本报告聚焦沪深300指数成份股定期调整事件，通过事件研究法测算成份股调整带来的超额收益，揭示投资者可从中获益。研究显示调入股票在调整实施日前20个交易日内，平均超额收益能达到约2.5%，年化超额收益约30%。6月调整表现明显优于12月调整，建议投资者在调整名单公布前两周建仓，并通过股指期货对冲风险。此外，分行业来看，休闲服务、商业贸易等行业超额收益表现较好，为相关策略提供指引 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::9]。
本报告基于钢铁行业供给、需求、库存、价格四维度构建综合景气分析框架，通过主成分分析法合成景气指标，验证了三种供需组合条件下钢铁行业具备显著上行动力，并据此设计量化投资策略，实现2013年至2022年超额收益达326.3%以上，体现钢铁行业景气度量化监测的有效性与策略的显著性[page::0][page::2][page::5][page::10][page::12][page::13][page::14]。
本报告基于中小板与创业板2月底业绩快报集中披露的时间窗口，应用PEAD策略筛选符合营收与归母利润增长率均超过30%的51只股票进行建仓，策略于公告后第二日买入并观察未来约20个交易日的收益表现。截至3月5日，策略整体表现良好，个股简单平均收益达4.38%，对冲后提升至5.60%，主要得益于2月底快报集中释放的业绩催化剂。策略资金管理优势明显，未来1个月内收益有望持续增长，已平仓个股收益显著验证策略有效性 [page::0][page::1][page::2]
本报告针对当前A股定价环境变化，提出事件驱动策略库，涵盖冷门产品涨价、平稳创新高、指数成分股调整、盈利超预期、日历效应及入通资金等多个选股策略。通过多个因子和指标构建方法论，挖掘新的alpha来源，提升基金组合选股效能，并以丰富示例及回测数据验证策略有效性。[page::0][page::2][page::5][page::6][page::8][page::9][page::10]
本报告从基金分类、定量优选、基金经理评价到FOF配置模型，系统构建风格视角下的基金甄选流程。基于价值、成长、均衡三大风格池，采用复合选基因子结合业绩表现和投资能力维度实现优选，并通过风格轮动策略把握A股风格主线，实现FOF结构设计，提升组合收益与风险控制能力 [page::0][page::1][page::8][page::12][page::33][page::35]。
报告基于微观交易结构不变性理论，揭示市场成交活跃度与交易次数的3/2次方关系，构建了反映真实流动性的非流动性指数。实证发现牛市后期市场虽成交量提升，但真实微观流动性恶化，价格冲击成本显著上升，解释了牛市顶端流动性虚高陷阱及大额卖单导致股市崩盘的机制，为流动性风险管理提供理论依据和量化指标 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::8][page::10][page::11]。
本报告回顾了2023年1月底至2月初国内市场主要指数表现，指出创业板指数表现最佳、小盘风格占优。详细分析了涨幅最高300只股票的风格特征及收益归因，波动率和账面市值比因子贡献较高。公募指数增强产品超额收益分布显著，部分产品表现优异。多因子Smart Beta组合和因子选股组合表现稳定，量价因子组合收益率最高。最后，基于Barra模型的多因子风险拆分方法对主要指数未来1个月波动率进行了预测，创业板波动率最高，整体市场风险有所下降 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
本报告基于量化方法，系统比较了2020年新冠疫情与2003年非典的差异，分析了疫情对地区经济增长和产业结构的冲击，结合人口迁徙数据评估疫情影响的持续性及政策预期，最终筛选出受益于疫情及稳增长政策的核心优质股票名单，为后续投资配置提供量化依据 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::11][page::14][page::15]
本报告从股指期货展期策略出发，分析沪深300指数期货远期曲线及价差波动与流动性，构建并改进基准展期策略。研究表明，通过结合远期曲线形态及流动性，实施择机转换的动态展期策略能在波动加剧阶段获得超额收益，同时避免无效交易成本，提升展期收益及策略表现，为对冲及套利策略提升盈利能力提供重要参考[page::0][page::2][page::3][page::5][page::9][page::11][page::14][page::15][page::16][page::17]
本报告详细剖析深证100指数及其对应ETF的结构与投资价值。深证100聚焦创新型、成长型龙头企业，覆盖高科技和消费行业，表现出显著的成长属性。宏观层面分析显示，科技创新政策和当前滞胀阶段有利于成长风格；微观层面历史年化收益达12.7%，ROE优于沪深300，估值处于较低分位，安全边际较大，且深受北向资金青睐。报告还介绍了华安深证100ETF产品特性及基金经理背景，为投资者提供有力参考 [page::0][page::2][page::5][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14]
本报告通过量化模型分析股指期货和期权市场，指出远月 IC 贴水可能持续缩减，期货价差年化继续下行，期权隐含波动率及黑天鹅指数变化显示市场尾部风险担忧有所缓解。两融市场交易活力降低，行业资金流入流出分化明显，整体反映期货和期权市场风险及规模特征的近期变化趋势，为投资者提供参考 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::6][page::7]。
本报告结合A股市场管理费用的实证研究，发现传统低管理费用率并非管理能力高，反而高管理费用率部分来源于研发贡献，隐性薪酬亦是激励手段。提出管理费用粘性指标，通过管理费用对营业收入的调整能力更合理反映管理水平，因子表现稳定且具有显著预测能力，可作为量化选股有效因子 [page::0][page::2][page::7][page::8][page::9][page::11][page::12]。
本报告基于美国及中国A股市场主动与被动投资的比较，深入分析A股市场主动管理基金的相对优势及ETF的爆发式增长趋势。研究发现中国主动基金具有较高的胜率和投资效率，且受市场非有效性和投资者结构影响，主动管理优势可持续。报告还指出ETF主要以宽基指数为主，机构需求增长及细分领域ETF是未来发展重点。相关估值和规模趋势图体现出投资者低位布局和机构持股逐步提升的态势，为国内ETF的策略与产品创新提供参考 [page::0][page::3][page::4][page::8][page::13][page::17][page::18]。
本报告深入探讨了我国期权投放后的主要交易策略，涵盖套期保值、无风险套利、风险套利及辅助指标应用。重点分析了个股期权合成空头的优势、多样套利策略（平价、盒式、波动率及相关性套利等），并结合国内市场制度探讨套利的独有交易机会及风险点。此外，报告还详述了期权成交量、认沽认购比率及隐含波动率等辅助指标的实战价值，为投资者构建合理策略提供系统指导 [page::0][page::2][page::5][page::10][page::16]
本报告系统介绍了国泰君安基本面量化行业轮动策略，构建基于ETF的周期、金融、科技、消费四大板块的行业分析框架，实现了年化25.2%的优异回测收益。策略兼顾投资逻辑清晰与实战可行性，细分行业景气度驱动权重配置，历史表现优于市场基准，风险控制稳健，具备较强实用价值和投资指导意义 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::11]。
本报告基于Lee与Salerno提出的反转最优化方法，改进传统均值方差模型对因子权重估计的敏感性问题。通过模拟5000种情景，发现反转最优化后因子靶向组合在权重稳定性和夏普率表现上显著优于传统均值方差组合，尤其在存在定价误差的情况下表现更为稳健。实证结果表明，整合反转最优化因子权重的资产配置方法能有效提升风险分散和收益稳定性，为多因子资产组合构建提供理论与实践参考[page::0][page::2][page::5][page::8][page::9]。
本报告解读Faber（2007）提出的基于10个月简单移动均线的量化择时模型，模型在20多个市场及包含5类资产的投资组合中样本内外均表现优异，显著提升风险调整收益率，降低波动率和最大回撤，帮助规避熊市风险，实现股票收益同时承担债券级别风险，模型简单且稳定，具备较强实用价值。[page::0][page::2][page::4][page::8][page::12]
上周股指期货全线下跌，小盘指数跌幅更大，期货持仓与成交量均有所下降，表明投资者情绪趋弱；期权市场隐含波动率企稳，黑天鹅指数小幅上行，表明尾部风险担忧显著提升；融资融券余额及活跃度下降，行业资金流出明显，显示整体市场风险偏好降低 [page::0][page::2][page::5][page::7][page::8]。
本报告分析了上周股指期货持续下跌背景下的期货市场表现与投资者情绪，发现期货持仓量和成交量均有所上升，表明整体交易活跃度提升；期权市场隐含波动率及认购认沽比率稳定，投资者风险预期平稳，黑天鹅指数维持低位，尾部风险担忧未明显加剧；两融市场规模和活力基本持平，行业资金流向分化明显，反映市场情绪稳中有变 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::8]
本报告回顾了2022年10月10日至14日中国股市风格因子表现及指数增强基金的业绩。报告显示创业板指涨幅最高，表现出小盘风格优势；上周动量因子暴露提升，贝塔和BP因子收益率领先。多只沪深300、中证500等指数增强公募基金近一季度超额收益表现优异。基于绝对估值、资金流入及量价因子构建的多因子Smart Beta组合均取得正向收益，指数风险预测显示创业板指数波动率最高，沪深300波动率较低，整体市场波动有所提高[page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::9]。
