金融研报AI分析

负Carry破局透视债基质押券

本文创新性利用基金年报中债基正回购质押券数据，从成本覆盖度、流动性质量、风险分散度三维度构建指标体系，量化分析债基杠杆套息策略效率。回测显示，积极运用杠杆套息策略的债基组合在2020年至2025年期间实现年化超额收益73BP且胜率达100%，有效缓解纯债基金负Carry风险，提升绝对收益表现[page::0][page::1][page::7][page::8][page::9][page::10]。

【华西家电】国补政策调整是控量而非结束后续资金积极拨付中

本报告分析了2025年家电国家补贴政策的调整，指出国补资金消耗超预期导致部分地区限额或暂停补贴，但整体政策是控量而非终止。报告披露剩余资金充足，后续拨付积极，国补政策对内需提振仍具支撑意义。[page::0]

周观点：DeepSeekR2发布预期升温，英伟达有望研发全新中国特供芯片

本报告聚焦DeepSeek开源模型R1版本的性能提升及R2版本的研发预期，重点解析英伟达正研发面向中国市场的降规格AI芯片B30，体现其对中国AI市场的重视。报告结合多个指数及传媒行业具体数据，强调科技创新和自主可控在当前贸易环境下的重要性，提出对科技龙头的长期配置价值判断，并推荐港股互联网、游戏及文旅等相关投资标的，指出监管及宏观风险需关注[page::0][page::1].

【华西固收】公募REITs总市值首次突破2000亿元公募REITs周速览（2025年6月2-6日）

2025年第23周公募REITs市场迎来总市值突破2000亿元大关，其中交通设施板块表现强劲，周涨幅3.35%，领先于其他板块。市场交易活跃度回升，产业园区与交通设施板块换手率提升明显。一级市场持续活跃，年内潜在发行规模超200亿元，市场规模有望突破2200亿元。部分个券估值分化，关注后续表现和政策风险 [page::0][page::1].

华西最强声 0610 | 科技或是轮动下一站；周六福通过港交所聆讯

本报告聚焦当前市场轮动格局，分析科技板块作为可能的下一轮轮动热点的投资机会，探讨公募REITs市值突破2000亿元及其细分板块表现，解读多部门对科技创新金融支持的最新政策信号，并跟踪家电国补资金动态及珠宝龙头周六福的港交所上市进展，为投资者提供全面的行业和宏观策略参考[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]

多部门释放金融加力支持科技创新信号；险资长钱长投成果不断落地

本报告聚焦近期多部门联手加强科技金融支持力度，包括人民银行、证监会等政策信号释放，推动科技创新金融体系建设；同时，险资长钱长投成果持续显现，相关基金产品及策略积极落地，促进产业升级和资本市场健康发展，为科技金融融合注入稳健动能[page::0][page::1]。

周六福通过港交所聆讯门店总数超4000家

周六福作为中国珠宝行业重要品牌，门店总数超4000家，业务涵盖黄金及钻石珠宝产品，线上线下渠道融合发展。2024年实现收入57.18亿元，净利润7.06亿元，线上销售收入保持46.1%复合增长率。公司计划持续拓展自营门店和提升品牌影响力，五大投资主线明确行业潜在增长点。整体业绩表现稳健，面临宏观经济及行业竞争风险[page::0][page::1].

科技或是轮动下一站

本报告聚焦当前中美贸易摩擦缓和背景下的市场轮动策略，重点推荐科技板块作为下一轮布局的重点。研报通过分析行情回顾和海外线索，指出科技板块目前拥挤度低且具备支撑与上涨空间，建议采取“边打边看”的稳健交易策略，同时关注转债市场的正股风格与信用事件对后续机会的影响 [page::0][page::1]。

聚势谋远智领未来 | 华西证券2025年中期投资策略会

华西证券2025年中期投资策略会聚焦全球经济调整和中国经济复苏背景下的资产配置机会，强调科技创新引领新一轮产业革命，分析海外资金看多中国趋势和人民币资产的价值重估，提出结构性投资机会及哑铃型配置策略，为投资者提供多维视角和产业洞见 [page::0][page::1][page::2].

金工行业轮动及月度ETF策略（2025年6月）：关注电力设备行业机会警惕美护食饮拥挤风险

本报告基于财信证券行业轮动体系，从换手率的量能提示和拥挤度风险两个视角分析了2025年6月的行业轮动机会与风险，重点推荐电力设备行业的量能买入信号，警惕美容护理与食品饮料行业的拥挤风险。同时结合行业量能与拥挤度指标，筛选出了对应行业ETF标的，为投资者提供行业轮动配置建议[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。

基金周报（20250609-20250613）：基金重点池新增两只含权品种

本周报告分析上周市场行情及基金发行动态，关注两只新增含权基金重点池产品，涵盖固收+和创新药主题，重点介绍基金经理管理情况及历史业绩表现。市场方面，A股主要股指上涨，海外市场表现分化，能源及贵金属价格整体上涨，南向资金持续流入。基金新发数量及类型多样，基金投资需综合考虑费率、经理业绩及风险因素 [page::0][page::2][page::5][page::6][page::7]

财信证券晨会报告20250610

本报告全面回顾了2025年6月10日中国资本市场的行情表现与行业动态，指出A股市场震荡走高，小微盘股和创新型中小企业跑赢大盘，医药生物、非银金融及足球概念表现活跃。宏观面涵盖央行操作、进出口、CPI等关键经济数据，行业方面重点关注AI手机渗透、轨道交通运营及算力供给扩张。报告还跟踪了多个重要公司的经营数据及风险因素，提供中短期市场策略建议和基金跟踪分析。整体研判市场情绪提升，政策窗口期临近，建议布局以哑铃策略为主，关注政策主题机会 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]

指增基金发行热度不减，中证A500增强产品成为第三大指增品类量化产品周报（20250606）

本报告回顾了2025年6月3日至6日A股市场及量化基金表现，指出指增基金尤其是中证A500增强产品发行热度提升，成为第三大指增品类。市场宽基指数上涨，行业分化明显，动量因子表现突出。增强指数基金、主动量化及对冲基金均呈现不同程度的超额收益，基金风格偏好小盘成长和高盈利因子。报告还追踪了基金风格和行业配置偏离情况，揭示量化产品的风格及行业布局趋势，为投资者提供了有效参考 [page::0][page::1][page::4][page::6][page::8][page::10][page::11]

破局与共生被动化浪潮下的资管新生态 | 2025中期资本市场投资峰会金融工程专场

本报告汇聚中信建投金工及基金研究团队及行业专家观点，围绕被动化浪潮及资管行业新生态，深入探讨公募改革背景下的基金投资策略与主动基金转型，涵盖AI+量化策略、CTA与全天候量化组合建设和FOF资产配置解决方案，结合多家基金管理人实战经验与ETF行业最新发展，反映当下资管行业变革趋势与创新实践，为投资者提供专业视角与策略参考 [page::0][page::1][page::3][page::5].

【银河钢铁】公司跟踪丨重庆钢铁 (601005)：西南区域钢铁龙头，产品结构升级提速

报告聚焦重庆钢铁作为西南钢铁龙头的市场地位及产品结构升级，介绍其1000万吨产能与多样化产品线，以及2024年热卷和板材收入占比超85%。公司推动技术创新，试制新牌号新规格69个，耐候钢产量居国内首位，智慧化建设指数提升至78.26%，促进精益管理和产业升级。产品质量稳定，通过多项国际严苛认证，丰富下游应用，销售区域以西南市场为主，显示区域竞争优势。经营方面，2024年营收同比下降30.71%，但期间费用率持续下降，降本增效明显。风险主要来自下游需求不及预期、原料价格波动及政策不确定性[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5]。

【中国银河宏观】关税扰动下的出口韧性 5月进出口数据解读

2025年5月中国出口商品实现3161亿美元，同比增长4.8%，进口2129亿美元，同比下降3.4%，贸易顺差1032亿美元。出口增速虽有所回落，主要受中美关税调整及全球经济下行压力影响，但转口贸易及产业结构升级带来韧性支撑，集成电路和汽车出口回升显著。美市场出口持续下滑，但东盟和欧盟为主要增长动力。预计全年出口增速约1.5%，企业抢出口效应及多元开放格局将持续支撑出口增长。进口表现依旧偏弱，反映内需疲软。整体显示关税扰动下中国出口依然保持一定韧性 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7]