离散多因子系列之高风险组合的构建
本报告总结了基于63个A股市场危险信号的离散多因子模型，构建了高风险负面排雷组合。通过回测表明技术面看空信号排雷效果最佳，采用LASSO回归加权法提升组合风险预测能力。全市场高风险组合年化超额收益达-41.05%，各主要指数高风险组合均表现出显著负收益和集中持股特征，证明了多因子模型在风险识别中的有效性，为后续多头模型奠定基础 [page::0][page::2][page::11][page::15][page::19]。
金融研报AI分析
揭开投资组合的黑盒：超额收益的逐层分解—国泰君安2014年金融工程投资策略
本报告系统地介绍了投资组合超额收益的分解方法，重点将超额收益分解至股票层面和因子层面，揭示主动投资中股票的超配权重与收益贡献关系，结合因子收益的回归计算，深入分析组合因子暴露、因子回报及其对组合Alpha的贡献，并通过实证案例验证回归方法的有效性，为组合归因及模型改进提供科学框架和量化工具 [page::0][page::1][page::4][page::20][page::23]
基于均值回复的行业配置策略国泰君安2014年金融工程策略会
报告提出基于均值回复的行业配置策略，通过构建对数效用最大化目标函数和对价格的中位数预测，实现对行业权重的动态调整。策略表现显示，考虑均值回复存在性时，年化超额收益提升至29%，夏普率达1.64，最大回撤控制在9%，优于不考虑均值回复的22%年化超额收益和0.88夏普率，风险回撤显著下降。此外，策略对参数敏感性较低，随着均值回复判断条件收紧，胜率和收益稳定性提升，为行业轮动提供有效决策支持 [page::1][page::8][page::10][page::11][page::13]
行业拥挤度的刻画与实战交易
本文从行业整体、个股特征、资金流向三大维度构建拥挤度指标，通过对23个申万一级/二级行业的指标筛选和综合构建，实现了对行业拥挤度的精准量化，有效规避交易拥挤导致的下跌风险。拥挤度指标表现出良好的择时效果，能够实现单行业平均6%的年化超额收益；此外，高拥挤行业组合显著跑输基准，拥挤度与景气度的复合策略则提升了4.4%的年化收益并优化风险控制，显示了指标的实际应用潜力 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::7][page::8][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16]。
量化建模需放下“奥卡姆剃刀”
本报告围绕机器学习模型在金融资产收益预测中的良性过拟合现象，结合随机矩阵理论与美股权益市场实证，发现模型复杂度提高显著提升样本外收益预测能力与策略表现，样本外R方值并非衡量策略优劣的有效指标。研究鼓励在量化策略构建中采用大量非线性特征和复杂模型，利用特征压缩技术降低过拟合风险，提升策略夏普比率和信息比率，为量化建模方法论提供理论与实证支持。[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
期权时代下投资策略及其应用国泰君安2014年中金融工程投资策略
本报告系统介绍了场内期权的推进进展、标的结构及保证金调整情况，分析了期权对现货市场的影响及投资者结构变化，深度解析期权策略应用包括套保、套利与投机技术，并详细阐述多样化的期权功能性应用及结构化产品实例，为投资者提供全景式的期权时代投资策略参考[page::0][page::1][page::3][page::11][page::14][page::18][page::24]。
2024 年 06 月 10 日基金经理风格切换及中性化与投资业绩
报告系统探讨了基金经理风格切换的历史轨迹与量化测度，通过构建风格切换频率因子和幅度因子，有效预测基金未来收益。引入中性化处理提升了基于基金收益计算的选基因子稳定性；结合风险控制构建FOF策略，实现自2013年以来稳健超越主动权益基金中位数。多项关键指标表明风格切换因子具备显著的预测能力和增量信息价值，为基金组合构建提供新的有效工具与思路 [page::0][page::4][page::9][page::20][page::26][page::28]
基于宏观周期视角的行业轮动—货币信用周期
本报告基于货币信用周期视角构建行业轮动策略，提出经济周期通过影响风格进而传导至行业的命题，验证不同货币信用周期下行业因子的表现差异。策略通过合成显著行业因子，筛选行业构建组合，自2010年以来年化收益20.04%，超额收益16.23%，风险可控，效果稳健且具较强延展性。ETF落地测试显示，匹配误差仅4.53%，可实际跟踪[page::0][page::26][page::27][page::28]
【银河非银张琦】行业点评丨地方AMC新规出炉，推动聚焦主责主业
本报告解读了金融监管总局7月发布的《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，强调地方AMC聚焦不良资产收购处置主业，构建量化风控体系，并创新央地协同监管机制以压实省级责任，促进行业规范发展，进一步提升区域金融风险化解能力与服务实体经济效率 [page::0].
【银河传媒互联网岳铮】行业深度丨全球AI竞速，重视海外映射 $+$ 国内创新——AI系列深度报告
本报告全面回顾2024年美股AI行业的强劲上涨行情，指出人工智能板块相对于纳斯达克指数的显著超额收益；重点分析国内AI产业链闭环生态构建及国产化加速创新动力，特别是算力效率革命和政策驱动优势；展望国内AI工具市场的广阔量价潜力及商业化前景，强调AI将在传媒等多个行业引发深远变革，为投资提供重要参考 [page::0][page::1]。
【CGS-NDI研究】中东局势不确定性将如何影响全球产业链？全球产业链系列之三
本报告系统分析了中东局势不确定性对全球供应链的中长期影响，指出霍尔木兹海峡的运输风险可能导致全球超过12.7%的石油需求出现供给缺口，亚洲经济体受影响最大。以色列半导体和高科技产业、伊朗矿产资源供应链风险突出，全球产业链面临多维度冲击。中国需加快资源多元化和产业链自主化进程以保障安全 [page::0][page::1][page::8][page::17]
【中国银河宏观】核心CPI能持续修复吗？
本报告分析了2025年以来核心CPI增速持续修复的现象，指出金饰品价格上涨、以旧换新政策和服务价格回升是主要驱动力。展望下半年，黄金价格或震荡、耐用品价格受需求提前释放及高基数影响或先抬后落，服务价格修复空间有限但增速趋缓。整体预期三季度核心CPI将继续回升，四季度可能小幅回落，同时旅游、机票及房租价格变化对核心CPI影响较大，毕业季就业形势成为重要风险因素 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
沪深300站稳4000点 | 民生金工
本报告分析沪深300指数站稳4000点的重要技术及资金面状况，提出基于分歧度、流动性、景气度的三维择时框架继续满仓，资金流共振推荐医药、非银行金融等行业，成长因子表现亮眼，基于研报覆盖度的指数增强组合在沪深300、中证500和中证1000等指数上均实现正超额收益，展现稳健的量化选股能力 [page::0][page::1][page::3][page::5][page::6][page::7]
市场有望再上一个台阶
报告认为当前A股主要指数处于震荡上行阶段，中期牛市刚刚开启，行业呈现普涨格局。重点看多轻工、纺服、非银、建筑、电力设备及新能源板块，建议关注中证500及沪深300增强策略。报告通过量价情绪指数、景气指数及风格因子分析，强化对大盘及行业方向的把握，增强组合展现优异超额收益与风险控制能力 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::6][page::7][page::11][page::12]
高频成交量的峰、岭、谷信息
本报告基于日内分钟成交量的局域分布特征，将成交量划分为“峰、岭、谷”三类状态，构建了20个有效因子，用以捕捉不同交易类型下的投资者行为特征。因子覆盖分钟数、收益、加权价格及时间间隔等多个维度，表现稳健，特别偏好小市值股票池，部分因子多空组合年化收益率超过30%，为量化选股策略提供了新的思路和工具 [page::0][page::3][page::4][page::7][page::10][page::15][page::21]
如何在上行趋势中应对颠簸？
本报告分析当前市场处于显著上行趋势，赚钱效应持续为正，建议耐心持有或逢低加仓。通过均线距离、估值水平等指标确认趋势持续，中期推荐科技、银行、光伏等板块。重点介绍三大量化增强策略：戴维斯双击策略、净利润断层策略及沪深300增强策略，均展现出显著的超额收益和良好的风险控制能力，为投资组合提供有效增值手段。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
【广发金工】 融资余额增加
本报告通过最新5个交易日A股主流指数表现、ETF资金流入及融资余额变化，结合中证全指静态PE与风险溢价指标，揭示市场整体估值处于历史中高水平，科技与创新板块表现突出，同时采用卷积神经网络模型对价量图表进行价格走势预测，映射至行业主题配置红利低波，提示市场底部反弹潜力与资金结构调整趋势 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
【权益及期权策略】股指周报：股市如何定价“反内卷”?
本报告分析本周沪指走势及市场“反内卷”博弈主线，指出周期股较商品股提前触底，政策加码预期推动股市震荡偏强，资金风险偏好乐观，配置IM多单为操作建议。[page::0]
【固定收益】美债周报：如美债长端通胀风险溢价抬升，后续上行空间或有限
本报告分析了近期美债长端利率上行及曲线走陡，主要源于通胀风险溢价抬升，受特朗普关税政策和对联储独立性的担忧驱动。报告指出，通胀风险溢价进一步抬升门槛较高，且长期通胀预期仍较为锚定。建议关注美国经济基本面走弱的信号，维持下半年10年期美债利率4.0%-4.7%区间判断，警惕政策、经济韧性及地缘政治风险对市场的影响 [page::0]。
【固定收益】国债周报：债市转熊有何特征？
本周报基于2008年以来债市5轮牛熊转换数据，发现贷款数据、PMI和资金利率往往领先债市收益率见底，债市转熊多伴随通胀回升但其领先关系不明显。目前贷款增速筑底但反弹欠强，资金利率有回落迹象，央行暂无货币收紧信号，债市转熊节点或需进一步观察。短端利率受央行支持表现较强，中长端受权益市场和供给影响承压，建议关注正套及曲线策略机会，整体保持震荡谨慎态度，风险点包含关税、供给和货币宽松超预期等因素[page::0]
