基于企业生命周期的因子有效性分析
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摘要
本报告基于企业生命周期视角，构建了ROE与营收增长象限划分法，系统分析了不同生命周期阶段因子的有效性。研究表明导入期适合量价及成长质量因子，成长阶段适用一致预期及成长质量因子，成熟期适合一致预期及价值稳定因子，衰退期适合量价及价值稳定因子。基于此构建的动态多因子模型在实证回测中表现优于等权模型，显著提升了收益率与夏普比率，验证了“因时制宜”的有效性，为因子投资提供了阶段性配置思路与方法框架[page::0][page::4][page::6][page::8][page::16][page::20][page::21]。
