本报告围绕退市新规背景下A股上市公司风险识别方法，重点监控交易类风险指标（收盘价、成交量、股东人数、市值）与分红风险指标。研究发现：非ST股首次收盘价低于1元，89%会在三个月内ST或退市，且60交易日后超80%的样本出现收益下行；市值低于5亿元的非ST股必触发退市条件，3只样本全部为科创创业板；成交量与股东人数距退市阈值较远，监控意义有限；分红风险方面，2023年有61只股票达到分红警示标准，占有分红能力股票比2%，未来3个月58%下行。此外，报告通过详尽图表数据验证了各项指标的预警效力，为投资者提供了系统性风险识别框架[page::0][page::3][page::5][page::10][page::15][page::17]
报告基于2021至2024年数据，系统梳理退市新规背景下财务风险警示的时间节点与信号，构建三种基于Q3财报的财务预警模型，可准确捕捉逾70%的财务类退市风险个股。预警模型涵盖连续三年亏损、净利润为负且营收小于1亿元、以及净资产为负三大指标，综合模型筛选的高风险个股多为中小市值，风险提示公告虽具预警作用但短期回撤依然明显，预警个股12月至次年4月期间平均累计收益显著为负，提示投资者需密切关注相关财务风险指标。[page::1][page::2][page::4][page::7][page::13][page::16]
本报告围绕固收$^+$产品股票端管理策略，深入分析其择时、行业配置与选股特征，基于量化模型设计价值风格、小盘风格及行业轮动策略，结合宏观动量择时及逆周期资产配置，实现在不同情景下稳健的年化收益和风险控制，助力绝对收益目标的实现。[page::0][page::1]
本报告深入探讨因子绩效的合理评价方法，发现因子IC中个股贡献存在偏斜问题，提出通过对因子暴露与收益率进行秩次（Rank）处理并计算MAE的方式，实现绩效贡献的均衡分布。基于Rank MAE构建的因子动量组合表现出最低的组合波动率和最大回撤，且在指数增强策略中显著提升风险控制效果，尽管收益表现略受抑制，但信息比率和超额收益均有提升，为因子绩效评估和组合构建提供了新思路与有效工具。[page::0]
本报告系统研究了宏观宽松环境下A股风格资产表现，发现宽松后小盘和成长风格资产整体优于大盘及价值风格，且成长风格组合和小盘组合的Smart beta等权策略表现尤为强劲，累计超额收益显著异于市场基准。此外，报告展示了不同宽松周期内风格轮动特征及其与基本面的关系，揭示风格资产在宽松周期内演绎出明确的结构性机会[page::1][page::4][page::5]。
本报告针对科创板股票市场，单独测试了多种选股因子，发现科创板内风格因子波动较大，低波与低换手率因子效果不明显，但改进的反转因子和基本面研发投入比例、净利润预期调整因子表现较好。构建的基本面负向剔除因子表现出显著空头效应，市场关联度及改进动量因子均具有统计显著性。基于显著因子构建多因子模型，top100组合年化收益达到18.6%，显著超越科创综指，进一步采用线性优化组合和复合组合实现风险调整后的稳健收益表现，为科创板量化投资策略提供系统支持和理论依据 [page::0][page::1]。
报告围绕价值、成长、小盘三大风格因子，分别构建高beta组合及beta+alpha组合，分析其选股因子表现、组合构建方法及业绩特征。研究发现三风格相关性低，互补性强，均衡配置能有效平滑波动，高beta组合弹性大适合短期风格判断明确的投资者，beta+alpha组合兼顾稳健超额收益，适合长期配置。蒙特卡洛模拟显示，择时模型胜率达一定阈值时，复合配置优于单一组合，最终建议结合自身风险偏好灵活配置，三风格等权复合组合跟踪误差低且超额收益稳定，具较强投资价值。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16]
本报告围绕大小盘风格轮动，选取沪深300及中证1000指数作为代表标的，系统分析影响大小盘轮动的宏观经济与量价因素。基于经济增长、社会融资需求、货币流动性、中美经济周期等宏观指标，以及动量、狭义及广义风格拥挤度等量价指标，构建宏观+量价双驱动轮动策略。回测结果显示，双驱策略年化收益达17.00%，胜率85.37%，显著优于等权及单指标策略，且在ETF组合中同样表现优异，提供了有效的大小盘资产配置路径[page::0][page::1][page::14][page::15][page::17]
本报告基于宏观驱动价值成长风格轮动模型，结合市场量价维度的动量、风格拥挤度及市场情绪等因子，构建了宏观量价双驱价值成长风格轮动策略。模型通过历史回测，显著提升了年度收益及胜率，十年期内年化收益达14.94%，胜率79.07%，相较等权基准超额9.53%。此外，基于该轮动信号配置红利ETF和创业板ETF，回测年化收益达到26.03%，实现明显超额收益，验证了宏观与量价因素结合驱动风格轮动策略的有效性与稳定性 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]。
本报告围绕价值与成长风格轮动，结合宏观经济增长、上下游物价差异及流动性等多维度指标，构建了价值成长风格轮动的宏观驱动复合模型。模型通过累积信号实现风格切换，回测显示年化收益率12.46%，信号胜率71.79%，并明显跑赢等权基准，体现宏观因子对风格轮动的驱动能力 [page::0][page::1]。
本报告基于中信二级行业指数构建行业动量、趋势及冲高形态因子，量化捕捉A股市场牛市启动及顶部信号。通过构建复合趋势因子并结合多元回归优化，设计月度择时策略，回测显示年化收益17.71%,夏普比0.85，显著优于基准。研究发现行业趋势因子在不同宽基指数均具良好择时能力，具备较强的普适性和市场beta捕捉能力，能有效规避风险并提升超额收益。[page::0][page::4][page::6][page::10][page::11][page::15][page::16]
本报告系统回顾了2024年绩优指数增强基金的超额收益表现，分析了沪深300、中证500和中证1000三大指数增强的业绩及因子配置差异。结果显示，中证1000指数增强收益最高但伴随更大波动，沪深300指数增强更贴近指数风格以降低风险。因子分析表明，低波动、动量、估值和分析师情绪因子均为超额收益贡献主力，且不同指数增强在因子暴露和超额收益来源上存在差异。高频因子和低频因子均表现出一定的周期性反转，整体维持正收益趋势。基于Barra模型的归因分析支持了上述因子贡献结构，为指数增强策略的优化提供了明确方向[page::0][page::1]。
基石金融控股有限公司2024年年度报告显示，公司聚焦金融服务及广告媒体业务，营收总额约5400万港元，但净亏近2190万港元。金融服务收入为790万港元，主要来自证券交易及孖展融资，孖展贷款合约抵押证券总市值约8495万港元，减值准备744万港元。广告媒体业务网络覆盖香港及新加坡逾1600栋大厦，且引入程序化数字户外广告作为未来增长点。企业持续推进风险管理，包括信用风险及流动性风险控制。环境、社会及管治报告指出集团注重可持续发展，实施节能减排措施并确保符合法规。管理层展望持续严峻经济环境下的业务多元化发展，并在AI技术领域积极探索机遇 [page::5][page::11][page::25][page::39][page::56][page::66]
本报告提出利用指数增强型ETF每日申购赎回数据构建指增ETF因子，反映基金经理对个股的实际超配倾向。通过沪深300、中证500、中证1000及中证2000指数成分股的周频回测显示，该因子在多指数范围内均表现出分组收益单调递增趋势，IC胜率高，说明因子具备较强的选股有效性，尤其在中证500和中证1000指数中表现更为突出，体现了主动管理信息的实证价值 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::11].
本报告基于A股场内基金，构建多维度权益指数轮动指标和多指标组合，通过规模、流动性筛选场内基金实现指数轮动策略，结合宏观和技术指标完成多资产动态配置策略。回测结果显示，多指标轮动组合累计收益率显著优于基准，且场内基金实现的策略表现稳健，风险可控，为投资者提供了有效的基金配置及指数选取方法[page::0][page::13][page::17][page::20].
本文基于不同市场情形（涨跌、风格、行业分化）划分标准，构建基金业绩稳定性指标，采用基金在多市场情形下收益排名分位数标准差度量业绩稳定性。实证结果显示，业绩稳定性高的基金长期表现更优，风险调整后收益较好，行业配置更分散且选股能力强。基于该指标筛选的高业绩稳定性基金组合历史超额收益稳定且最大回撤较低，且剔除风格、行业因素后仍表现优秀，表明业绩稳定性具备独立有效的选基能力 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]
本报告基于丰富的宏观及行业指标，重构多维宏观事件驱动的量化行业轮动策略框架。通过构建约12000类宏观事件、联合各行业特有指标，筛选出对申万28个一级行业具有显著预测能力的有效事件库，采用月度调仓策略实现行业轮动。策略自2010年至2021年两年多样本外期间实现年化超额收益26%，多行业均获得正收益，验证了多指标共振宏观事件对于行业配置的有效性和稳定性，为宏观驱动行业轮动提供系统性量化思路。[page::0][page::7][page::16]
报告基于Parsons和Sabbatucci提出的地理关联度理论，构建六种地理相关系数类因子，通过对A股市场2010年至2022年数据进行月频调仓实证，发现GEOGCORR、GEOGCORRP与GEOGCORRIP因子效果最佳，年化超额收益率高达13.98%，信息比率超过1.7，且能够挖掘传统因子外的增量信息，为多因子模型优化提供新思路。同时因子换手率较高，对手续费较为敏感，需合理控制交易成本 [page::0][page::4][page::8][page::10]
本报告基于股价跳跃-扩散模型，构建并实证了13种跳跃波动类型因子及其归一化版本，重点筛选4类绩优周度跳跃波动因子。研究发现这些因子对A股收益率表现出显著的负向IC及稳健的多空收益特征，以SRJV_week为代表的绩优因子多空年化收益率最高达45.97%，且自2010年以来表现稳定，IC半衰期约一周。同时，绩优因子风格相关性较低，行业暴露无明显偏离，具有良好的投资应用价值。报告还对因子的参数敏感性及衍生构造进行了进一步探讨，为高频跳跃波动因子的构建和应用提供了深入的量化分析框架 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13]
本报告基于45个仅使用收盘价的经典技术指标，对利率数据进行技术分析择时，优化技术指标参数以提升择时效果，筛选出11个最有效指标应用于中债国债指数，采用多维度信号众数方法构建多空择时策略，显著优于买入持有策略。结合这些指标，设计了久期轮动策略，在样本外表现优异，风险和收益保持较好平衡，具有实际投资应用价值 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。
