国泰海通｜海外科技：AI社交网络，人类的远大前程——海外科技行业2026年春季策略报告
本报告认为AI将催生“混合AI社交网络”，通过真人、Robot、Agent三方协同进化社交关系，显著强化网络效应并提升商业变现确定性，因而看好海内外社交巨头的长期机会；同时提示AI技术进展、下游应用以及地缘政治不确定性为主要风险 [page::0]
金融研报AI分析
国泰海通｜非银：财富管理需求旺盛，头部集中趋势明显——关于2025年下年销售机构公募基金保有量点评
报告显示前100名销售机构非货基金保有量在2025年下半年环比增长14.7%至11.7万亿元，权益类基金为增量主力（占57%），第三方渠道贡献最大且股指基金拉动显著，头部机构市占率进一步提升并呈现明显集中效应，银行份额向券商和第三方流出，固收+类产品更受偏好，财富管理仍是2026年非银板块重要增量方向 [page::0][page::1]
国泰海通｜金工：解码企业生命周期——股票投资的新范式探索
本报告基于公司现金流及上市时间等指标，将全A上市公司量化划分为初创、成长、成熟、整合四个生命周期阶段，比较各阶段的因子表现与股票池业绩，并构建生命周期优选组合实现显著超额回报（2016.01-2026.02各阶段年化收益分别为13.5%、20.7%、19.5%、13.5%），同时提示模型和因子可能存在历史失效风险 [page::0].
国泰海通 · 晨报260318｜ETF配置系列（六）——四象限月度行业轮动策略
本报告提出基于“景气度—情绪—技术—宏观”四维度因子的月度行业轮动策略，以ETF为持仓工具，通过单因子多策略与复合因子两类组合在样本外跟踪（自2018年起）检验效果，历年表现稳健：单因子多策略年化超额13.85%，复合因子年化超额7.28%；2025年两类组合绝对收益与超额收益均显著优于等权基准，且因子在不同市场环境下表现分化明显，宏观因子在上涨市中贡献最大，而技术因子在下行市中更具防御性 [page::0][page::1]
无法获取标题
因源文件页面不可查看，报告全文和图表无法提取；无法获得具体研究结论、数据与量化策略细节。若能提供可访问的 PDF 或图片列表，可进一步抽取标题、机构、发布日期、关键图表与因子/回测结果并给出完整摘要与结论。[page::0]
报告内容暂时不可访问，页面仅显示“该内容暂时无法查看”，无法读取正文、图表和数据，故无法进行正常提取与分析。请提供可访问的完整研报文件或可下载链接以便完成后续深度解析与图表选取 [page::0]
本报告当前内容暂时无法查看，正文、图表与数据均不可访问，无法提取具体结论与量化结果。建议获取完整原文或联系发布方以补充完整数据后再做深入分析。[page::0]
原始研报内容当前不可访问，无法提取标题、机构、图表和结论。请补充完整PDF或图片列表以便生成基于原文的摘要、要点和量化策略分析。[page::0]
原研报当前不可访问，文档内容与图表无法查看，因而无法提取具体结论、数据或量化策略细节；请补充可访问的完整研报或图像资源以便进行全面分析与结果复现。[page::0]
本次研报原文不可访问（页面提示“该内容暂时无法查看”），因此无法提取报告标题、机构、发布日期、图表与量化策略的具体内容。请提供可访问的完整PDF或图像列表以便重生成完整摘要与要点。[page::0]
本研报源文件当前不可访问，原文显示“该内容暂时无法查看”，因此无法提取题目、机构、数据与图表。请提供完整 PDF 或图片资源以便生成完整摘要、要点与量化策略复现。[page::0]
如何捕捉电力大时代下的投资机会？
报告判定：在“十五五”规划下，国家电网与南方电网加大投资、特高压与配网建设进入新周期，叠加数智化与虚拟电厂/储能需求爆发，形成长期确定性的产业增长逻辑；恒生A股电网设备指数与国证新能源电池指数业绩与流动性均优于宽基，广发系列ETF为一站式配置工具。[page::1][page::5][page::8][page::19]
Stochastic comparisons of sample mean differences for multivariate random variables
本文研究多元椭圆分布下Gini均差的随机序与增凸序，推广并修正了先前关于多元正态与其尺度混合的结论；给出若干充分条件（基于协方差矩阵的半正定关系或指定分量增量）以保证Gini指标按通常随机序单调性，以及对多元正态Gini指标的尾概率和大偏差率给出精确渐近式 [page::0]
【银河海外算力】行业周报丨OFC即将举办，重点聚焦硅光子学等 板块
本周美股通信板块跌幅较上周收窄，半数子板块实现上涨，电子元件与通信设备表现领先；AT&T宣布未来五年拟投入约2500亿美元以加速光纤、5G与卫星覆盖，强化网络与人才投入；OFC大会（3/16-19）将聚焦硅光子学、激光器与光模块，推动下一代数据中心与AI网络互操作技术落地，支撑光模块与光通信设备厂商业绩与订单改善，因而看好运营商、卫星通信与光模块板块的中期配置价值 [page::1][page::3][page::4][page::6]
A PATH-DEPENDENT PDE SOLVER BASED ON SIGNATURE KERNELS
本文提出一种基于 signature kernel 的无模拟（simulation-free）路径依赖 PDE（PPDE）数值求解器：将求解转化为在 signature RKHS 中以高阶导数约束的最小范数最优恢复问题，线性情形下可通过代表元定理得到闭式系数表达，且在一定条件下证明了随着配点致密，数值解向真实解收敛；文中还给出若干在 rough volatility 下的期权定价数值示例并开源代码 [page::0][page::2]。
Just After Minimum Wage Hikes: Short-Run Labor-Demand Response and Reallocation
论文利用日本 Timee 平台的逐笔招聘与合同数据，采用 wage-bin DID 与“缺失/超额职位”分解，发现受影响工资区间就业净减少约2%，受影响工资的就业弹性约为 -0.388；短期调整主要通过减少岗位发布（vacancy creation）而非劳动供给收缩，并伴随岗位组合向更高配套（交通补贴）与更偏向有经验工人的描述转移，而女性定向描述减少 [page::3][page::35].
Measuring the depth of multidimensional poverty with ordinal data
本文提出在Alkire–Foster计数框架内的“positional poverty gap”（位置性贫困缺口），通过对每个指标的经验累积分布（CDF）进行标准化，构造可在序数指标上衡量贫困“深度”的指标，实现了在含序数变量的多维贫困测量中同时报告发生率、广度与深度的可能性；该方法在固定参考分布（anchored CDFs）下保持AF框架的重要公理性质，并在巴西与孟加拉实例中展示了其补充性和政策意义（如：在少数但深度贫困个体识别上的价值）[page::0][page::13][page::22]
A stochastic SIR model for cyber contagion: application to granular growth of firms and to insurance portfolio
本文提出将随机多组SIR传染模型与企业粒度增长模型耦合，以量化传染性网络性网络攻击对企业营收与网络保险组合的影响，使用CIR过程对传染/恢复/内部传播概率建随机化、用Cox过程（由SIR导出的force of infection）驱动攻击到达，并以Aggregate Exceedance Probability（AEP）衡量组合极端损失；模型经LockBit（2024/05–07）事件校准并应用于Île-de-France代表性组合，结果显示在100天事件期内，保险人在50%置信水平下可能需赔付相当于多达两天收入的损失 [page::2][page::0][page::19][page::34]。
Private Credit Markets Theory, Evidence, and Emerging Frontiers
本文系统综述私有信贷（private credit）文献，指出该市场自2010年~2023年间以约22%复合年增长率扩张并在规模上接近或超过广义杠杆贷款市场，同时直贷（direct lending）对同类表内贷款收取约200bp的价差溢价且该溢价在净收益中大部分被基金费用侵蚀，此外私有信贷的杠杆、估值不透明与与银行的信用额度联系构成潜在系统性脆弱性 [page::0][page::41][page::42]
Continuous-time Risk-sensitive Reinforcement Learning via Quadratic Variation Penalty
本文提出在熵正则化的连续时间探索扩散框架下的风险敏感（指数型）强化学习：将原始指数型目标通过指数鞅与伊藤引理等价地转化为普通加法型目标并加入价值过程的二次变差（QV）惩罚，从而得到关于value与q-function的线性鞅表征，便于用q-learning方法学习并避免策略梯度的偏差；并给出在Merton投资问题与线性二次（LQ）案例上的收敛论证与数值验证（包括参数收敛速率与ERWL/Regret阶的理论界） [page::0][page::3][page::13][page::22][page::25]
