量化看财报:低管理费用更显管理能力吗？

创建于 2025-07-20T22:58:51.727251+08:00 更新于 2025-07-21T04:12:16.687883+08:00

摘要

本报告结合A股市场管理费用的实证研究，发现传统低管理费用率并非管理能力高，反而高管理费用率部分来源于研发贡献，隐性薪酬亦是激励手段。提出管理费用粘性指标，通过管理费用对营业收入的调整能力更合理反映管理水平，因子表现稳定且具有显著预测能力，可作为量化选股有效因子 [page::0][page::2][page::7][page::8][page::9][page::11][page::12]。

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