【山证非银】行业周报（20251229-20260104）：不动产REITs规则明确，关注板块投资价值
本周研报回顾了非银金融板块的短期行情与结构性机会，重点解读证监会关于商业不动产REITs的监管通知，认为商业不动产REITs将有助于盘活存量商业不动产、拉动消费与投资并为券商投行业务与资管业务带来长期机会；同时给出本周市场交易、两融与基金发行等关键数据供配置参考 [page::0][page::6]
金融研报AI分析
【山证化工】海安集团：巨胎龙头受益矿端景气度，深度绑定紫金矿业，持续开拓全球市场
报告评估海安集团作为少数具备大规模量产全钢巨胎能力的厂商，受益于矿端需求与高壁垒特性，预计全球巨胎年需求约44万条、市场规模约419亿元；公司通过深度绑定紫金、江西铜业及在俄罗斯设厂扩产，未来产能与海外市场拓展可望支撑营收与利润增长，给予首次覆盖“买入-B”评级并给出2025-2027年净利预测与估值区间 [page::0][page::1]。
【山西证券】研究早观点（20260109）
本报告解读证监会发布的不动产REITs推进商业不动产试点、强调市场化推进，对盘活存量、拉动消费和投资具有重要意义，同时点评海安集团在巨型全钢工程机械子午线轮胎领域的产业布局、俄罗斯建厂与客户绑定（紫金、江西铜业）及其市场规模测算与投研结论，为行业与公司投资判断提供依据 [page::0][page::1][page::2]
【中国银河固收】转债策略更新 | 转债再创新高，高波策略延续占优
本报告更新可转债量化策略的近期表现与调仓逻辑，指出在权益市场冲高、转债估值走高背景下，高价/高弹性（高波）策略持续跑赢低价和改良双低策略；最新一周期绩效显示高波优于基准且2025年以来累计超额显著，同时提示强赎风险与估值回调风险需关注 [page::0]。
【银河晨报】1.9丨固收：转债再创新高，高波策略延续占优
本报告回顾了近期可转债市场行情与量化策略表现，指出转债指数再创阶段新高且行情由高价品种主导，高价高弹性（高波）策略延续相对占优，同时低价/双低风格在当前阶段表现偏弱，报告列示了三类量化策略的最新回报与主要调仓方向并提示强赎与估值回调等风险 [page::0][page::1]
本研报内容暂时不可查看，无法获取原文中的分析、数据与图表细节；因此无法给出具体结论、因子构建或回测结果，建议补充可访问的完整文档以便进一步分析与提取关键信息。[page::0]
【华西纺服】开润股份（300577）：收购嘉乐剩余少数股权，贡献业绩增厚
报告评估开润股份通过子公司拟以约3.94亿元收购上海嘉乐剩余少数股权，使上海嘉乐成为全资子公司；公司穿透持股将由81.4%提升至100%，测算此次收购有望在2026年增厚归母净利约2700万元，并据此下调并调整2025-2027年营收与利润预测以反映短期海外需求波动与并表影响 [page::1][page::2]
【华西电新】2026年度策略报告：AI浪潮之基，电力价值与生态重塑
本报告认为AI算力快速扩容将显著拉动电力需求与供电质量要求，进而在发电侧（燃气轮机、储能）、电网侧（投资与设备更新）和用户侧（高压化/直流化供电、服务器电源升级）产生生态性重塑；在全球AIDC与电网投资双驱动下，变压器&SST、燃气轮机、AI电源与储能产业链景气度上行，海外出海与技术领先企业最受益 [page::0][page::1]
【华西计算机】国内AI产业机遇期来临
报告判断国内AI产业进入机遇期：两家明星初创公司（智谱华章、MiniMax）已步出原始创业期、收入规模突破3亿元，显示企业端MaaS与大模型+原生应用两种商业路径同时验证，短期带动AI应用与AI算力相关公司受益；关注政策、国际博弈与市场系统性风险对落实节奏的影响 [page::0][page::1]
【华西轻工】2026年轻工&美护投资策略：内需筑底深挖潜力，出海突围打开新局
报告认为2026年轻工与美护行业将在内需政策加码与出口稳步扩容的双重驱动下逐步企稳回升，重点推荐具备品牌和技术优势的中高端美妆、医美、家居与细分轻工龙头，并提示宏观、消费与国际局势风险 [page::0][page::1][page::2]
【华西固收】基金费率新规落地，信用债怎么配
报告评估基金销售费用新规落地后对债市的影响，认为监管态度软化将缓解债基赎回担忧，有利于信用债尤其是短久期（3年以内）和部分中短久期城投债的表现，同时提示1月供给季节性增加与需求回落的矛盾可能制约整体表现，建议通过短久期配置与适度杠杆提升收益，并关注4-5年左右高票息高性价比标的与二永债修复机会 [page::1][page::2]
【华西宏观】资产配置日报：上证新高，TL新低
本报告为华西研究发布的每日资产配置日报，回顾1月6日市场：上证指数创近十年新高（4084点，日涨1.5%），股市放量且情绪向上；债市受避险和机构抛售影响长期利率上行，30年国债期货创2025年以来新低；商品端资金偏好由防御性品种向进攻性品种迁移，铜与白银资金流入显著。报告综合股债商品资金流、利率曲线变化与行业轮动，为短期资产配置提供了情景判断和配置窗口建议 [page::0][page::1][page::2]
华西最强声 0109 | 上证新高，TL新低；国内AI产业机遇期来临
本期晨报综述：A股延续上行并创近十年新高、股债呈跷跷板格局导致长端国债承压；信用债在基金费率新规落地后短久期与二永债修复预期上升，建议聚焦3年以内与优质城投品种；商品与有色资金活跃，铜银分化显著；国内AI与算力、以及电力设备链迎来长期结构性投资机会，推荐相关细分标的与算力生态供应链 [page::1][page::4][page::6][page::7]
踏浪前行 做多中国——全球重构下的中国资产机遇 华西证券2026年资本市场投资与产业年会在成都召开
本报道回顾并总结了华西证券于2026年1月7日在成都举办的“踏浪前行 做多中国——全球重构下的中国资产机遇”年会要点，涵盖公司战略宣示、产业研究方向、圆桌论坛与私募并购专题、以及参会机构与上市公司深度交流的主要结论，指出在全球格局重塑背景下，中国资产具备长期配置价值与多元化投资机会 [page::0][page::1]
国泰海通｜批零社服：消费政策利好，文旅行业迎来消费回暖
报告解读了2026年1月6日四部委发布的《职工文体消费》意见，指出通过鼓励春秋游（每年最多4次）、推广景区年票和发放文旅消费券等措施，将在短期拉动文旅出行需求并推动相关企业业绩回暖，建议重点关注出行链和景区运营类龙头公司，同时提示政策执行可能存在区域差异与市场竞争风险 [page::0].
国泰海通｜电子：钛合金持续渗透，国内企业积极布局
本报告认为：钛合金在消费电子（尤其折叠屏）、AR/VR、无人机和航天等对轻量化与强度有极致要求的终端中正加速渗透；制粉（粉末冶金）与3D打印工艺的进步将放大钛合金应用空间，并推动国内企业在高端核聚变材料等关键领域逐步突破“卡脖子”环节，相关厂商有望受益；主要风险包括中美贸易摩擦与原材料价格剧烈波动 [page::1]
国泰海通｜计算机：八部门印发人工智能赋能制造专项行动实施意见，制造业AI大有可为
报告解读了2026年1月7日八部门联合发布的《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，指出政策双向发力（“智能产业化”与“产业智能化”）将加速制造业AI应用落地，提出到2027年实现关键技术供给与产业规模并进、推动通用大模型在制造业深度应用并形成示范场景，建议关注智能制造应用与国产算力等相关投资机会；同时提示政策推进或行业应用不及预期等风险。[page::0][page::1]
2025年运价再创新高，2026年期待超级牛市
报告判断油运景气自2022年起已连续上行四年，2025年在供需双向驱动下运价中枢再创新高，VLCC年均TCE约5.1万美元，显著高于2023-24年的3.6万美元；未来随着OPEC+进入增产周期、老旧船舶加速老化与影子船队受制裁压缩，合规运力供给有望相对紧张，长期看有望触发“超级牛市”，建议淡季布局油运以把握分歧带来的机会 [page::0]
国泰海通｜地产：如何理解“房地产高质量发展”——房地产行业“十五五”系列研究
本报告系统解读“房地产高质量发展”内涵与政策导向，提出行业将由规模扩张向提质增效转型，未来五年有望进入格局与盈利稳定、蓝筹基本面持续优化阶段，需求预计企稳在7-8亿平区间，并细化六大任务（保障性住房、市场健康、融资销售制度改革、房屋品质提升、物业服务升级、全生命周期安全管理）与开发/物业/商住/文旅四类板块的投资偏好，同时提示在不扩信用背景下价格企稳仍存压力 [page::0][page::1]
国泰海通｜金工：根据量化模型信号，1月建议超配小盘风格，均衡配置价值成长风格
本报告基于量化模型跟踪大小盘与价值/成长风格轮动，给出1月建议：超配小盘、等权配置价值与成长；模型信号与历史估值价差、因子表现和协方差矩阵为决策依据，并披露策略历史收益与相对基准超额（小盘策略模型收益27.56%，超额0.71%；结合主观收益28.97%，超额2.13%；价值成长模型收益22.72%，超额1.93%），同时更新至2025/12/31的因子协方差矩阵以用于风险预测 [page::0][page::1]
