中金：联合解读中美经贸磋商成果
报告联合解读了2025年10月中美吉隆坡经贸磋商成果，涵盖关税下降、出口管制放松、港口费暂停征收等，预计将助力稳定经贸关系、改善中国外循环、降低贸易成本和市场风险溢价。重点影响包括制造业出口提振、航运需求增长及稀土、科技、互联网、家电等多个行业受益，贸易关系改善也助力人民币升值预期，市场估值及风险偏好或进一步修复 [page::0][page::4][page::6][page::7][page::8]
金融研报AI分析
「开源一席谈」6周年精选合集 | 开源金融工程
本合集汇聚了开源证券金融工程团队过去6年间邀请的近200位量化投资领域专家的精选访谈和演讲内容，涵盖了多策略、多因子及多资产的量化投资实践与创新探索，展现行业最新趋势与实践经验，具有较高参考价值和行业代表性[page::0][page::1]。
高质量发展内涵丰富，新模式多措并举
本报告聚焦“十五五”期间房地产行业高质量发展内涵，详述消费限制松绑、土地高效供应、城中村及城市更新提速等政策动向，明确未来五年行业将向稳定蓝筹竞争格局迈进，持续防范系统性风险，推动房屋品质与存量养护同步升级，为投资者提供增持评级建议。[page::0][page::1]
高质量发展时代公募基金行业回顾与展望
报告系统回顾了公募基金行业迈向高质量发展的趋势，重点分析主动与被动权益基金、固收基金及创新产品的发展机遇；探讨了公募基金公司投研一体化及AI赋能带来的转型；并展望了基金销售环境变革及未来格局，为投资及行业参与者提供决策参考。[page::0][page::1]
2026年度金融工程策略展望：高频资金流如何辅助宽基择时决策
报告聚焦高频资金流因子对宽基指数择时的辅助作用，揭示短期资金流动对大买大卖、中小买大卖因子的相关性及其在沪深300、中证500和中证1000的择时效果，复合策略优于单因子策略，年化收益显著超越基准，提供风险提示与策略适应建议[page::0]。
数据“迷雾”下美联储分歧加大——2025年10月美联储议息会议点评
本报告点评2025年10月美联储议息会议，指出受美国政府停摆及数据“迷雾”影响，政策路径存在较大分歧。尽管理事内部对降息幅度意见不一，预防式降息周期预计持续推动美债利率下行放缓，美股和黄金保持支撑，美元指数震荡上行。[page::0]
国泰海通 · 晨报1031｜数据“迷雾”下美联储分歧加大
本报告重点点评2025年10月美联储议息会议，指出美联储内部对降息路径存在分歧，尤其是在“数据迷雾”背景下，未来货币政策路径更加不确定。短期就业压力依然较大，预计年内仍会持续降息。大类资产方面，美债利率将进一步下行且速度放缓，美股科技板块持续受益，美元指数震荡，黄金牛市依旧。报告给出预防式降息周期背景下的资产价格逻辑及相关风险提示，为投资者理解宏观环境和资产配置提供指导 [page::0][page::1]。
招聘公告 | 上海靖升金属材料有限公司招新啦
本公告由上海靖升金属材料有限公司发布，主要介绍公司概况及招聘招聘主管/经理岗位的具体需求与岗位职责，强调人才要求及工作地址，未涉及具体投资或市场分析内容。[page::0][page::1]
2025年三季报公募基金十大重仓股持仓分析
本报告系统梳理了2025年三季度公募基金的偏股主动型基金发行情况、仓位水平及十大重仓股持仓变化。重点分析了行业及个股层面的持仓规模和持仓比例变化，发现电子、通信、电力设备及新能源等行业持仓显著增加，基金重仓股主要集中在中际旭创、新易盛、工业富联等核心个股，百亿基金持仓规模亦实现增长。同时，重点剖析了港股持仓及QDII基金港股持有分布，为理解当前基金投资热点与结构调整提供了量化支持和数据参考 [page::0][page::3][page::6][page::10][page::11][page::18][page::22][page::23]
【银河食饮刘光意】公司点评丨海天味业 (603288)：业绩实现稳健增长，龙头优势持续强化
报告点评海天味业2025年前三季度业绩，收入和净利润均实现稳健增长，基础品类韧性强，线上渠道高速发展，毛利率提升主要得益于原料成本回落及供应链精益管理。短期业绩持续向好，长期聚焦品类升级和渠道变革，推动公司长期增长潜力。[page::0]
【银河银行张一纬】公司点评丨瑞丰银行 (601528)：息差企稳回升，拨备释放贡献净利润
瑞丰银行2025年前三季度营收增速有所放缓但净利润稳定增长，主要受公允价值亏损拖累营收，拨备释放积极贡献利润，息差企稳回升，信贷及负债结构持续优化。关注类贷款占比小幅上升但风险抵补能力提升，资产质量保持稳健。中间业务收入快速增长，财富管理战略效果显现。公司立足浙江绍兴，支持农业和零售，经营稳健，未来区域潜力大 [page::0].
【银河银行张一纬】公司点评丨重庆银行 (601963)：业绩增速亮眼，规模强势扩张
报告点评重庆银行2025年前三季度业绩，营业收入和归母净利润同比均实现双位数增长，净息差企稳回升并受益于负债成本改善，存贷款规模显著扩张，资产质量稳中向好，拨备覆盖率和资本充足率保持充足。中间业务收入仍承压，但投资收益回正，整体风险抵御能力增强，区域战略优势突出，展望持续分红回报投资人[page::0][page::1]。
【银河医药程培】公司点评丨纳微科技 (688690)：业绩稳健增长，核心业务稳步放量
2025年前三季度，纳微科技实现营业收入6.71亿元，同比增长22.01%；归母净利润1.08亿元，同比增长156.56%，扣非净利润同比增254.66%。公司核心业务色谱填料及层析介质销售收入增速加快，毛利率稳定提升至72.16%，销售费用率持续下降，整体业绩稳健增长，国产替代带来长期成长机遇 [page::0]。
【银河有色华立】公司点评丨盛达资源 (000603)：贵金属价格上涨，三季度弹性释放业绩高增
本报告聚焦盛达资源2025年前三季度财报，受益于贵金属价格上涨和产量恢复，公司营业收入大幅增长，季度净利润实现高弹性释放。技改项目提升生产能力与成本效率，多个矿山项目有序推进，未来贵金属产量增量明确，助推业绩估值双提升 [page::0].
【银河有色华立】公司点评丨中矿资源 (002738)：锂价反弹推动公司Q3业绩环比改善
本报告聚焦中矿资源2025年三季报，锂价反弹推动Q3业绩环比大幅提升，公司锂盐业务盈利能力改善明显。铜矿及多金属综合循环回收项目建设进展顺利，驱动多元战略布局成型，未来具备增长动力。锂盐产能扩张及成本优化助力行业竞争力提升，业绩或已触底回升 [page::0]。
【银河有色华立】公司点评丨北方稀土 (600111)：量价齐升拉动业绩上涨
2025年前三季度北方稀土营业收入同比增长40.50%，归母净利润同比大幅增长280.27%，扣非净利润同比增长412.02%。主要产品产销量均大幅提升，尤其是稀土氧化物和稀土盐类。稀土氧化物及钕铁硼价格显著上涨，带动稀土精矿价格稳步提升。公司多个重点项目有序推进，保障未来产能扩张。行业景气度和战略价值提升推动公司估值向上，但面临风险包括出口管控和需求不及预期等 [page::0][page::1]。
【银河有色华立】公司首次覆盖丨厦门钨业 (600549)：25Q3主要产品销量增长，业绩表现亮眼
报告首次覆盖厦门钨业，重点分析钨钼、电池材料、稀土三大主业，2025年前三季度公司整体营收和净利润均实现显著增长。钨钼板块受原材料涨价驱动，销量和盈利双提升；电池材料保持龙头地位，销量持续攀升；稀土业务磁材销量大幅增长，在人形机器人领域取得客户认证。公司产业链完善，产能扩展持续，有望受益行业景气度提升与新建产能放量[page::0][page::1].
FOF规模加速增长，新发市场持续回暖
报告分析了3季度FOF市场的规模快速增长及新发基金市场的回暖，指出普通FOF、养老FOF占比分布及偏债混合类FOF规模增长明显。同时，报告揭示了FOF资产配置向多资产及被动化方向发展，TMT板块配置显著提升，重仓个股包括宁德时代和腾讯控股等，为FOF市场投资策略提供了重要参考依据 [page::0][page::1]。
对话私募管理人：AI预见A股
本材料为中信建投金工及基金研究团队组织的关于量道投资的交流介绍，重点展示了量道投资在量化科技、人工智能驱动Alpha开发及多策略CTA框架的实力与经验，结合行业奖项及技术融合，凸显未来投资潜力和技术赋能趋势，为机构客户提供交流参考。[page::1]
【银河证券北交所研究】公司点评丨民士达 (920394)：盈利能力持续提升，募投项目稳步推进
民士达2025年前三季度营收及归母净利润同比增长超20%，毛利率和净利率进一步提升，盈利能力持续增强。募投项目产能稳步爬坡，多个新产品布局逐步推进，预计将为公司带来第二增长曲线。公司在国内外市场均保持20%以上增长，欧洲及亚太市场表现亮眼。未来通过市场布局优化与成本控制，提升全球影响力及市场份额 [page::0].
