基金的 “择时” 选股能力“学海拾珠”系列之六十四
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摘要
本报告基于海外文献研究共同基金经理在择时选股上的能力，提出了以基金活跃度和选股机会为核心的衡量指标，实证显示约31%的基金拥有显著正向择时选股能力，且该能力为基金带来显著超额回报。研究采用自举法与工具变量法确保稳健性，并控制基金流量、业绩及传统择时能力，结果明确基金经理能够根据选股机会变化调整主动交易量。年轻基金和基金家族规模较大者择时能力更强，而高换手率基金择时能力较弱。基金经理还借助宏观经济信息辅助择时选股。正向择时基金不仅业绩优异，更能吸引机构及散户资金，体现较高经济价值和投资者认可度[page::0][page::3][page::4][page::14][page::18].
