金融研报AI分析

【基金】医药行业表现突出，市场主要指数多数下跌公募基金周报

本报告详细回顾了2025年5月第三周的公募基金市场表现，医药生物行业领涨，主要市场指数大多数下跌。公募基金中FOF及中长期纯债基表现优异，权益类基金涨幅有限，ETF市场总体净流出。报告还包括主动权益基金仓位监测、新基金发行数据及市场风险提示，为投资者提供参考依据。[page::0][page::1]

【华鑫食饮&商社|行业周报】茅台定海神针稳，新消费延续高景气度

本报告围绕食品饮料行业，重点分析白酒板块政策影响及茅台战略布局，新消费领域如休闲食品和大众品板块持续高增长。通过多维数据图表，报告展示白酒行业产量趋稳、调味品市场快速扩张及预制菜增长潜力，综合判断白酒板块估值低位且回购活跃，推荐水井坊、山西汾酒等，强调新消费的渠道创新和产品升级机会，为投资者提供全面行业及个股参考。[page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]

【华鑫汽车|行业周报】宇树格斗大赛展现机器人优秀稳定性，小米YU7发布有望延续SU7爆款节奏

本周华鑫汽车行业周报重点关注宇树机器人格斗大赛展示的高稳定性与抗冲击能力，进一步推动机器人板块行情，同时小米发布YU7中大型SUV，具备800V高压平台和NVIDIA Thor芯片，续航达835km，或延续SU7热销。行业层面，比亚迪持续降价促销刺激销量增长，整车行业竞争加剧。A股汽车板块整体表现良好，新能源和智能汽车持续受关注，部分标的获得买入评级。北交所汽车板块调整明显，成本端原材料价格有所回落。行业格局快速重塑，推荐重点关注兼具机器人和汽车双重增长潜力的优质标的。[page::0][page::1][page::2][page::5]

【华鑫量化策略|量化周报】行业轮动因子指向内需和偏防御板块

本报告基于行业轮动因子体系，结合主力资金流、景气预期及动量等多因子研究，指出当前行业轮动主要指向内需和防御板块，推荐非银行金融、消费者服务、农林牧渔等行业。风格因子显示市场偏好质量盈利与价值，细分因子如总资产报酬率、净资产收益率表现较优。报告综合权重构建复合因子，推荐主力资金流、长短端景气、新高个股及财报质量因子，助力行业轮动策略优化 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]

【华鑫固定收益|固收周报】首推债券

本周报告系统分析了2025年中国国家资产负债表的最新动态，明确指出边际缩表趋势明显，实体部门负债增速于4月达到高点后回落。财政政策出现阶段性前置，货币政策保持收敛，资金面边际改善，债券市场收益率短端平稳长端上行，股债性价比偏向债券，价值风格继续占优。宽基轮动策略表现优异，推荐构建红利指数、上证50及30年国债ETF组合。行业方面，医药生物、汽车、有色金属涨幅领先，拥挤度与成交量数据支持价值板块配置，红利组合重点集中于银行、通信、石油石化等三大行业，风险提示涵盖宏观经济及政策超预期变化。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]

Nudging Households’ Sustainable Investments: Results from a Pilot Lab-in-the-field Experiment in Italy

本论文基于意大利实地实验，研究如何通过“提示”手段影响居民绿色可持续投资行为，发现视觉提示对投资意愿有显著影响，并细化了影响因素与投资偏好特征 [page::1][page::3][page::23]

High-Throughput Asset Pricing

本报告应用经验贝叶斯方法对13.6万条基于会计比率、过去收益及股票代码构建的多空策略进行系统性挖掘，构建了高通量资产定价框架，实现了与顶级期刊策略相当的样本外表现，同时避免了前瞻偏差。实证发现预测性主要集中在会计策略、小市值股票及2004年前期间，信息技术进步导致了预测性显著下滑。多重检验方法在金融领域的应用存在漏检问题，经验贝叶斯为研究因子收益提供了无偏且直观的解决方案[page::0][page::2][page::10][page::11][page::14].

A Composable Game-Theoretic Framework for Blockchains

本论文提出了首个可组合的区块链博弈论框架，通过模型化应用层、网络层和共识层之间的交互博弈，实现跨层激励兼容性分析。框架通过参数化应用博弈、区块链博弈及网络博弈，以及跨层和跨应用可组合性，捕捉复杂多协议并发执行下的激励动态，有效揭示了现有层级单一分析难以发现的安全漏洞，并支持模块化安全证明和改进设计[page::0][page::1][page::4][page::5][page::11]。

Ranked differences Pearson correlation dissimilarity with an application to electricity users time series clustering

本论文提出一种新型时间序列相异度度量方法——排名差异皮尔逊相关相异度（RDPC），结合最大元素差异的加权平均与皮尔逊相关相异度，实现分层聚类。通过多组模拟数据实验，RDPC在处理具有不同季节性、趋势和峰值的复杂数据集表现优异。最终，方法应用于泰国电力局电力用户数据，成功将消费者划分为七个具有独特特征的群体，展示了其实际应用价值与对复杂时序数据聚类的适用性 [page::0][page::1][page::8][page::13][page::14]

Probabilistic Method for Optimizing Submarine Search and Rescue Strategy Under Environmental Uncertainty

本论文提出融合蒙特卡洛方法与贝叶斯推断的混合算法框架，针对复杂海洋环境下深海潜艇失联的轨迹预测和搜救策略优化，采用泊松分布网格概率搜索动态更新定位概率，并通过成本效益分析实现搜救设备的经济优化，有效提升搜救效率并降低成本 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::9][page::10]。

Algorithmic Tradeoffs in Fair Lending: Profitability, Compliance, and Long-Term Impact

本论文探讨了信贷决策中算法公平性的收益与合规权衡，基于合成数据模拟多种公平约束（人口统计平价、机会均等等）对利润和违约率的影响。研究发现去除受保护属性（“忽视公平”）带来更佳的利润与公平权衡，同时鉴别出不同经济条件下公平贷款的盈利可行性及驱动不公平的关键特征，提供了设计兼顾合规与盈利的信贷算法的实用指导[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]。

Decoding Futures Price Dynamics: A Regularized Sparse Autoencoder for Interpretable Multi-Horizon Forecasting and Factor Discovery

本论文提出了一种基于正则化稀疏自编码器（RSAE）的深度学习框架，用于商品期货的多时域价格预测及可解释性潜在因子发现。RSAE结合L1正则化实现稀疏潜变量，有效提取代表供需、宏观金融、地缘政治等关键市场驱动因素。实证铜和原油期货数据验证显示，RSAE在多时域上具备竞争性预测精度，同时潜变量具有明确的经济含义，为未来价格动态和风险管理提供新途径 [page::0][page::3][page::5][page::7][page::9][page::11][page::12]

Impact of Tariff Wars on Global Economy

本文提出了一种基于经济均衡理论的新型国际贸易模型，证明在理想均衡状态下，各国贸易收支为零且市场完全清算，推导了关税战导致商品价格上升的数学机制，并指出非理想均衡可能引发经济衰退及股市下跌风险 [page::0][page::3][page::6]。

细颗粒度量价系列之二—留存筹码比率选股因子

本报告基于分钟级量价数据构建了留存筹码比率因子，衡量投资者持有未卖筹码比例，反映筹码堆砌程度。因子测试覆盖中证800、中证1000及中证500，表现出较好的单调性和显著的正向收益，年化收益率超过10%，夏普比率和信息比率表现优异。此外，将留存筹码比率因子应用于沪深300、中证500和中证1000指数增强组合中，实现了持续稳定的超额收益。[page::2][page::4][page::7][page::10][page::14][page::16][page::18]

Understanding Momentum and Reversal

本报告基于条件因子资产定价模型，运用IPCA方法系统分析了动量与长期反转现象，实证发现动量特征主要通过动态风险暴露解释，构建的基于条件风险暴露的因子收益预测模型有效消除动量与长期反转异常，实现显著的年化超额收益与Sharpe比率，且风险暴露的时间变化是解释收益的核心因素。模型表现可靠且稳健，显著优于传统动量策略并有效减少回撤风险 [page::0][page::1][page::4][page::13][page::38]

通信终端及配件 - 移远通信（603236.SH）增持-A(维持)

报告聚焦移远通信2024年及2025年第一季度业绩显著增长，公司产品线涵盖5G模组、车载智能化和AI解决方案，ODM业务也实现快速扩张。预计2025-2027年净利润复合增长稳定，维持增持评级。财务数据及估值合理，风险包括市场竞争和外汇等因素，整体具备行业领先地位和成长潜力。[page::0][page::1][page::2]

Evaluating Supervised Learning Models for Fraud Detection: A Comparative Study of Classical and Deep Architectures on Imbalanced Transaction Data

本研究对比了Logistic Regression、Random Forest、LightGBM和GRU四种监督学习模型在大规模高不平衡在线交易诈骗数据上的表现，重点评估了整体和诈骗类别的精准率、召回率及F1分数。结果表明，集成树模型在多数指标上表现优异，而GRU在提升诈骗召回率方面优势明显但精度较低，揭示了模型选择中精度与召回的权衡，为金融诈骗检测系统的部署提供了实证依据 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。

Generative AI for Predicting 2D and 3D Wildfire Spread: Beyond Physics-Based Models and Traditional Deep Learning

本论文系统回顾并分析了生成式AI在野火传播预测中的前沿应用，强调生成式模型如GAN、VAE、Transformer及扩散模型在融合多模态数据、提升2D与3D火灾扩散预测精度及实时场景模拟中的优势。提出利用大型语言模型辅助自动知识提取和文献综述，展望了多模态融合、基础模型、对话式AI、边缘计算场景生成及认知数字孪生等五大未来发展方向，明确指出了计算资源、评估标准及环境影响等挑战及其潜在解决方案，为未来火灾管理提供技术路径参考[page::0][page::1][page::2][page::26][page::28].

Bilateral Trade Flow Prediction by Gravity-informed Graph Auto-encoder

本文提出了一种受引力模型启发的图自动编码器（GGAE），将国际贸易引力模型中的贸易额预测问题重新表述为图神经网络（GNN）中的边权重预测问题，并通过GGAE及其代理模型实现了更复杂贸易关系考虑下的贸易额预测，实验证明该方法优于传统引力模型 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。

Gauging Growth: AGI’s Mathematical Metrics for Economic Progress

本文基于Solow增长模型，构建AGI技术水平的数学指标，探讨AGI对经济增长的影响。通过回归分析发现AGI增长与实际GDP增长呈高度正相关，AGI水平提升12.5%平均带动GDP增长1%[page::0][page::3][page::4][page::5]。