本报告系统分析了再平衡策略与买入并持有策略的收益差异，重点揭示定期再平衡在股票债券组合中表现出的“负凸性”现象及其机理。基于中美市场实证，报告提出通过降低再平衡频率、采用超出范围再平衡和引入趋势信号三类改进方法，显著改善再平衡在趋势行情中的表现，从而提升组合收益与风险控制能力。此外，结合趋势信号构建的其他再平衡策略能有效抵消负凸性，实现收益风险的优化组合 [page::0][page::3][page::6][page::9][page::15][page::17][page::23][page::25]
本报告系统分析了后疫情时代中小盘股票的投资价值，指出中小盘股在基本面盈利能力和成长性方面显著优于大盘，同时估值相对合理，具备较大增值空间。景顺长城中小盘混合基金（260115.OF）采取自下而上的精选个股策略，重点布局计算机、电子和国防军工等行业，基金自任职以来取得了显著超额收益，且风险控制优于市场。报告还详述了该基金风格偏向小盘成长，行业配置动态调整及持仓集中度高，长期持有股票大多数表现良好，为投资者提供了稳定且持续的超额收益来源 [page::0][page::3][page::4][page::6][page::8][page::9][page::10][page::11]。
本报告提出“固收+权益”产品设计框架，结合均值方差战略配置、基于股债风险溢价的战术择时及TIPP资金管理策略，实现目标波动率条件下的风险可控且收益提升。基于万得全A和中债总财富指数构建的基准组合收益稳定，战术择时有效提高组合收益（如目标波动率3%时，OPTI组合年化收益达8.44%），资金管理显著降低回撤并控制换手率，整体策略提升了风险调整后的收益能力 [page::1][page::6][page::10][page::15][page::19][page::24][page::29][page::33].
本报告基于动量因子，尤其是120日动量因子，构建了以易方达基金旗下15只主题/行业及宽基ETF为标的的ETF轮动策略。通过因子IC测试及分位数组合测试，确认长期动量效应显著。采用月度调仓，选取因子值排名前3的ETF进行等权配置，回测期为2015年7月至2021年8月，轮动组合实现年化收益率14.05%，年化超额收益率8.27%，夏普比率0.49，信息比率0.69，显示出行业动量的有效性及策略的稳定表现。[page::0][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
本报告深入研究了利用机器学习算法揭示证券收益与风格因子之间的非线性关系，提出在传统线性因子模型基础上通过训练残差实现机器学习因子的构建。研究发现集成机器学习模型能够稳定捕捉复杂非线性和交互效应，并显著提升因子的解释力和选股能力，ML因子在1998-2020年期间实现了较高的信息比率和年化收益率，表明其对多因子投资组合构建具有重要补充价值[page::0][page::3][page::6][page::13][page::15].
报告系统梳理了泰达宏利基金经理刘洋及其管理的中证500指数增强基金的投资策略与业绩表现。基金自转型以来累计超额收益达32.85%，月度胜率超过60%，且在市场下行时收益表现更优。基金采取量化多因子选股策略，结合基本面和高频量价因子，辅以风险模型结构修正和负面股票池管理，实现风险中性并有效控制风险。高股票仓位与换手率体现基金具备良好的隐形交易能力。行业配置灵活且选股贡献超额收益显著，且基金规模适中，打新收益贡献突出。整体夏普比率与信息比率优于同类，跟踪误差控制良好，风险收益比突出。[page::0][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13]
本报告聚焦于开源证券团队独家量价因子在高频环境下的表现，通过周频、双周频及月频多维度测试，验证了8个量价因子的高夏普比率及稳定收益特性。研究发现，大单资金流、长端动量因子在各频率的多头表现尤为突出，理想振幅与聪明钱因子显著正相关，而大单资金流和小单资金流高度负相关。构建的复合因子在多头及多空端均显著优于单一原始因子，验证了因子组合的有效性与提升潜力，为高频量化投资策略的开发提供了坚实基础 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::6]。
本报告基于移动大数据，利用杭州数行科技提供的金融活动指数，精准刻画金融投资者人群，构建量化选股策略。通过对比机构调研数据，金融活动指数覆盖面更广、频率更高，可补充传统调研不足。报告构建基于金融活动指数边际增长的多头组合与中证1000指数增强组合，回测显示，该策略自2019年以来取得超越基准的显著收益，年化收益率最高达62.16%，信息比高达3.61，表现稳健 [page::0][page::8][page::13][page::15][page::16][page::17]
本报告围绕组合换手的根源、权衡与效率展开，系统分析了量化投研流程、主观设定层级及权益基金特性对换手的影响，重点强调阿尔法的驱动作用。基于理论推导与实测数据，探讨固定及动态换手控制方法，指出阿尔法更迭速度和预测稳定性对换手率的关键影响，并构建了换手惩罚动态修正模型以优化换手效率，提升“收益-换手”边界，为投资组合换手管理提供系统性理论与实证支持 [page::0][page::3][page::4][page::8][page::11][page::16][page::19]
本报告基于20年历史数据，比较新闻和社交媒体情感指标对全球股市市场时机的预测能力，发现新闻情感信息胜过社交媒体情感，且基于新闻的市场时机策略取得较优累计超额收益，社交媒体情感虽激增但其投资重要性未明显提高，尤其是基于股票基本面的新闻情绪对股市具有最高且最稳定的预测力 [page::0][page::6][page::7]
本报告基于Google Trends搜索量构建投资组合权重，提出以搜索热度调整股票权重的多元化策略。研究发现，降低热门股票权重、增加冷门股票权重，有效降低投资组合风险，提高夏普比率。该策略在样本内外均优于道琼斯指数和均匀加权组合，样本外夏普比率高出33%。重点提示基于单一股票代码的搜索效果优于“股票+股票代码”的组合，后者因搜索信息噪音较大且交易成本较高导致收益不明显。总体表明，互联网搜索数据能够为投资组合多元化和风险管理提供有益的信息支持[page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::9]。
本报告基于学术文献，探讨利用维基百科财经相关页面的浏览频率变动数据，预测股市尤其是道琼斯工业平均指数（DJIA）的走势。研究证明，维基百科财经类页面浏览量的增加通常预示股价后续下跌，反之亦然，且基于此构建的交易策略收益显著优于随机策略，这为投资者早期信息收集行为的量化分析提供了新视角[page::2][page::4][page::6][page::7][page::8]。
本报告系统研究了期权在固收+策略中的应用，选取指数多头、波动率空头、波动率事件驱动及短线趋势三类期权策略进行组合，利用低相关性策略构建期权组合以显著降低组合波动与回撤。关键结论包括：指数多头策略年化收益率约10%，但最大回撤较高；波动率空头策略长期依赖波动率风险溢价，年化收益率超过10%，但也面临较大回撤风险；波动率事件驱动及短线趋势策略可帮助对冲尾部风险，回撤更低。将期权组合与国债配置结合的固收+策略，实现年化收益率13.77%、波动率8.27%、最大回撤7.57%、夏普比率1.66，具备较高的绝对收益能力和风险控制效果[page::0][page::4][page::21][page::22]。
本报告基于正式财报、业绩预告及业绩快报中的多项业绩指标构建行业景气度，评估行业经营业绩状况并开发行业轮动策略。研究发现，单季度归母净利润同比增长率等指标表现较优，复合景气度策略显著优于单指标策略，最终综合三类财报的业绩景气度策略实现年化收益14.31%，夏普比率0.50，且多空组合表现更佳，显示出较强行业选择能力及策略有效性[page::0][page::4][page::8][page::16][page::18]。
本报告基于2011-2021年数据，构建了覆盖绝对收益、风险调整收益、规模及运营指标等7大类18个小类因子的公募基金经理因子库，通过基金经理投资指数检验因子有效性，选出关键因子构建筛选模型，并通过季度调仓组合验证模型具备良好分层能力，为公募基金经理评价与筛选提供量化工具和方法论 [page::0][page::3][page::9][page::10][page::13]
本报告基于海外文献研究共同基金经理在择时选股上的能力，提出了以基金活跃度和选股机会为核心的衡量指标，实证显示约31%的基金拥有显著正向择时选股能力，且该能力为基金带来显著超额回报。研究采用自举法与工具变量法确保稳健性，并控制基金流量、业绩及传统择时能力，结果明确基金经理能够根据选股机会变化调整主动交易量。年轻基金和基金家族规模较大者择时能力更强，而高换手率基金择时能力较弱。基金经理还借助宏观经济信息辅助择时选股。正向择时基金不仅业绩优异，更能吸引机构及散户资金，体现较高经济价值和投资者认可度[page::0][page::3][page::4][page::14][page::18].
2021年三季度末，权益类基金整体持仓仓位略有下调且离散度上升，显示分歧加剧。重仓股市值占比持续高位但有所回落，抱团趋势松动。行业配置显著转换，电气设备、电子、化工、医药生物及汽车行业获得加仓，消费、金融等行业配置下降。基金类型中普通股票型、偏股混合型及灵活配置型基金仓位均有所减少。个股层面，三季度增持前五重仓股包括天齐锂业、阳光电源等，减持前五为五粮液、贵州茅台等。港股持仓中公用事业及汽车行业配置显著增长。基金整体资金规模及数量稳步增长，FOF基金增速快速，百亿基金规模保持稳定 [page::0][page::3][page::7][page::8][page::9][page::13][page::16][page::18].
本报告系统构建了基于宏观事件驱动和中观领先指标驱动的行业轮动策略框架，涵盖42个宏观因子及28个行业因子，通过八类事件模式筛选有效事件，采用月度调仓实现行业配置优化。验证结果显示，宏观事件驱动策略在验证期内累计收益达49.4%，中观领先指标策略表现更优，体现出显著的超额收益及良好的稳定性和解释力，为行业轮动量化投资提供了科学依据和实证支持[page::0][page::2][page::9][page::12][page::16][page::17]。
本报告打破传统基金经理风格标签化，基于市场流动性与企业盈利周期，将市场划分为四大场景，筛选适应不同场景的基金经理并构建组合。组合年化收益达16.28%，波动率18.79%，最大回撤28.89%，表现优于万得全A及股票型基金指数，且无明显路径依赖，显示该方法有效降低风格错判风险，简化组合管理流程，能较早发掘经验丰富且综合能力强的基金经理 [page::0][page::3][page::8][page::9][page::10][page::12][page::13]
本报告基于基金共同持仓行为构建股票关联网络，提出关联网络牵引因子Traction20d，验证其因子稳定性和选股能力。研究发现基金共同持仓显著提升股票涨跌关联度，同行业股票关联度更高。Traction20d因子在2013-2021年回测表现稳健，多空组合年化收益14.3%，最大回撤6.06%，行业中性处理后与常见因子相关性较低，适用于不同选股域，在沪深300、 中证500等指数覆盖率高，体现良好的投资判断价值[page::0][page::4][page::7][page::8][page::9]。
