中金：重视期权市场信号与风险管理
报告提出并验证了基于期权隐含波动率（IV）曲面构建的情绪择时指标：通过日度插值得到固定行权深度和到期日的看跌/看涨隐含波动率比值并取历史分位数作为情绪信号，样本外跟踪显示该指标在周度-月度频率上对涨跌判断敏感且择时效果显著；此外，卖出认沽等期权组合在2025年普遍为组合带来可观超额收益，同时期权类产品能在保留上行空间的同时有效对冲下行风险并提升夏普比率 [page::1][page::2][page::3]
金融研报AI分析
【华西电新】思源电气（002028）：2025年业绩超预期，海外业务将持续注入增长动能
报告指出思源电气2025年营收与归母净利润大幅超预期，归母净利润同比+54%，公司在美国高压变电站设备供给的渗透与国内电网投资持续推进，将成为未来业绩增长的双驱动；我们上调2025-2027年营收与盈利预测并维持“增持”评级，为投资提供明确逻辑与估值参考 [page::0][page::1]
【华西教育】华图山鼎（300492）：基地班 $+$ 直通车双轮驱动
报告评估华图山鼎以“基地班+直通车”双轮驱动模式快速扩张，基于规模效应与租金优势公司盈利能力显著恢复，预计2025-2027年营收分别为33.13/39.4/46.76亿元，归母净利润为3.24/4.0/5.96亿元，并给予“买入”评级；报告同时指出行业报考人数稳步恢复、市场规模到2027年约493亿元以及主要风险点（政策与招生价格）[page::0][page::1]
【华西食饮】妙可蓝多（600882）：利空落地，专注经营进入新征程
报告评估了妙可蓝多参股并购基金发生的债务违约与相关担保风险，拟对该并购基金形成的其他非流动金融资产计提约1.287243亿元的公允价值变动损失，预计减少公司2025年归母净利润约1.1911亿-1.2661亿元；同时披露重要高管离任与控股股东拟增持计划，分析认为利空已基本落地、公司将更专注主业并维持“买入”评级。[page::1][page::0]
【华西有色】Core 继续储备约 5,000 吨锂辉石精矿 75,000 吨锂精粉，Finniss锂矿未来所有产量均不受任何限制
本报告为华西证券对Core矿业（Finniss项目）最新财务与资产动态的跟踪汇报，披露公司截至本季度末现金余额约4,870万澳元、继续持有约5,000吨锂辉石精矿与75,000吨锂精粉库存，并披露已完成第二期配售募资约2,080万澳元的进展与主要风险提示，为投资决策提供流动性、产能与短期融资方面的重要信息 [page::0][page::1]。
【华西固收】2025年四季报出炉，个券机会显现
本报告基于2025年四季报披露窗口期，梳理了公募REITs各细分板块的经营表现与分派率差异，指出消费设施和数据中心板块在四季报披露周表现优异、个券交易活跃，同时提示关注即将推进的商业不动产REITs申报与参与机会；并提出对高分派率且基本面稳定的个券进行重点挖掘以把握短期交易与中长期配置机会 [page::0][page::1][page::2].
【华西宏观】资产配置日报：科技归来
本报告综述1月27日市场：科技板块回归带动股市V型反转，同时“股债跷跷板”效应使债市收益率短期上行；央行通过逆回购增量呵护流动性，短端资金利率回落但利率仍处箱体震荡；资管类产品偏好票息资产，基金净买入信用类债券显著高于利率债，商品与贵金属资金流动分化，白银和碳酸锂获得显著资金关注，监管对高波动品种加强限制，但长期避险与黄金上行逻辑未改，为跨资产配置提供方向性参考 [page::0][page::1][page::2]
华西最强声0130 | 科技归来；重点关注华图山鼎
本期华西研究周报聚焦“科技归来”的短期市场结构：权益市场缩量上涨、科技板块回暖带动风格切换，债市在风险偏好回升下利率小幅上行，REITs四季报披露催化优质个券表现，同时筛选了教育（华图山鼎）、电新（思源电气）、食品（妙可蓝多）及有色（Core/Finniss）等重点投研机会，为配置与选股提供了分层建议 [page::1]
财智分享会 | 量化：破局小微盘投资新解
本材料为关于“量化：破局小微盘投资新解”的分享会/宣讲页，介绍了活动主题、主讲人与主持、时间和报名二维码，聚焦以量化方法解决小微盘（小盘/微盘）投资问题的讨论方向，但未在本页给出完整的因子构建或回测细节 [page::0][page::1]
公募基金业绩比较基准指引及操作细则正式稿发布
本报告解读中国证监会与基金业协会关于公募基金业绩比较基准的最新指引与操作细则，梳理正式稿相较征求意见稿在责任主体、基准变更与披露要求等方面的核心差异，并跟踪同期ETF市场资金流向、二级市场交易与增强策略ETF表现，为基金管理人、托管人及销售机构应对合规与投资配置提供操作建议 [page::1][page::2][page::4]
该内容暂时无法查看
本报告正文与图表目前不可访问，无法提取原文数据、图表与结论，故无法进行常规的章节拆解、因子构建或回测复现；如补充完整 PDF 或图像列表，我方将对关键图表、量化策略和投资建议进行逐页解析与量化验算并出具完整结论与风险提示 [page::0]
无法访问研报原文内容与图片，故无法提取具体结论与数据。本摘要说明当前报告内容不可见，需补充完整文档或图片以进行详尽分析与可视化解读。[page::0]
报告原文当前不可访问，页面显示“该内容暂时无法查看”，无法提取标题、机构、发布日期或图表数据。请提供完整PDF或相关图片以便进行完整提取与分析。[page::0]
从基金视角把握“主题”到“主线”的机会
本报告提出以公募基金持仓行为为信号源，构建“主线行业组合”与“行业轮动基金组合”两条策略，并用中证800流动性指标择时以适配不同市场环境；主线一级行业组合历史相对偏股基金的年化超额约14.62%，ETF实现拟合后年化超额约9.92%，两策略合并后年化夏普约0.77，显著提升捕捉行业机会的稳定性与胜率 [page::5][page::7][page::12][page::13]
【华安金工】不确定性感知因子选择驱动的高维CAE资产定价框架——“学海拾珠”系列之二百六十四
本文提出面向资产定价的高维条件自编码器（CAE）可扩展框架；先在高维潜在因子空间（K 可达50）中用 CAE 提取潜在因子，再通过 IID-BS、Q-Boost 与 ZS-Chronos 三类预测器对因子进行分位数预测并以分位数预测的平均绝对偏差衡量预测不确定性，从而按不确定性筛选出可预测因子并构建切点组合，实证显示不确定性感知筛选能稳定提升风险调整后收益（最优集成策略夏普比率约2.20、最大回撤 <10%），并通过自适应 κ 选择与集成降低过拟合风险 [page::1][page::3][page::11].
《看线宝》 新增机构重仓查询，欢迎使用
本资料介绍“看线宝”新增的机构重仓查询功能，包括全市场重仓股统计、按基金产品与基金公司查看机构持仓明细、丰富的搜索与筛选条件（机构名称、基金代码、股票代码/名称、行业与数值筛选等），数据由最近一次基金披露的前十大重仓计算并基于历史统计，不构成投资建议；本产品仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者并受合规使用限制 [page::0][page::1][page::2][page::3]
AI开花、科技自立，计算机投资迎拐点：计算机行业2026年度策略
本报告为国泰海通计算机行业2026年度策略直播预告与要点汇总，指出在“AI开花”与科技自立背景下，计算机行业迎来投资拐点，应重点关注AI应用落地、基础软硬件自主化、云与算力服务等赛道以把握结构性机会，并提示投资者关注事件节奏与合规/估值风险 [page::1][page::2]
A probabilistic match classification model for sports tournaments
We propose a probabilistic simulation-based match classification that measures, for each team, the gain from winning and the loss from losing (relative to a 0-0 draw) to determine whether teams are indifferent, offensively- or defensively-incentivised; this yields six match categories (stakeless, defensive/offensive asymmetric, antagonistic, defensive, offensive) and a strength metric κ to quantify incentive intensity [page::0][page::5][page::6][page::7][page::13]. The model, applied to pre-2024 group stages and the 2024/25 incomplete round-robin leagues, finds fewer purely stakeless matches but substantially more offensive matches — and an alarming relative increase in defensive matches that raise collusion risk under the new format [page::2][page::13][page::14][page::16].
Exploring different subtypes of recurrent event Cox-regression models in modelling lifetime default risk: A tutorial
本教程性论文比较并校准了三类用于估计贷款终身违约概率的Cox回归子模型（TFD、Andersen-Gill、PWP），提出并实现了若干可复用诊断工具（resolution rate、clustered tROC-extension）并通过南非按揭数据验证模型性能，结论为：PWP 在估计组合层面期结构上略优于 TFD，AG 偏差较大应谨慎使用 [page::0][page::21][page::22]
Incorporating data drift to perform survival analysis on credit risk
本文提出了一个基于landmark的联合动态生存模型（LMISO），通过基于余额偏离的行为性纵向标记、分离的landmark基线（one-hot）和isotonic校准来应对抵押贷款违约预测中的多种数据漂移（突发、递增、周期）问题，实证结果表明LMISO在AUC与Brier等指标上优于Cox、XGBoost和流式适配学习器，证明联合建模与显式校准在非平稳环境下的有效性 [page::1][page::9][page::15]
