基金经理单林的管理风格及投资理念，基金聚焦创新药领域，以小盘成长股为核心配置，持仓集中且调整灵活，策略有效显著超越同类基金并获得高收益风险比 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
本报告聚焦美国ETF市场最新创新产品动态，重点介绍杠杆反向产品发行热度提升与比特币、黄金ETF资金持续流入趋势，涵盖普通公募基金资金流向及另类ETF表现分化，深度剖析跨境ETF资金流向及主要ETF产品的资金迁移特点，为投资者把握海外ETF创新机遇提供参考 [page::0][page::1][page::2]。
康冠科技聚焦智能显示领域，智能电视及交互显示业务持续稳健增长，创新类显示研发创新能力强，创新产品收入快速提升，未来将成为公司新的增长极。公司2025-2027年营收净利润预计稳步提升，评级由“增持”调升为“买入”[page::0][page::1]。
本报告详尽披露了Ball Corporation 2025年第一季度财务表现，净销售额达30.97亿美元，环比增长7.5%，税前利润显著提升3171.4%，归属于上市公司股东净利润环比扭亏为盈但同比大幅下滑。报告分析了各区域饮料包装业务的表现，指出销量和价格的稳健增长推动业绩提升，同时提示多重风险因素对未来影响。公司战略强调本地采购以降低国际贸易波动风险，展望短期营收保持稳定增长态势。[page::0][page::1][page::2]
本报告重点分析固态电池产业化进程加速及其推动因素，强调固态电池凭借高能量密度和安全性将成为下一代电池技术，产业链全环节均有升级潜力。同时，报告指出美国储能补贴有望延长并放宽门槛，有利于提升美国储能市场景气度，相关企业将率先受益。这些均对新能源相关产业链形成利好预期，为投资提供重要参考 [page::0][page::1].
报告聚焦拼多多试水即时零售，引发行业竞争格局变化，详细分析美团、京东、淘宝与拼多多四大平台优势与市场现状，并点评即时零售行业未来走势及挑战，结合美团订单增长数据和行业稳定格局提出投资建议，助力把握消费与互联网科技板块投资机遇[page::0][page::1]。
本报告聚焦2025年6月以来券商板块大幅上涨的驱动因素，剖析国际局势缓和、政策推动居民财产性收入提升、国资资金对银行股行情的推动作用及股息率变化趋势。重点指出券商股受益于国资加持及虚拟资产服务资质赋能，预计金融股将迎来整体向好行情，为投资者提供金融股布局参考 [page::0][page::1]。
本报告围绕2025年6月末市场资产配置环境进行分析，聚焦权益市场因稳市资金流入及资金“跟注”情绪推动大幅上涨，债市收益率边际回调，商品价格分化波动。报告通过历史行情比较，提示本轮行情快速上涨伴随隐含波动率上修，市场情绪初步企稳但存在波动风险，推荐采取分散化配置策略以应对不确定性。[page::0][page::1][page::2]
本报告包括宏观资产配置见解、券商板块大涨点评、海外即时零售行业分析、固态电池及储能补贴动态、有色金属代表企业季报解读及智能显示龙头企业深度研究，全面覆盖股市行情驱动因素与行业投资机会，重点强调稳市资金推动市场波动预期上修和券商板块受益于政策及国际局势缓和的投资逻辑，为投资者提供市场展望和精选标的建议 [page::1][page::3][page::5][page::6][page::7][page::9][page::10].
报告全面复盘2024年至2025年初ETF市场快速发展，非货币ETF规模破3.8万亿，宽基指数ETF占比显著提升。资金流入以大市值宽基及中小市值ETF为主，海外、债券、商品等弱相关资产ETF也显著获资金青睐。机构投资者成主力，个人配置多元化。基金公司布局分化，3大重磅创新宽基ETF表现突出，行业主题ETF受股市行情影响增长缓慢，热门主题如AI、大模型、机器人等吸引资金关注，但部分新兴主题产品空缺，指数编制规则有待优化。产品发行持续活跃，市场格局及投资者结构变化明显 [page::0][page::1][page::4][page::7][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18]
报告总结了2024年至2025年一季度全球及中国油气行业的供需与价格动态，指出油气开采板块因增产和成本控制表现优于原油价格走势，利润保持增长，而炼化及贸易板块受油价下行及需求疲软影响，业绩承压但预期改善。重点推荐中国海油等高股息及高成长标的，强调地缘政治和油价波动风险[page::0][page::2][page::4][page::5][page::6]。
东兴证券发布煤炭行业月度报告，指出国内动力煤价格整体下跌，但澳洲纽卡斯尔港及欧洲三港动力煤价格环比上涨。5月国内原煤产量同比增加5.06%，但煤及褐煤进口量环比下降4.73%。三港合计煤炭库存量环比下降17.05%，锚地煤炭船数量大幅增加，六大发电集团煤炭库存和日均耗煤量均呈小幅下降趋势，火电占发电比重同比下滑。国内外海运费涨跌分化，行业仍面临需求不足和煤价下跌风险。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
2025年5月生猪价格呈现前高后低趋势，受政策引导和养殖端看跌情绪影响，生猪降重出栏成为阶段性趋势，产能去化预期明显提升。二次育肥受限政策短期对猪价构成压力，中长期有利于行业稳定。养殖成本保持低位，行业优质龙头具备较强盈利能力和估值安全边际，建议关注牧原股份等头部企业 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5].
2025年6月，Brent和WTI原油期货及现货价格环比大幅上涨，分别涨幅超11%和14%；OPEC及中国原油现货价格环比下降。美国炼油厂原油产量及炼油厂产能利用率环比上升，美国成品车用汽油和石油产品供应量亦环比增长，但蒸馏燃料油供应量下降。美国原油和石油产品库存总量环比上升，进口数量下降，出口数量有所减少。风险主要包括地缘政治和价格波动风险[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。
