国泰海通｜策略：2月金股策略：成长与价值共进
报告判断在无风险收益下沉与资本市场改革背景下，中国经济转型带来的“转型牛”仍有空间，四季度新经济景气中枢上移并从AI向出海、资源品与服务消费扩散，导致科技、制造、顺周期与金融板块盈利改善，建议关注盈利预期上修但股价滞涨的细分龙头（如电池、元件、工程机械、非银等）以把握估值修复机会 [page::0]
金融研报AI分析
“沃什时刻”是导火索，而非根本原因
本报告分析美联储1月底议息与人事影响，指出美联储暂停降息但表态偏鹰与凯文·沃什被提名两方面共同触发了近期贵金属和风险资产的短期调整；报告认为沃什任命为价格调整的导火索而非根本原因，黄金调整后仍具一定支撑，同时给出各类资产在2026.01.26-02.01期间的表现与风险提示 [page::0]
行情点评 | 铜：投资者情绪悲观，短期价格大幅下跌
本快评指出：短期沪铜出现大幅下跌，主要由美元走强、贵金属下跌传导、科技类企业盈利与资本开支节奏影响风险偏好以及库存与多头集中减仓所致；但中长期需求仍受AI算力建设、新能源与新兴市场增长支撑，同时供应端存在智利劳工冲突与矿山品位下降等扰动为价格提供支撑，建议短线谨慎、关注长期基本面逻辑与供需扰动。[page::1][page::2][page::3]
行情点评 | 锡：悲观情绪下触及跌停
本快评梳理了沪锡在短期内触及跌停的原因与后市判断：主要由前期快速上涨后获利盘回吐、AI相关泡沫担忧与美联储转鹰预期引发的风险偏好急速收缩所致；基本面上库存持平、锡矿供应未明显宽松且下游客单回暖，仍对价格提供一定支撑；报告建议关注春节点前资金面与海外市场表现，等待价格企稳再布局 [page::1][page::2]
行情点评 | 锡：悲观情绪下触及跌停
本快评分析了2月2日沪锡在悲观情绪及外部宏观扰动下快速触及跌停的原因与后市判断，指出短期下跌由高位获利盘集中平仓、AI相关情绪与美元走强等外部冲击触发，但基本面（库存、产量与下游补库）并未明显放松，短期仍有修复机会，建议在价格企稳后再布局以控制波动风险 [page::1][page::2]
【金融工程】商品指数周报：板块分化明显，新能源指数回调
本周中信期货商品指数整体上涨，贵金属板块领涨、白银涨幅显著；新能源商品板块显著回调，工业硅为该板块影响力最大的品种。报告同时说明了品种移仓换月期间价格加权、收盘价与收益贡献的计算口径及风险提示，为衍生品和量化研究提供周度行情与分项贡献分析。[page::0]
周度报告 | 商品期权周报
本周商品期权市场隐含波动率总体上行、成交量小幅回升；原油与燃料油近月期权合约将到期，报告建议在春节假期前可考虑买入远月垂直价差期权以布局方向性交易，同时关注波动率溢价与到期风险以控制敞口 [page::0][page::1][page::2]
【中信期货金融工程（量化CTA）】CTA策略整体上涨，股指策略表现占优
本报告基于中信期货金融工程团队对2026年1月CTA策略环境与策略表现的跟踪监测，发现整体CTA各子策略在样本期内均实现正收益，其中股指策略表现最佳（3.38%），主观、套利与截面策略次之；趋势类策略表现均衡；风格因子方面持仓因子与动量因子上涨，而期限结构与波动率因子下跌；环境判断为趋势策略中性偏强、套利策略中性，给出相应配置建议与风险提示 [page::0]
有色及贵金属月度策略（第15期）：掘金有色，把握主线
本报告基于美联储利率路径、美国财政与全球货币供给演变，分析商品周期与有色金属/贵金属的配置逻辑，认为降息预期与地缘/供需冲击是驱动2026年有色及贵金属行情的主线，建议以多头为主、分散布局并使用期权对冲波动风险 [page::1][page::2][page::3].
专题报告 | 贵金属惊魂48小时：当金银行至极值
本报告回顾并分析了1月30日夜盘起贵金属在48小时内的剧烈回调，指出伦敦金在48小时内约下跌16%、伦敦银跌幅超过35%，并将此次踩踏式下跌的诱因归因于美股回撤（以微软财报触发的核心资产调整）及极端追涨情绪的逆转；在交易策略上建议短期以卖权为主的期权策略与内外正套套利为优先思路，并给出关键支撑位（黄金4600美元、银70美元）与震荡节奏判断，为短线风险对冲与收益捕捉提供操作指引 [page::0]。
专题报告 | “算力金属”：铜、铝、银、锡需增几何？——《AI共生，有色“需图”重构》系列报告（二）
本报告研究了生成式AI与高密度算力集群对有色金属（铜、铝、银、锡）需求的结构性推动，基于数据中心架构拆解与算力中心单GW金属消耗模型估算当前单GW消耗约为：铜2.86万吨、铝0.5万吨、银331.3kg、锡24.56吨，并在考虑全球运营/在建/规划容量的最乐观情形下估算了2026年增量（铜9.4万吨、铝1.68万吨、银1113.17kg、锡82.52吨），结论显示铜受益最显著且需持续动态跟踪模型参数与区域落地节奏 [page::0]
【广发金工】1月量化转债组合超额0.43%：量化转债月度跟踪（2026年02月）
本报告披露广发金工基于三套因子体系（可转债基本面、低频价量、高频价量）构建的月度调仓量化转债组合，2025年以来组合收益33.49%，相对中证转债指数超额7.92%；2026年1月组合收益6.26%，当月超额0.43%。同时报告跟踪定价偏差因子与转债退市/信用风险预警，并给出基于价量、定价偏差与弹性的指数择时与仓位建议（当前为2/3仓位）。[page::0][page::1]
【医药】石药集团达成大额合作，关注创新药产业链——医药生物行业周报
本周报告回顾了行业要闻与多起公司重要公告，指出石药集团与阿斯利康达成创新长效多肽药物战略合作并有临床获批进展，同时恒瑞、先声等公司有新药获批或纳入突破性名单，反映国产创新药研发节奏加快；本周医药股整体混合表现，上证综指小幅上涨但行业细分多属下跌，医药生物TTM市盈率约51.60倍并较沪深300存在较大溢价；投资上建议把握创新药、C X O 与生命科学上游等产业链机会，并关注业绩拐点及AI+医疗应用相关标的 [page::0][page::1]
【固收】债市延续偏强震荡— 利率债周报
本周利率债延续偏强震荡：央行通过MLF与买断式逆回购释放大量流动性（MLF规模9000亿元、净投放超9000亿元、3M+6M买断式逆回购合计净投放3000亿元），短端资金价格分化、DR001回落、DR007上行，期限端上5Y下行幅度最大，建议关注3Y附近久期和30Y-10Y利差收窄机会。[page::0][page::1]
【宏观】地缘再起波澜，政策抢抓内需 2026年1月宏观经济月报
本月报评估了全球地缘政治再度升温对外需与市场预期的影响，并指出国内政策已快速转向提振内需：美国与欧元区处于温和复苏但存在不确定性，中国出口短期仍有支撑、消费回升动力偏弱且需财政与结构性货币政策进一步配合以稳投资和改善企业融资环境，本报告提醒关注地缘风险与政策落地节奏对宏观与资产配置的冲击 [page::0][page::1].
【山西证券】研究早观点（20260202）
本报告为山西证券研究所早间要点，聚焦电力设备与新能源产业链的周度数据与价格追踪（含全国电力市场交易电量同比增长7.4%）、光伏产业链多环节价格变动（硅料、硅片、电池片、组件与玻璃）及上游成本推动因素，另包含对神农集团2025年业绩预告的点评与公司推荐与风险提示，为短中期行业与个股配置提供参考。[page::0][page::1][page::2]
趋势指标进入边缘位置，由重仓位到重结构
本报告判断市场仍处上行趋势但“赚钱效应”已逼近零值边缘，短期存在由上行转震荡的风险；宽基ETF份额持续流出与有色金属价格暴跌将抑制短期风险偏好与成交量，建议从“重仓位”向“重结构”转变，当前以WIND全A为主体的绝对收益产品建议仓位70%。报告同时展示并比较三类量化选股/增强策略（戴维斯双击、净利润断层、沪深300增强）的构建逻辑与回测表现，以供配置与选股参考 [page::0][page::1][page::3]
因子跟踪月报—贝塔成长动量因子表现较好
本月因子跟踪显示：在全A及主要指数中，风格因子以贝塔、成长与动量表现最佳；Alpha因子中FZ11、FZ10与FZ4表现突出。报告基于多因子（参考CNE5）与单因子（IC与因子收益）检验，因子处理包括去极值、标准化与市值/行业中性化，并以“多头前20%等权”构建因子组合进行收益统计与回测分析，为策略因子轮动与组合构建提供参考 [page::0][page::1][page::9]
月度私享汇 | 近期专题研究及组合跟踪
本期月度私享汇汇总中信建投金工及基金研究团队近期专题与组合跟踪，涵盖风格因子表现、FOF重仓及规模变化、普林格周期与行业轮动信号、ETF资金流向监测以及公募基金业绩比较基准新规的影响评估，为机构投资者提供短期配置与跟踪参考 [page::0][page::1][page::2]
