华西研究 | 一周热门研报榜单
本周榜单汇总华西证券研究所多条热门研报，涵盖宏观、固收、行业与公司跟踪等主题，重点包括1月债市机会、企业三季报点评与能源金属行情等，提供快读入口与评级说明便于投资者快速把握研究要点与风险提示 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
金融研报AI分析
华西周知 | 逢高配置；一周买入评级个股
本周研报覆盖宏观、固收、外贸、地产及权益板块观点：一是债市年初情绪性波动后久期回落、短端利率上限显现，建议交易账户稳健、配置账户逢高锁定收益；二是12月进出口超预期主要由对东盟、香港及高新机电产品拉动，短期仍受高基数与季节性影响；三是A股“开门红”伴随成交活跃，科技成长和小盘受资金偏好，维持春季做多窗口观点；同时给出保险、能源金属、计算机等行业配置建议，为投资者提供跨资产配置与个股线索 [page::1][page::3][page::9]
【权益及期权策略】金融期权周报：情绪降温与波动下行指向卖权类策略
本周金融期权市场在流动性回升的背景下隐含波动率先扬后抑，整体情绪由方向性交易转向对冲与备兑需求，隐含波动率进入右侧下行区间并呈收敛趋势；基于波动下行与标的震荡的判断，报告建议以双卖与备兑为主的卖权类策略以获取期权时间价值收益并控制风险 [page::0]
【权益及期权策略】股指周报：融资保证金比例上调后，市场异动的指引
本周股指在连续上涨后受交易所上调融资保证金比例的冲击出现回落和高低切换，ETF出现千亿级别净赎回，资金从小微盘向中盘和科技板块轮动；月度指标（TMT成交额占比、融资买入额）仍未触顶，表明本次为斜率控风险的主动降温，后续仍有逢低配置机会，建议继续持有IC多单并重点关注中盘科技细分领域。[page::0]
【权益及期权策略（商品期权）】点评报告：贵金属连续冲高，溢价率及IV信号如何？
本报告点评贵金属（黄金/白银）近期连续冲高背景下的溢价率与隐含波动率（IV）信号：结论为黄金溢价率处于低位、IV回落并围绕中枢震荡，暂无明显阶段性顶点信号；白银虽较年末回调但仍位于历史高位分位且IV回升至高位，短期价格波动风险需警惕，策略上建议对黄金以多头为主并可卖出虚值看涨，白银则建议卖出期权并动态Delta对冲以赚取波动回落收益同时控制风险 [page::0]
择时雷达六面图：本周市场拥挤度大幅好转
本报告基于21个指标分为“估值性价比、宏观基本面、资金&趋势、拥挤度&反转”四大类，使用 zscore 与±1.5σ 截尾等方法将各因子标准化并映射至[-1,1]后加权合成综合择时分数；本周综合得分由上周的-0.19涨至0.01，维持中性，资金面与两融、外资指标明显偏多但估值与经济面仍偏空，拥挤度与技术面总体中性，提示短期均衡博弈下注意估值与反转风险[page::0]
ETF资金流周度跟踪(2026/1/12-2026/1/16)
本周ETF资金呈显著分化：宽基（尤其大盘/上证50）出现大额净流出，而TMT、科技/软件等行业ETF持续净流入；科创债/中证AAA科创债类ETF总体规模集中但本周也出现分化流向。报告汇总了按大类、行业、策略与个券种的资金流TOP项及代表性产品表现，为短期配置与市场情绪判断提供参考 [page::1][page::2]
分析师预期沪深300增强组合本月超额1.78%——分析师预期选股策略月报(2026年1月)
本报告系统介绍并跟踪了基于“分析师预期修正”与“目标价动量/比值(TPM/TPP)”构建的一系列量化选股与指数增强策略，涵盖预期修正选股、预期修正增强、“预期双击”（预期修正+触底增强）及其行业轮动和沪深300/中证500指数增强实现路径；历史回测与样本外跟踪显示上述策略长期显著超额，且样本外月度胜率与回撤可控，为基于分析师行为的因子化投资提供了可操作框架与实证支持 [page::1][page::8]
AI赋能 智能化投研体系2.0
本资料为国金金融工程团队举办的“AI赋能 智能化投研体系2.0”深圳站活动议程与简介，聚焦大模型在投研流程中的应用（包括投资范式、投研流程升级、国产大模型编程辅助评测、基于LLM的财务逻辑因子挖掘和基于概念文本的股票相似度测算），并包含会议时间、演讲人和报名合规要求，为关注AI在量化与主动投研应用的机构/投资者提供交流与学习平台 [page::0][page::1].
华西深研 || 2025年12月深度报告精选（公司篇）
本合集为华西证券对2025年12月多家上市公司深度研报精选，覆盖食品饮料、轻工、商社、电子、军工、非银等板块，归纳了公司业绩拐点判断、营收/净利预测、估值与评级建议，并提示主要风险（如行业竞争、原材料波动、并购/扩张不及预期）以供投资参考 [page::0][page::1].
邀请函丨“君英汇”新老能源转型专场（第一期） （01/20）
本邀请函公告了国泰君安期货于2026年1月20日在上海举办的“新老能源转型专场（第一期）”活动，议程涵盖电力市场化与新能源发展、独立储能需求与AIDC配储、光伏增长平台期及绿电对煤炭平衡影响等专题，旨在为期货与能源行业专业投资者提供政策与产业链趋势解读与交流机会[page::1]
行情点评 | 美国生柴政策趋近落地，油脂板块情绪回暖
报告点评美方生物燃料（D4）政策即将落地的消息对油脂市场的传导：短期提振美豆油与加拿大菜油对美出口预期，若RVO上调至约81.5-88亿加仑，将显著提高美豆油年度工业需求至约850-950万吨并可能进一步因豁免重分配增加需求10-50万吨，整体利好油脂板块情绪，但在能源价格低位与EPA口径仍可能反复的背景下，上涨空间需等待3月政策落地以确认 [page::1][page::2]
行情点评 | 多空因素交织叠加市场情绪切换，碳酸锂价格大幅下行
本快评聚焦碳酸锂期货短期大幅下行，报告指出当日主力合约大幅下跌至149,200元/吨，供应端产量小幅上升且行业库存小幅去库，但需求端因1月初新能源汽车零售与批发销量显著回落引发市场忧虑。此外，个别海外矿山复产预期与复产不确定性并存，市场情绪波动加剧，短期价格或维持震荡并偏弱，建议投资者谨慎观望。[page::1]
结构性降息与国债期货快评
本快评解读了央行1月15日下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点的要点，评估了对国债收益率曲线、商业银行净息差及人民币汇率的传导路径，并给出国债期货短中期的震荡偏空判断和交易提示，指出2026年或有1-2次小幅全面降息与一次大幅降准的可能性 [page::1][page::3]
国泰海通｜银行：企业贷款投放前置，关注存款搬家趋势 ——2025年12月社融信贷数据点评
本报告点评2025年12月社融与信贷数据：总体社融增速小幅回落，但剔除政府债后回升；企业贷款成为主要支撑，显示部分银行在12月前置投放；居民信贷需求仍疲弱，存款端出现“搬家”特征，非银存款同比少减对银行存款增量贡献明显，需关注流动性与资产质量风险 [page::0][page::1]
国泰海通｜计算机：千问App：开启“办事时代”，率先跑通C端落地
本报告解读阿里巴巴于2026-01-15发布的千问App，认为该产品将AI大模型应用从“内容生成”向“服务触达”实现关键跨越，具备从问答到执行的能力闭环，并凭借与淘宝、支付宝、飞猪、高德等生态的系统级深度打通，形成高门槛商业闭环与流量入口，短期内已有超过1亿月活并呈现用户咨询环比大幅增长，推荐关注相关互联网与支付生态受益标的 [page::0][page::1]
国泰海通｜美护：GEO营销变革，代运营及品牌商迎机遇— 一 代运营及美妆行业专题报告
本报告认为生成式AI推荐（GEO）将重塑流量分配与消费者决策链路，提升营销效率并催生新的内容与信源优化需求，电商代运营公司凭借渠道和内容能力有望率先受益，长期看积极转型的品牌端或实现突围；同时指出GEO内容偏专业化、信源权威性要求更高，并提示大模型商业化进度、品牌投放意愿及监管为主要风险 [page::0][page::1]
国泰海通｜金工：量化2025年度复盘系列——选股策略回顾
本报告回顾了2025年多类量化选股与指数增强策略的表现：成长期优选组合为年度最佳，扣费后累计收益84.1%，相较于中证800与885001分别超额63.2%与50.9%；基于线性多因子模型的月度换仓指数增强中，ICIR加权显著优于IC均值加权；通过构建“基础增强+域内/域外卫星”的多策略组合，可带来约年化3.6%的收益提升，且年度稳定性更好[page::0]
【精彩回放】国泰海通 · 首席大咖谈｜宏观梁中华：决胜于“价”2026年宏观年度展望
本次年度展望由梁中华就“决胜于价”展开，聚焦2026年宏观格局对价格（通胀/资产价格）的影响，评估财政与货币政策的预期走向并探讨无风险利率的变动趋势，为投资人提供跨资产配置参考与政策情景分析 [page::0][page::1]
Size and value in China
本文构建并检验适用于中国市场的因子模型：在剔除最小30%（受反向并购“壳”价值污染）后，以收益/价格(EP)为价值因子并配合市值因子构建CH-3，CH-3在定价能力与解释多项中国已报道异常上显著优于简单复制的FF-3；加入基于异常换手率的情绪因子可形成CH-4并进一步解释全部十项显著异常 [page::1][page::3][page::6][page::15]
