本周全球经济活跃度上升，BDI指数连续上涨，通胀指标CRB指数及原油价格走高，美国和欧洲经济不确定指数下降表明政策环境趋稳。国内制造业PMI回升至49.5%，消费总体走高但房地产及制造业开工率下降，出口运价指数和半导体景气度提升。基建投资表现强劲，新能源及集成电路产量保持增长，社融数据提高支持经济活动。整体反映宏观经济稳中有升，政策风险需关注数据滞后效应。[page::0][page::1][page::6][page::9][page::15][page::16][page::19]
本报告从市场、估值、资金及策略层面展开，指出A股市场呈宽幅震荡态势，蓝筹股与银行板块表现优异，硬科技板块回调；估值显示部分板块处于较低历史分位，市场资金面活跃。同时，报告重点推荐银行股高股息红利及港口航运板块机会，科技成长和内需消费方向亦被看好。宏观及行业资讯显示经济活跃度提升，入境旅游和基建支撑消费，半导体等新兴行业景气度回升，挖掘机出口增长显著。整体策略建议围绕哑铃策略布局，关注政策窗口期及结构性机会。[page::0][page::1][page::5][page::6]
本周ESG评分显示大多数公司评分上升，且评分上升组合平均涨幅为1.19%。沪深300 ESG筛选策略和舆情整合策略最新回报分别为-0.28%和0.49%，两者均结合了马科维兹资产组合理论并充分利用ESG增量风险信息，展现了较好的风险调整收益表现。行业上银行、煤炭等行业评分提升比例显著。风险提示包括市场情绪不稳定及历史数据规律变化风险。[page::0]
本报告回顾了2025年6月上周科创板市场表现，上周科创板上涨2.91%，交易较为活跃，轻资产高研发认定助力科创企业再融资。稳定币龙头Circle在美股首日大涨168.5%，其合规优势及储备结构成为市场关注重点。科创板主题基金产品整体表现优于指数基金，行业估值及上市公司表现均有详细分析，提供投资参考及风险提示。[page::0][page::1]
本报告重点分析海光信息吸收合并中科曙光事件，认为此举将促进国产算力与信创产业链的深度整合，形成芯片、服务器与云计算的全产业链协同效应，加快国产信息技术核心突破。重组新规推动上市公司吸收合并效率提升，信创领域重组加速，重点关注产业链卡脖子环节龙头企业，并购重组有望迈入快车道[page::0][page::1]。
本报告聚焦中国新消费升级趋势，分析人口结构变化、消费理性化及国货崛起等核心驱动力。报告指出，Z世代悦己消费带动多巴胺刺激型高频消费兴起，消费理性化促进质价比产品需求增长，科技引领下的智能消费产品展现创新力，国货品牌通过文化及产品创新增强国际竞争力。重点介绍新消费上市企业以港股为主，产业链及品牌国际化持续推进，提出在经济转型阶段消费市场的结构性深度重构趋势[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
报告重点分析了空芯光纤技术突破传统实芯光纤的非线性香农极限及传输时延极限，展现其信道容量提升5倍、时延降低约30%。2025年中国电信广东分公司的集中采购项目推动产业加速落地，成本下降显著促进普及。空芯光纤广泛适用于高频交易、海底光缆等领域，市场规模预计2030年达1.05亿美元，增长稳健，产业链迎来重大商业机遇 [page::0].
本报告总结了2025年6月3日至6日A股市场的行业动态，证券板块整体表现回暖，单周上涨2.39%，跑赢沪深300指数。资金面上，日均成交额和两融余额环比提升，两家公司成功IPO，募资金额超50亿元，股基新发以指数基金为主。报告强调稳增长和资本市场提振政策将持续推动证券板块表现 [page::0][page::1].
本报告重点分析了美国及中国香港近期稳定币监管法案的落地及其影响，阐述稳定币在跨境支付和法币锚定中的作用，并基于多市场稳定币相关概念股指数的表现，系统展望行业发展与投资机会。研究显示，港股稳定币指数因法规利好实现短期强劲上涨，A股指数表现稍滞后；未来合规化进程将助力虚拟资产行业发展，并带动相关股票行情 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::7]。
本报告聚焦稳定币概念股的最新政策进展与市场表现，详细解读美国《GENIUS法案》和中国香港《稳定币条例草案》对稳定币发行和监管的影响。报告指出稳定币在支付结算、跨境支付方面的优势，并分析其对美元和港元金融地位的促进作用。市场层面，港股稳定币指数自条例出台后上涨显著，短期获政策利好刺激，长期看稳定币合规发展助推虚拟资产行业。报告还涵盖消费、新消费趋势、科创板动态及非银资产表现，为投资者提供多维度参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
本报告系统回顾了国联民生证券主动量化策略表现，成长中性策略本周实现1.91%的超额收益，中观景气度指标持续上行，行业轮动策略重点配置高景气行业，遗传规划指数增强策略表现稳健，展现出基于多维度量化因子及择时模型的系统投资优势，为投资提供量化决策参考 [page::0][page::1][page::5][page::13].
本报告系统跟踪2025年6月以来我国主要股指的成分股分红进度及股指期货升贴水情况，重点测算扣除分红影响后的期货合约升贴水水平及历史分位，验证测算模型的精准度，揭示不同标的指数期货合约因分红因素导致的贴水结构特征，同时介绍了股指分红点位测算的最新方法和模型 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
本文基于均场博弈与斯塔克尔伯格框架，研究具私有信息经纪商在多个交易者间的最优套期保值策略。通过理论推导与数值分析，揭示了经纪商如何以延迟信息披露的方式优化风险外部化和库存管理，确保策略在无限与有限交易者情形皆近似最优[page::0][page::4][page::20]。
本论文提出EDINET-Bench，这是首个自动构建的日本财务年报大语言模型评估基准，涵盖会计舞弊检测、盈利预测和行业分类三大复杂任务。利用过去十年日本企业公开的年报数据集，实验证明现有最先进LLM在这些任务上表现仅略优于逻辑回归，显示LLM在复杂财务分析领域仍面临较大挑战，亟需专门的领域适配和进一步研究[page::0][page::1][page::3][page::6][page::7][page::10].
本报告系统比较了加密货币市场中集中式交易所与去中心化交易所（特别是Uniswap v2）的价格发现机制，以及比特币现货与期货市场的价格信息传递动态。采用VECM、Hasbrouck信息份额、Gonzalo-Granger永久-暂态分解及Hayashi-Yoshida指标，揭示集中式市场通常在信息整合中扮演主导角色，期货市场对现货市场的引领作用明显，但较之前研究有所减弱，且高交易费用显著限制了套利机会 [page::3][page::4][page::43][page::85]
本文基于专利再分类数据构建理论模型，揭示近期专利更易被再分类且大类技术获得更多再分类专利，从而推动技术指数型增长。模型解释了技术发展速度的异质性，并预测了专利数量表面下降的原因，实现了对创新速度的知识内生性解释 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::7][page::8].
本报告提出了一个多阶段随机规划模型，用于支持工业柔性资产的投资决策，结合电力现货市场和调频储备市场的多市场参与。通过挪威工业案例，分析了储能技术投资在不同市场参与与碳价情景下的优化决策，发现储能容量因参与储备市场显著提升，且技术选择随时间动态调整，如2050年偏向锂离子电池，热能储存稳定受青睐，碳排放成本增加促使燃气锅炉投资减少而热泵与光伏增长，为工业用户灵活调度和低碳转型提供实证支持[page::0][page::3][page::4]。
本文系统研究了加密货币市场永续期货定价中的融资费率设计问题。通过构造基于无限时域BSDE的资金组合，理论证明了融资费率与永续期货价格保持一致的充要条件，首次实现了对非可交易目标标的的唯一价格推导。文中提出并分析了基于瞬时与路径依赖融资费率的定价框架，构建了独特的复制组合策略以帮助发行人对冲风险。同时，通过理论与模型求解展示了路径依赖融资费率作为实用近似的有效性，并对经典路径依赖偏微分方程给出了粘性解存在性与唯一性的证明，丰富了加密衍生品定价数学基础[page::0][page::1][page::7][page::8][page::12][page::40]。
本论文通过差分法计量模型，研究了2000年关闭选择性可用性（Selective Availability）后提高全球定位系统（GPS）准确性对美国航空延误及社会福利的影响。结果显示，航空延误平均减少约0.617分钟，带来至少2.68亿美元的福利提升，该提升效应在更细化的时间和航程维度划分中表现更显著。本文还评估了GPS遭遇干扰导致的福利损失及对政策的建议，为全球公共物品投资提供了有力依据。[page::0][page::3][page::4][page::21][page::27][page::29][page::38]
本研究基于2019-20年NFHS-5数据，利用健康经济学框架和Fairlie分解法，揭示印度及马哈拉施特拉邦自报疾病率的社会经济决定因素及性别差异。结果显示女性自报疾病率是男性的近两倍，婚姻状况、保险覆盖、种姓、城乡区域和财富水平是影响性别差异的关键因素，为针对性政策干预提供量化依据 [page::1][page::4][page::17][page::23]。
