中金：房地产政策端和供给侧初现积极变化
本报告评估近期房地产政策频发及供给侧初现积极变化，指出自然资源部与住建部《关于进一步支持城市更新行动若干措施》提出的最长5年规划过渡期，有助于提升存量住房收储可行性并可能弥合收购定价与商品房价格的差距；同时，近期新房与二手房成交在低位走稳，宅地出让与挂牌量出现回落，需关注春节后自然库存变化以及政策落地强度对市场交易与房价的影响，短期内建议适度提高对房地产板块的关注度以捕捉交易型机会 [page::0][page::1][page::2]
金融研报AI分析
中金 • 部院联合 | 新形势下中国钢铁“走出去”路径的再选择
报告回顾2015年以来中国钢铁“走出去”路径，提出以“单位价值运输成本 × 生产可碎片化程度”为核心的四象限模型来解释不同钢材国际化选择，并指出当前地缘政治碎片化、全球供给趋紧与绿色规则三大变化，使得过去以低端产能海外建厂的模式难以为继，建议新一轮国际化应依托内需和技术能力，优先发展面向新能源、数据中心与油气等新经济的高端钢材出口与产业链协同出海 [page::0][page::7][page::19]
中金：当极端天气按下大宗商品“波动键”
报告指出：2025/26年冬季已确立为弱拉尼娜，但强度与持续性有限，短期或不伴随普遍冷冬；ENSO切换频率在未来数年有抬升趋势，增加极端天气与大宗商品价格波动风险；天气扰动将通过各自的供需链路分别影响能源（天然气/LNG）、有色（矿山停产/电力成本）、黑色（煤炭用电弹性）与农产品（大豆、棕榈、冬小麦）等板块，导致“同频不同调”的波动格局，并提示对进口/库存与产区风险的重点跟踪 [page::0][page::3][page::11]
选举的另一面：行政干预、资本让利与政策风险
报告指出，2026年美国产生的选举和可负担性压力可能推动政府以行政手段直接干预价格、利率与企业行为，迫使资本“让利”以换取选票，从而提高政策不确定性并对高定价权板块构成实质性风险；这将限制估值扩张、推高波动，并使成本受益型与防御性行业在配置中更具吸引力 [page::0][page::6][page::8][page::9].
【华西有色】基本金属周报：受美联储鹰派发言影响，金属价格回调，长期上涨趋势不变
本周报告总结：美联储多位官员偏鹰发言导致短期金属价格回调，但全球财政赤字与“去美元化”背景、矿山供应扰动及ETF资金流向支撑贵金属与基本金属中长期上涨逻辑；铜供给持续受矿山事故压制、白银供需缺口与ETF流入成为价格弹性来源；给出相关金属和龙头标的供投资参考 [page::0][page::2][page::4]
星舰纪元：SpaceX 2026战略蓝图
报告认为SpaceX 正在以“猎鹰系列+星舰系列”双轮驱动重塑全球航天供给端，并通过星链手机直连与V3卫星扩容构建空天地一体化网络壁垒；同时推进天基算力与月球制造等长期布局，可能显著改变航天产业链的商业模式与景气度，为相关航天、卫星通信、光通信与太空能源设备供应链带来投资机会 [page::1][page::2]
【华西纺服】纺服行业周报：李宁Q4流水承压，361度Q4超品店开店超预期（1.11-1.16）
本周纺服行业周报总结：361度2025年Q4渠道与电商表现强于预期，李宁Q4总体流水承压且线下下滑；线上渠道与品类分化显著，12月箱包与部分户外/运动品类增速回升；羊毛价格自2025年7月起上涨显著，至12月累计涨幅约29.52%，影响成本端需关注 [page::0][page::1].
【华西海外策略】本周美股市场震荡，港股市场反弹
本周报告回顾了全球主要市场表现与估值状况，指出美股科技类资产估值仍处高位（如纳斯达克市盈率42.02、费城半导体市盈率45.3），中期存在回调压力，同时港股本周出现反弹并呈现明显风格分化，报告并给出风险提示（美联储货币政策、经济增长与地缘风险）以供资产配置参考 [page::0]
【华西固收】 哪些品种还有性价比
报告评估近期债市修复背景下各类信用债与二级资本/永续债的票息与利差性价比，指出3年AA(2)城投债、3-5年大行二永债、7-10年长久期普信债和部分二永债在当前利率/利差水平下具有较好配置价值，同时提醒流动性与货币政策风险需关注 [page::0][page::1]
【华西宏观】资产配置日报：低波也有机会
本报告在低波环境下对权益、利率与商品三类资产开展跨市场研判，结论为：小微盘与题材股在当前“慢涨”背景下领涨，隐含波动率回落至较低分位；债市呈低波横盘，以曲线中段（5-10年）利差机会较为突出；商品市场分化严重，贵金属吸金而工业金属与碳酸锂承压。报告并给出流动性、供给与地缘风险等需重点关注的风险点。[page::0][page::1][page::2]
华西最强声0121 | 低波也有机会；星舰纪元：SpaceX 2026战略蓝图
本期汇总华西研究多位团队观点：宏观与资产配置上判断当前市场隐含波动率已回落，资金偏好小微盘与题材股，但利好信息仍可触发再度上涨；债市处于低波震荡，短中久期与高票息信用债具备相对性价比；商品方面贵金属受避险资金青睐、基本金属受供需与美联储表态影响短期回调；此外专题分析SpaceX星舰/星链布局，提出航天与天基算力相关产业链投资机会 [page::1][page::3][page::8].
基于沪深300指数日行情数据的技术指标比较
本报告基于2009-09-25至2014-09-24的沪深300日线数据，比较了MA Double、MACD、KDJ、RSI、Boll五种常用技术指标，采用逐年以第一年为训练集遍历参数再应用到下一年的滚动验证方法，结果显示在该5年震荡向下行情中，KDJ与RSI整体表现优于其他指标（收益率与Sharpe较好，KDJ胜率达到50%），研究同时考虑了T+1交易机制与千分之一交易费用设定 [page::2][page::3][page::4]。
【金融工程】FOF配置周报：超额环境修复，持续关注CTA、指增策略
本周FOF配置研报指出：量化超额环境逐步修复，指增策略与CTA趋势策略表现优异，私募指增领涨并带动配置价值提升；公募与商品市场表现分化，贵金属带来显著收益，建议在配置中持续关注指增与CTA趋势机会并注意宏观/地缘风险 [page::0][page::1]
【金融工程】量化CTA周报：CTA策略整体上涨，主观策略表现占优
本周CTA策略整体上涨，主观策略和中长趋势策略因对黄金、股指等大趋势品种的高暴露而表现最优；商品与贵金属板块驱动了整体涨幅，套利与股指策略次之，而中短趋势、截面及基本面量化策略表现相对较弱；策略环境监测显示CTA趋势策略中性偏强建议配置，套利策略中性建议观望 [page::0].
【固定收益】固收量化日内系列之一: 基于趋势强度与动量拐点的TL合约日内量化策略研究
报告针对TL主力合约构建两类日内量化策略：一类基于ADX衡量趋势强度并结合+DI/-DI动能差在趋势增强时建仓、趋势减弱或价格极端时平仓；另一类基于DIF/DEA交叉与BAR柱状图高度变化捕捉动量拐点进行开平仓及加减仓决策。回测显示两策略均为短周期持仓（约30分钟至1小时），单策略年化在3.61%–4.84%区间，等权复合后年化4.31%，复合后风险和收益均有改善，最大回撤约1.17%且夏普显著提升，提示短周期TL日内交易在2025年波动环境中具备可操作性但回测基于历史数据存在样本风险 [page::0]
玻璃、纯碱上下反复未来趋势走向何方？
本次直播围绕玻璃与纯碱近期的反弹与波动展开，分析反弹的核心驱动（包括供需变化、减产预期与现货库存状况）、近期下跌是否延续的判断逻辑，以及玻璃行业未来减产与现货演绎的可能路径，为期货交易者与商品投资者提供情景化的交易与风险提示 [page::1].
国债期货：关注30-10利差压缩机会
报告指出自2025年11月末以来国债期货行情调整使30-10利差扩大至约45bp，机构净持仓呈小幅增加（私募、外资、理财子均有增持），超长端短期技术面出现企稳迹象，存在以30-10利差压缩为核心的交易机会，但中期仍维持震荡偏空的大方向建议投资者关注利差回归契机并注意技术位阻力 [page::1]
行情点评 | 供给收紧预期扰动，碳酸锂价格大幅上行
本快评指出，受《固体废物综合治理行动计划》影响与江西等地复产预期延后带来的供给收紧预期，碳酸锂现货与期货价格迅速上行，主力合约涨至158,800元/吨（+7.84%），库存与贸易流动性变化（上周库存减少263吨、成交放量至7,480吨）以及海外政策（欧洲对中国车型关税/补贴变动）共同支撑了价格走强，预计短期内盘面仍将高波动 [page::1]。
宽货币严监管带动下，市场风格会切换吗？
报告认为在“宽货币、严监管”并存的宏观与监管背景下，市场将向业绩驱动的结构性行情切换，短中期建议战术上维持电子、通信、有色与化工等业绩确定性板块，同时从微盘向茅指数类（大盘/绩优）存在轮动信号，量化因子层面质量、成长和一致预期因子表现优异，低波和技术类因子在小盘中亦有良好表现，为配置提供多维度参考 [page::1][page::3][page::6]
【广发金工】交易热度监控体系探讨
本报告构建了一套面向概念/主题/板块的“交易热度监控体系”，覆盖估值百分位、Amihud非流动性、Pastor-Stambaugh流动性、换手率、成分股扩散、配对相关性、收益率峰度、主成分热度指标、羊群效应、价量相关性及成交额占比等核心指标，并提出了基于历史相似片段的横向对比方法以预测短期见顶概率与涨幅幅度，历史样本显示相似片段未来60日平均最大涨幅约12.79%，见顶平均历时约33日，见顶时成交额占比平均约4.48%，为主题/概念板块的“逃顶”与风险预警提供量化参考 [page::0][page::4][page::5]
