摘要

即使风格相似、收益表现相似的组合，其收益来源也可能不尽相同，通过业绩归因，能够更加清楚组合的收益究竟来源于什么，进而知道这种获取超额收益的能力是否能够持续，也能够明白组合发生剧烈波动的原因，从而改进策略。

归因模型

常见的归因模型有三类，包括风格分析，收益分解及多因子

摘要

库存基本面策略收益可观但回撤较大库存作为商品基本面信息中最重要的指标之一，具有未来价格走势的指向性作用。根据库存理论所蕴含的策略逻辑：做多库存偏低的品种、做空库存偏高的品种，我们引入库存偏离度作为库存偏离自趋势的量化指标，在横截面上构建多空中性策略。回测结果显示，当排序期（即移动平均窗口

摘要

投资大师的神奇公式。

美国投资大师、哥谭资本创始人乔尔·格力布拉特在其著作《股市稳赚》中，介绍了一个简单而神奇的选股公式，《证券市场周刊》对该公式在A股市场选股有持续的跟踪报道。据《证券市场周刊》介绍神奇公式选用的两个指标是投资回报率（ROTC）和收益率（EBIT/EV）对上市

摘要

虽然PE-G是市场常用的估值框架，但A股的回归效果并不好。

通过数据回归，我们发现无论是分年份回测A股的PE值与业绩增速，还是对行业内所有年度、以及不同年度的PE-G关系测算，回归的数据的规律性不强，相关性呈现一定的波动性，且在0值上下浮动。

PE-G的回归效果不佳，

摘要

投资要点

西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，我们在平日的工作中，常

报告摘要

1.美国后金融危机期间的货币政策是否威胁到了对冲基金的Alpha收益？

文献来源：Berglund, A., Guidolin, M. & Pedio, M. Monetary policy after the crisis: A threat to hedge funds

一 估值及基金重仓股配置计算方法

样本选取

市场主要指数（沪深300指数、上证50指数、中证500指数、创业板指数）的估值情况以及基金重仓股配置比例；中信一级行业的估值情况以及基金重仓股配置比例。

数据来源

市值使用Wind数据库的周度总市值数

演讲概述

2021世界人工智能大会于2021年7月8日至10日在上海世博中心和上海世博展览馆同时举行。世界人工智能大会自2018年以来，已成功举办三届。2021世界人工智能大会由国家发展和改革委员会、工业和信息化部、科学技术部、国家互联网信息办公室、中国科学院、中国工程院、中国科学技

摘要

本文对周频AlphaNet测试多种组合优化方案，课可匹配多种风险收益目标

近年来，中高频调仓的量价选股模型日益受到投资者关注，针对该类模型的风险模型和组合优化是一个值得研究的主题。本文基于量价数据构建的ALphaNet为收益模型，对其进行业绩归因、风险模型构建和组合优化。

前言

传统的CTA策略多为多品种多周期的趋势跟踪策略组合。其中对于趋势的定义，大都基于时间序列计算出的传统技术指标，如MACD、均线等。然后根据趋势的多空，构建多品种的多空组合。随着深度学习的发展，很多研究者在量化CTA策略的研发中，开始尝试深度学习算法。常见的作法，如直接用

摘要

本期第一篇文献提出了一种受启发于随机波动率的SVI（Stochastic Volatility Inspired）参数模型，并从理论证明和实证分析两个角度进行了研究，展示了在一定约束条件下用该模型建立的隐含波动率曲面兼具准确且无套利机会的优秀性质。第二篇报告研究论证了目前大多数基金的超额

摘要

本期的两篇文献聚焦在私募基金评价及期权衍生品方面的研究。第一文章主要介绍了如何采用多目标线性规划的方法，在构建私募FOF组合时获得对私募各策略产品的最优资产配置比例。第二篇文献研究的是期权与其对应的标的资产成交量比率（O/S）及其影响因素，从结果来看，O/S随时间变化很大，并且它在横截面

摘要

本期的两篇文献聚焦在分析师预期偏差和假日效应两个维度。第一篇文章主要介绍了传统的分析师预期因子存在习惯性偏差，对此构建策略进而从中获利。 第二篇文章综合介绍和对比了不同国家股票市场存在的假日效应，可以将这类假期效应运用在投资策略的构建中。

正文

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摘要

本文作为“基本面Alpha的复兴”系列报告的三篇，我们受债券久期的启发，结合上市公司财务数据以及分析师一致预期数据，构建了股票久期因子。

整体来看，在市场表现差的时候，股票久期相对较短，而当市场表现强势的时候，股票久期相对较长。从各行业股票久期来看，国防军工、传媒、餐饮旅游、计算机和通

摘要

本期的两篇文献聚焦在资产配置和量化选股领域。第一篇报告重点讨论在执行战略资产配置时，是否需要使用再平衡策略以及采用何种频率和幅度进行再平衡，能够使投资组合获得更高收益。第二篇报告重点关注研发费用、专利因子对收益率的预测作用。

正文

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摘要

本期的两篇文献聚焦在资产配置和基金业绩预测。

第一篇文章聚焦业界在进行长期收益预测时，容易产生统计参数的错误估计和误解，并实证指出常见的长期收益预测变量其实际统计意义的预测能力都较低。第二篇报告研究论证了目前大多数因子对收益率解释的合理性，而不是数据过度挖掘的效果。

正文

摘要

西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。 西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，我们在平日的工作中，常常深感海外相关领域

摘要

西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。 西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，我们在平日的工作中，常常深感海外相关领域

主要结论

指数化投资正当时

近几年，随着投资者对指数化投资接受程度的不断提高，指数基金规模不断提升。截至2022年3月31日，股票型指数基金共计865只，合计规模高达1.18万亿元。而跟踪沪深300、中证500、上证50指数的指数基金的规模分别高达1310亿元、588亿元、565亿元

报告摘要

战略性＋战术性的资产配置框架下的思考配置模型重视资产价格之间的相对强弱，核心目的不再是预测资产价格的方向，而是把握不同经济状况下，资产价格的相对强弱，战略配置相对强势的资产，该策略关注3-6个月的中期配置，核心目标是控制组合波动率和最大回撤；配置模型层面，我们开发了兼顾经济逻辑和数量

报告摘要

基金定量研究的几点新发现：

行业超/低配的动态变化更重要：在之前基金研究专题中，我们分析了主动型基金的行业超低配行为，发现低配且增持、低配转标配的行业下期表现更佳，而人们印象中的超配且增持、低配转超配行业表现一般不达预期。

基金重仓股中存在着类似的“关注效应”：首先，新调入重仓股

摘要

一个人的气质里 藏着他走过的路和读过的书！

4月23日，是世界读书日。

今天，让我们通过梅译丽的喵主理人整理的大佬书单，来看看他们都推荐了哪些值得一读的好书！

正文

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近年来，量化行业发展迅速，量化私募管理规模突破万亿大关。在量化的竞技场中，「技术的迭代速度」是制胜法宝之一。从量化过去几十年的发展历程来看，技术手段持续升级，量化机构才能长期保持行业竞争力。

所有量化机构将面临着同样的挑战：基于更大资管规模，如何打造一个长期稳健、信息来源丰富多元、投资策略持续迭代

摘要

预测中国股票市场的股灾

预测股票市场崩盘是研究人员和从业者关注的焦点。本文中，我们将研究传统的股灾预测指标，例如：P/E、CAPE 和 BSEYD 模型是否能准确预测上证综合指数和深证综合指数的崩盘。结果显示，P / E 及其对数能够成功预测整个研究期间上证综合指数和深证综合