上证180指数及华安上证180ETF投资价值分析：低估值、高分红、低波动-海通证券-20200410
由qxiao创建，最终由qxiao 被浏览 30 用户
摘要
上证180指数具有良好的市场代表性，行业结构偏向金融与食品饮料。上证180指数的成分股均为各行业大市值、高流动性的个股。从行业权重上看，非银行金融、银行以及食品饮料的占比分别为21.8%、21.1%以及11.7%，上述三个行业的权重之和超过50%。
上证180指数中长期收益表现稳健。上证180指数在近5年、近3年以及近1年的时间段中，都呈现出了“低波动、低回撤”的特点。
上证180指数当前估值处于历史较低水平。截至2020年3月31日，上证180指数的PE仅为9.48倍，PB为1.13倍，分别处于近5年的5.0%和1.7%的分位点。从历史数据来看，当上证180指数PE分位点不高于5%时，未来五年的年化收益均值为11.18%。
上证180指数的分红优势显著。2012年至2019年，上证180指数的平均股息率为2.77%，高于同期沪深300（2.43%）、中证500（1.00%）、中证800（2.13%）、创业板指（0.58%）和中证1000（0.51%）。平均分红及再投资收益为2.77%，高于同期沪深300（2.46%）、中证500（1.03%）、中证800（2.06%）、创业板指（0.66%）和中证1000（0.69%）。
华安上证180ETF产品介绍。华安上证180ETF以上证180指数为投资标的，基金交易代码为510180，是目前市场上唯一一只跟踪上证180指数的ETF。产品投资目标为紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。作为ETF产品，华安上证180ETF具有“跟踪指数、分散投资、透明度高、流动性高、成本低廉”的优势。
华安上证180ETF规模大、流动性好。截至2019年底，华安上证180ETF的规模为199.6亿元，最近一年日均成交额为0.73亿元（截止2020年3月31日），优于绝大部分跟踪上证宽基指数的ETF。
现任基金经理具有丰富的ETF产品管理经验，有助于华安上证180ETF的平稳运作。基金经理许之彦先生，理学博士，2005年加入华安基金。历任研究发展部数量策略分析师、风险管理与金融工程部总经理、指数投资部高级总监，现任华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理。目前管理基金12只，在管基金总规模427亿元。其中，有4只为ETF，规模总计329亿元。许之彦先生管理的华安上证180ETF自2014年至2018年，连续5年荣获一年期开放式指数型金牛基金称号。
风险提示
本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力投资者持有。
正文
/wiki/static/upload/53/535b4a59-10b8-4e95-aac7-f05cf3b0cf2f.pdf
\