【中国银河公用】2025年中期策略：火电盈利有提升空间，新能源预期逐渐明朗
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摘要
报告回顾2025年上半年公用事业板块表现，指出火电盈利受煤价下行支撑仍有提升空间，水电受益于低利率股息率具吸引力且成长性良好，核电电价波动有限但装机弹性较大，新能源装机持续高增长且结构性机会显现。展望下半年，建议重点关注煤价下降背景下火电优质资产，低利率环境下稳健的水电股息，以及136号文驱动下的新能源分化机遇，核电的中长期高成长性亦值得关注。[page::0][page::1][page::4][page::8][page::11][page::18][page::23][page::32][page::33]
