本报告基于多因子回归模型，预测新股上市20天内最高对数收益，成功区分破发与非破发新股，实证正向因素包括创业板涨幅、风口行业等，负向因素有发行价及市值等。利用牛顿迭代法，给出合理询价的报价上限及40%合理收益对应的报价，为打新投资者定价和报价决策提供量化参考，模型在样本内外均具有较好拟合度和预测准确性[page::0][page::3][page::9][page::10][page::13][page::16][page::17]。
本报告基于光大普通投资者情绪指标，构建了多轨线量化择时策略，通过设置不同标准差倍数的上下轨线发出买卖信号。策略2009年以来对上证综指双边交易年化收益达44.7%，最大回撤仅10.04%，表现稳健优异。对比情绪指标与大盘移动均线的多轨线策略，情绪指标表现大幅领先，显示其更强的趋势性。策略参数对收益敏感度较低，适应不同市场环境，具备较好的实用价值。[page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
本报告构建并完善了光大金工事件因子选股体系，覆盖四大类39细分事件，依据历史事件超额收益、胜率、换手率等多维度指标，采用多种加权方式对事件得分进行组合优化。回测显示，胜率加时间加权的组合策略表现最优，年化收益率高达26.36%，且剔除退市风险股票后策略稳健性提升，为事件驱动类股票量化选股提供了科学高效依据 [page::0][page::5][page::8][page::16][page::20][page::21][page::26][page::30]
本报告系统介绍了基于均值-方差框架的算法交易模型，重点扩展了单股票模型至股票组合的多维情形。通过引入股票间的价格相关性和冲击矩阵，提出了组合交易的最优路径数值解法并构建了有效边界。实证模拟表明，流动性好和价格传导性弱的股票早期迅速交易，而流动性差、传导性强的股票则推迟交易，显著区别于单股票交易策略，为算法交易拆单流程优化提供理论支持和实用方案[page::0][page::6][page::7][page::4]
报告通过对比沪深300指数与标普500指数，分析宽基指数编制方法的差异，指出沪深300存在成分股代表性不足、加权方式存在追涨杀跌风险、行业集中度高及临时调整机制欠完善等问题。结合指数增强基金的超额收益表现，提出从资产端（纳入港股通标的、建立负面清单、限制新股纳入速度）和投资端（引入财务指标、放宽成分股数量限制）双向优化宽基指数的建议，提升指数的赚钱效应和投资价值。[page::0][page::4][page::5][page::18][page::23]
本报告基于历史突发风险事件如“911”、次贷危机、公共卫生事件等，定量分析其对大类资产表现、资产相关性及资产配置策略的影响，指出权益资产跌幅显著，债券与黄金具短期避险特征而黄金长期避险作用有限。通过风险平价组合及风险预算组合的回测，发现风险均衡组合对突发风险的承受能力较强，基于收益的主动策略冲击较大。报告建议资产配置框架针对不同性质的突发风险调整权重与调仓频率，并适度引入尾部风险对冲资产（如豆一期货空头）。[page::0][page::4][page::14][page::20]
本报告基于遗传规划挖掘的20个短周期价量因子，结合低频基本面因子，探讨指数增强策略的构建。短周期因子表现出较强的预测能力，特别在中证500中有效，但沪深300中表现较弱。短周期因子增强模型年化超额收益达23%，信息比3.56，但波动较大；基本面因子增强模型收益稳健但略低，近年表现优异。将基本面因子高频化后与短周期因子结合，进一步提升信息比至4.29，年化超额收益27%，同时有效控制换手率，降低交易成本。另一结合策略为基本面股票池月度调仓，短周期因子微调组合，增强稳定性，年化超额收益18%。综合应用短周期因子与基本面因子，显著提升指数增强模型表现，兼顾收益与风险控制 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::10][page::11][page::12][page::14][page::16][page::17][page::18].
本报告探讨了两种基于行业和个股基本面的低估选股方法和一种基于盈利预期上修结合动态估值的行业轮动增强策略。低估选股方法通过赛道营收拆分和动态估值模型构建合理估值，回溯数据显示两种低估策略均显著优于传统静态估值选股方法。行业轮动增强策略通过剔除高动量行业后结合行业景气度和行业动态估值PB分位数，提高了行业选择的超额收益和风险调整表现，第一组年化收益达20.22%，且多空组合稳定性提升，证明动态估值在行业轮动中的重要增强效果[page::0][page::3][page::6][page::10][page::16][page::17]。
本报告分析了2020年春节后多只行业主题ETF份额快速增长及其对标的指数成份股的影响。研究显示，ETF新增份额当天通过实物申购完成股票买入，日均成交占比普遍在1%左右，单日最高成交占比少数个股可超10%。华夏新能源汽车ETF由于规模和成份股集中，建仓对5只股票日均成交占比超10%，可能对股价带来较大冲击。整体来看，ETF份额增长对个股成交与价格的影响有限，相关性较低，且个股行情驱动力多元。报告结合多个ETF成份股成交占比数据和资金流动时间序列，系统测算了部分重点股票受影响程度，并讨论了公募基金新发行规模对市场潜在影响[page::0][page::3][page::5][page::11][page::14][page::15]
本报告深入探讨资产配置中目标风险策略的有效性，针对权益、债券和黄金资产分别进行风险控制效果分析。提出将目标风险与收益观点剥离，采用基于风险区间的长短期风险区间预判模型替代严格目标波动率，实现更稳健收益及风险控制。同时，针对权益内部构建尾部风险平价子资产配置，有效降低极端风险，提升组合表现 [page::0][page::6][page::8][page::11][page::16][page::19][page::22]
本报告建立了永久冲击成本和暂时冲击成本的幂指数模型，基于净资金流替代大单交易数据，完成了中国股票市场的冲击成本模拟实证分析。研究发现中国市场冲击成本明显较高，且不同板块和股票特征差异显著，主板市场有效性优于创业板和中小板，报告结果可为机构投资者交易成本估算和算法交易模型提供重要支持与参考 [page::0][page::1][page::7][page::8][page::10]。
本报告系统分析了上证50ETF期权市场的发展与投资者结构，重点探讨期权卖方的交易优势和策略构建，提出“卖彩票”策略和基于布林带技术择时的卖方策略，结合大量历史数据和波动率指标，验证其在不同交易成本下均表现出优异的风险补偿与收益能力，为期权卖方投资提供了实证依据与策略框架 [page::2][page::15][page::24][page::30]
本报告基于朝阳永续分析师研报数据，深入研究卖方分析师推荐的有效性，结合分析师特征、推荐行为等多因子维度，构建综合选股策略。结果显示，优质分析师发布的深度买入报告尤其是在盈利预期大幅上调时具有显著超额收益。结合低位首次覆盖及主动上调盈利预期等信号，沪深300和中证500投资组合分别实现6.5%和16.6%的年化超额收益，且推票有效性近年来稳步提升。风险提示包括模型失效及数据覆盖不全等因素 [page::0][page::4][page::22][page::23][page::24]
本报告提出并构建了基于分层优化的指数增强体系，将行业轮动信息与多因子选股信息模块化融合，实证显示沪深300增强幅度显著提升，超额收益提升3个百分点，信息比率提升0.5，且参数敏感度低。中证500中效果提升有限，主要受行业轮动信息预测能力及指数行业成分差异影响。研究还比较了SAMI与ADC_Revise两种行业轮动指标，发现ADC_Revise预测能力略优但整体收益提升差异不大。报告详细阐述了模型构建、参数设定及相关因子说明，为指数增强产品提供优化思路和方法参考 [page::0][page::4][page::6][page::14][page::16]
本报告在RSRS技术指标系列前两篇研究基础上，重点挖掘了RSRS指标在个股选股中的应用价值。针对个股与指数在可靠性及代表性上的差异，采用去极值和截面标准化处理有效提升RSRS指标对未来收益的预测能力。基于对中小市值和大市值股票分别构建RSRS选股策略并结合成交量及涨跌幅等市场状态细分，策略在样本内外均表现出了显著的超额收益和较好的风险调整后绩效，年化收益最高达33%以上，且该指标对未来股票收益具有稳健正负相关性，彰显出RSRS指标选股的可靠性和实用价值 [page::0][page::4][page::7][page::11][page::15][page::16][page::17]
本报告基于九个经典技术指标使用“多者胜”理念构建三种综合交易策略，策略三凭借ChaikinAD、KDJ及EMV指标实现2005-2012年超70%年化收益和2.15的年化夏普率，显著优于单一指标策略，回测表明策略稳定性强，且在不同年份表现均衡，最大回撤控制在27.21%以内，展示了多指标综合策略在量化交易中的有效性与风险控制优势[page::0][page::2][page::4][page::5]。
本报告系统梳理了市场主流科技类指数的编制方案、成分股及历史表现，发现科技指数长期优于宽基指数。结合专利数据因子，特别是发明授权专利数量因子（Factor_fmsq_1Y_num），显著提升科技50和创新100指数的收益表现，年化超额收益提升约3个百分点。基于质量因子、成长因子和专利因子综合构建的EBTech100指数表现优异，收益和稳定性均优于主流科技指数，体现了科技指数融合专利数据带来的价值提升 [page::0][page::3][page::8][page::10][page::13][page::17].
本报告基于财务危机风险预测模型构建指数增强策略，通过对沪深300、中证500、中证1000、中证2000及创业板指成分股评分，剔除财务得分低的股票以降低投资组合风险。回测显示，策略在中证500、中证1000及中证2000市场获得显著超额收益，尤其在中证2000市场自2024年3月以来表现突出，风险提示包括模型失效及历史数据不可重复性[page::0][page::3][page::4][page::6][page::8][page::9][page::10]。
本报告介绍了基于普通投资者多空情绪指标的量化择时模型，该模型通过情绪指标突破布林通道上下轨信号进行买卖操作，2013年模型4次信号均获正收益，累计收益20%。考虑人为干预后，收益提升至46%，最大回撤缩减至8%。历史回测从2010年起，总收益达94%，年化收益约20%，模型有效领先市场拐点但对单边行情仍有风险需注意[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
本报告围绕产能利用率基本面因子的构造与验证，提出了产能利用率提升（OCFA）因子，该因子基于营业总成本对固定资产的滚动回归残差，表现出较强的预测能力和稳定性。实证表明，OCFA因子在选股组合回测中实现了年化收益7.1%、夏普比率2.18，最大回撤4.7%。经过与主流风格因子负相关因素中性化处理后，因子性能依旧稳健，年化收益5.6%、夏普1.93，最大回撤降至2.6%。行业分析显示此因子在制造类行业效果显著，而TMT行业表现较弱。OCFA因子具备独特信息量，适合构建股票多因子量化选股策略，为投资者提供新的选股维度参考 [page::0][page::6][page::7][page::9][page::16].
