本论文提出一种多重分位数对冲（MQH）问题，该问题包含经典分位数对冲及盈亏匹配问题作为特例，建模市场完善但允许非线性扰动，并采用最优传输理论将MQH问题转化为Monge及Kantorovitch最优传输问题。在线性市场中，论文证明了无对偶差距，并设计了基于随机梯度上升法的数值算法，高效稳定地求解MQH价格，数值实验涵盖了期权定价和盈亏分布对冲，验证了方法的准确性和实用性 [page::0][page::2][page::14][page::25].
本论文提出基于Vasicek多变量Firm Value模型引入负跳跃过程，量化极端气候事件对股票组合物理气候风险的影响。通过结合ND-GAIN地理脆弱性指数与企业资产强度聚类，模型校准后实现不同气候风险群组的风险度量，并计算包含物理风险的增量VaR，发现期望损失随时间增大，公用事业等高资产强度行业风险显著，模型具备集成监管资本缓冲的潜力 [page::0][page::1][page::6][page::8][page::14][page::18]。
本文扩展了带随机资本分配的系统性风险量化框架，将其引入随机金融网络和显式模型的银行间负债矩阵中，聚焦基于Eisenberg–Noe清算机制的聚合函数。针对该复杂图结构数据，本文提出运用图神经网络（GNN）及扩展置换等变神经网络（XPENN）进行风险分配函数逼近，理论上证明XPENN具备泛化能力，并通过数值实验验证其优于传统前馈神经网络，显著提升系统性风险度量和最优救助资本分配的近似效率与效果 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::6][page::10][page::18][page::30][page::31][page::33][page::41][page::43]。
本文建立正式模型，研究OECD全球最低税率(GMT)对跨国企业投资与利润转移行为及国家税率竞争的影响。GMT通过减少有效税率差异来限制利润转移，促进大国税收增加，但对小国财政影响复杂。短期内，最小税率提高对低税国投资有激励效应，同时因SBIE抵扣导致税收减少，两者取舍由利润转移成本决定；长期中小国税率可能低于最低税率以吸引真实投资，利润转移逐渐消失。模拟显示适度GMT提高双方税收及大国福利，但高私有收入权重时小国福利或受损。研究涵盖SBIE和QDMTT，补充现有理论文献，分析税率和投资动态的复杂相互作用，为国际最低税政政策提供理论依据和实证支持 [page::2][page::5][page::21][page::36].
本文针对Guyon和Lekeufack提出的路径依赖波动率模型，建立了广义核函数下的随机Volterra方程的解的存在性和唯一性，且证明在满足特定核函数条件下波动率过程的严格正性。通过引入指数型和时移幂律两类核函数，对模型校准效果进行了比较，结果表明指数型核与时移幂律核结合既保证了波动率正性，也具有良好的拟合表现，实证数据校准结果优于单一指数核但略逊于双指数核组合[page::0][page::6][page::7][page::15][page::18]
本文提出一种新的路径依赖隐含波动率曲面(IVS)联合建模方法，实证显示标的资产历史收益率及其平方对1个月至24个月期限的ATM隐含波动率有显著解释力，且随到期时间延长关系减弱。基于此，文中采用简化的SSVI参数化模型，仅用4个参数高效拟合市场IVS，并揭示其中两个关键参数对标的价格路径具有反馈效应。最终构建路径依赖SSVI模型，成功模拟无静态套利的真实隐含波动率曲面及标的价格路径，实证验证模型具有良好拟合和预测性能。该模型具备潜力应用于资产配置、风险管理及期权对冲等领域 [page::0][page::2][page::4][page::14][page::19][page::29]
本论文围绕金融市场中投资者风险态度的新定义展开，突破了传统效用曲线的曲率与风险行为之间的固定联系。研究通过数学定理和证明，显示新定义允许效用曲线呈现比传统理论更丰富的形状，如风险厌恶投资者的效用曲线可为严格凸形，从而拓展了经典效用理论，为风险行为建模提供更大的灵活性和更广泛的理论框架 [page::1][page::2][page::17][page::18]。
本报告构建了首个包含市场参与限制的储能投资与运营规划优化模型，结合马萨诸塞州南塔克岛案例，发现市场参与能带来与削峰减载相当的资金节省；当前条件下，市场参与不明显推动储能投资，但在极低储能成本下，可能激励超出本地配电需求的部署。该模型可辅助监管机构判断储能投资规模，平衡市场效率与配电独立性约束 [page::0][page::1][page::2][page::9][page::15][page::16]
本文提出了一种非参数Bootstrap鲁棒优化框架，用于解决投资组合和交易策略中的参数不确定性与过拟合问题。该方法通过数据驱动的重采样构造置信区间，优化效用的特定分位数，实现对尾部风险的控制。实证显示，该方法在ETF组合优化和时间序列动量策略中均优于传统均值-方差优化和贝叶斯鲁棒方法，显著提升了风险调整收益和泛化性能 [page::0][page::1][page::6][page::14][page::22]。
本论文针对欧洲电力日内市场价格的概率预测问题，提出从orderbook中提取384个特征，结合LASSO量化回归实现特征筛选。评估多类传统统计模型、树模型及深度学习模型在德国与奥地利两个国家及两种产品（60分钟和15分钟）上的表现，发现深度学习模型整体优于其他模型。核心贡献还包括跨国家和跨产品类型的泛化能力研究，发现泛化存在明显的非对称性：从流动性较高的市场（如德国）训练的模型能较好泛化到流动性较低市场（如奥地利），反之则性能大幅下降，揭示了流动性对模型泛化的关键影响。[page::0][page::1][page::4][page::5][page::6]
本报告基于全球领先跨境电商平台的七大业务工作流随机实验证据，量化了生成式人工智能（GenAI）对企业生产率的提升，结果显示GenAI整体带来显著销售增长（最高16.3%），对应于总要素生产率改进，四个正向应用场景合计产生每消费者约5美元的年增值。提升主要通过降低市场摩擦、提高转化率实现，且小规模卖家和经验不足的消费者获得更大收益，揭示了GenAI强烈的异质效应及其在在线零售领域的巨大潜力[page::0][page::1][page::2][page::4][page::16][page::17][page::27][page::28]。
本报告运用苏格兰阿伯丁全体小学儿童1962年数据，验证了学业排名对学业成绩、非认知能力、自我认知及长期教育和收入的因果影响。结果显示，排名提高显著提升11-plus考试成绩和内化非认知技能，尤其对女生学业影响较大，但长期收入效应仅对男生显著，反映了历史性性别机会差异。家长期望及参与变化有限，排名效应主要通过学生自我认知作用。[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::15][page::16][page::17][page::18][page::21]
本报告聚焦当前中美贸易冲突背景下的市场表现，结合微盘股及红利板块的量化择时模型，指出轮动信号由微盘股转向茅指数，预计后续震荡行情将持续。在行业配置上，建议关注估值仍合理的电力设备、新能源、医药、有色金属等板块，同时推荐以大盘成长为核心配置，辅以有色、医药和电力等战术性配置。报告并展示了基于宏观经济和流动性指标构建的择时信号以及转债因子的量化表现，为投资者提供系统资产配置建议与风险识别框架[page::1][page::3][page::5][page::6][page::7].
本报告基于大模型技术梳理了2025年10月7日至13日卖方策略团队观点，结合股指期货市场交易数据与基差分析，指出上周期指主力合约整体下跌，IC期指跌幅最大，IH升水扩大，且当月跨期价差处于历史中位数，市场情绪趋谨慎，资金在大小盘风格间重新配置。卖方策略方面，短期震荡概率较大但中长期看涨趋势未变，AI产业链、黄金、必选消费与量子计算硬件获共识看好 [page::0][page::1][page::4]
本报告基于基本面、估值面和资金面多因子体系，聚焦行业超预期增强轮动策略，九月策略收益率达7.35%，实现超额收益5.29%。报告详细构建了超预期、调研活动、分析师预期等因子，且均表现出显著正向IC和多空收益。超预期增强行业轮动策略整体年化收益率达12.59%，夏普比率0.5，显著跑赢行业等权基准。此外，调研行业精选策略虽短期表现一般，但长期展现稳定超额收益和良好风险调整能力 [page::0][page::3][page::4][page::6][page::7][page::8].
本报告分析了9月金属行业旺季表现不足，10月行业关注多重事件扰动。钢铁、铜、铝、黄金、锂、稀土与钴等子行业供需与政策环境受到重点讨论，结合宏观政策与地缘政治因素，提供投资策略展望和风险提示[page::0][page::1][page::2]。
中宠股份2025年前三季度营收38.60亿元，同比增长21.05%，归母净利润3.33亿元，同比增长18.21%。Q3扣非后归母净利润同比增长18.86%，毛利率提升近3个百分点。公司自主品牌创新和渠道建设取得进展，海外市场拓展显著，品牌差异化发展助力市场影响力扩大。维持“增持”评级，但需关注宏观经济、竞争加剧、原材料价格波动及汇率风险。[page::0][page::1]
本报告重点回顾了近期权益市场主要指数及行业表现，基金市场活跃，ETF规模再创新高，权益量化基金涨幅显著。上周宽基ETF资金净流入显著，行业配置有调整，整体市场仓位略有下降。报告涵盖公募基金发行与市场风险提示，为投资者提供市场动态参考 [page::0][page::1]。
本报告分析了9月信用债市场的发行情况与收益率走势，指出收益率整体上行但边际改善，信用利差短端收窄、中长端走阔。房地产及城投债市场政策积极，相关债券估值回稳，配置关注央企、国企及强担保优质企业债。整体认定信用债全面走熊条件不足，建议积极增配，重点关注利率债趋势与个券票息价值，防范政策和市场风险影响 [page::0][page::1].
2025年9月中国出口和进口增速均超市场预期，出口受去年低基数影响显著，结构上高端产品表现强劲，进口增长由机电及大宗商品驱动。未来因中美贸易局势和全球需求变化，预计四季度出口将温和回落，全年出口同比增速约5.6%，进口持续性存在不确定性，需关注财政政策变化及地缘风险。[page::0][page::1]
