牛市顶端的虚假流动性陷阱

创建于 2025-07-20T22:58:59.608854+08:00 更新于 2025-07-21T03:42:12.537500+08:00

摘要

报告基于微观交易结构不变性理论，揭示市场成交活跃度与交易次数的3/2次方关系，构建了反映真实流动性的非流动性指数。实证发现牛市后期市场虽成交量提升，但真实微观流动性恶化，价格冲击成本显著上升，解释了牛市顶端流动性虚高陷阱及大额卖单导致股市崩盘的机制，为流动性风险管理提供理论依据和量化指标 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::8][page::10][page::11]。

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