会议议程｜国泰海通“远望又新峰”2026春季策略会
本议程汇总了国泰海通2026年3月24-26日春季策略会的全部分会场安排，涵盖宏观、AI与算力、科技产业链、固收与大类资产、量化投资等主题，为参会者提供系统化的日程与议题指引，指出量化投资与AI应用为本次大会的重要主题之一 [page::0][page::1][page::10].
金融研报AI分析
2026年政府工作报告学习体会：财政支出“继续保持相当规模”
本报告解读了国务院2026年政府工作报告的宏观经济目标及财政政策安排，指出2026年GDP目标为4.5%、CPI目标约2.0%、城镇调查失业率5.5%，并强调财政支出继续保持相当规模、拟安排赤字率约4%与5.89万亿元赤字规模，同时通过超长期特别国债与专项债等工具扩大投资，支持产业升级与新兴产业发展 [page::0].
国泰海通 · 宏观 ｜2026年政府工作报告学习体会：务实定调，向新而行
本报告解读2026年政府工作报告的政策基调与落地要点，认为总体延续积极定调但更注重效能，经济增速目标设为4.5-5%、物价目标约2%、赤字率拟4%，财政货币将协同发力以提振内需并优化投资结构，重点推进内需、人工智能与现代产业体系建设，同时继续化解地方隐性债务与收敛地产风险，为高质量转型留出政策空间 [page::0][page::2][page::3]
看这里：特朗普正式提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，影响如何？——中银证券研究最强音系列
报告指出，若凯文·沃什就任并在联储内确立更接近货币主义的理念，可能推动渐进式缩表并最终实现降息愿景，从而成为美债和黄金市场的重要增量因素；同时沃什路径的实现高度依赖财政配合，若财政难以配合则利率走向或更为震荡 [page::1][page::2][page::3]
【金属】关注国内需求复苏，警惕海外地缘扰动——金属行业3月投资策略展望
报告判断3月金属市场将在国内需求逐步复苏与海外地缘政治风险并行的背景下运行：钢铁受两会与企业减排影响、铜价受地缘与去库影响但高价抑制需求、铝需关注氧化铝恢复与莫桑比克厂停产、贵金属与稀土因避险与供应偏紧获支撑，锂价在旺季与供应偏紧下或维持高位；建议关注黄金、铜、锂、稀土等具备供需/地缘驱动的细分板块，并给出若干个股增持建议 [page::0][page::1]
【医药】关注年报业绩催化，期待基药目录调整— 医药生物行业3月投资策略展望
报告总结了医药生物板块的政策驱动与业绩催化机会，指出国家在生物制造与中药工业出台支持政策、基药目录管理办法印发以及集采接续采购带来的行业影响；报告认为创新药与CXO、生命科学上游链条具备中长期机会，并维持行业“中性”评级，同时推荐恒瑞医药“买入”、药明康德“增持”作为重点标的 [page::0][page::1]。
【策略】市场将延续震荡行情，结构行情关注增量催化——A股市场2026年3月投资策略报告
本报告判断短期A股将延续震荡整理格局，主要逻辑是PPI回落幅度收窄与低基数支撑公司业绩、但宏观与海外再通胀风险使进一步宽松时点或推迟；在缺乏明确增量政策前，结构性机会将由“增量催化+产业安全/国产替代”驱动，首选资源品、安全类与算力/机器人等科技题材。报告同时提示地缘政治与政策落地不及预期等风险。[page::0][page::1]
【策略】受季节性因素影响，制造业景气回落——2026年2月PMI数据点评
本报告点评2026年2月PMI数据：制造业PMI回落至49.0%，生产与新订单双双走弱，出口订单收缩显著，且中小企业受春节影响更大；非制造业商务活动小幅回升但仍低于50分界线，综合PMI降至49.5%。报告判断2月回落以季节性因素为主，3月随着假期影响消退有望边际回升，并提示外部不确定性风险需关注 [page::1][page::2].
【山证农业】农业行业周报（260224-260301）：猪价淡季回调，或加速生猪行业去产能
本周农业板块受猪价淡季回调影响，生猪养殖毛利显著下滑，自繁自养出现亏损，可能推动上半年加速产能去化；饲料行业加速向头部集中，头部企业具备更强供应链与海外增长逻辑（如海大），在周期低位关注低估值头部养殖与饲料企业 [page::0][page::4][page::11]。
【山西证券】研究早观点（20260305）
本报告为山西证券研究所行业早观点，覆盖农林牧渔与光伏两大板块：一是生猪价格在淡季回调、短期利润承压但可能加速市场化去产能、建议关注具备产业链优势与估值修复弹性的上市养殖龙头 [page::0][page::1]；二是光伏产业链上游硅料与电池片价格下行、组件排产回落但头部企业报价上调，短期供需两弱但组件端存在分化机会，给出若干细分领域标的建议 [page::1][page::2]。
【华西传媒】周观点：2月152款游戏版号落地，Anthropic指控国产模型“蒸馏”
本周报告回顾了2026年第8周市场表现并重点跟踪游戏版号发放节奏（2月新增152款，2026截至2月累计334款），认为版号节奏稳定推动优质产品供给与头部厂商IP系列化开发，行业基本面进一步夯实；同时关注Anthropic对国产模型“蒸馏”指控，判断国产厂商在聚焦细分场景与架构创新中寻求差异化突破，具备阶段性追赶路径与长期技术积累价值 [page::0][page::1]。
【华西通信】国产算力逻辑春节后全面夯实
报告指出：春节后国产算力逻辑进一步夯实，Token 调用量首次超越美国、国产芯片出现业绩拐点，形成政策与基建双轮驱动下的确定性需求，有望拉动算力租赁、第三方数据中心、国产芯片与光联接等相关细分市场的景气改善，并给出相关受益标的与风险提示 [page::0][page::1]
周观点：太空光伏“破晓”：商业航天的能源革命与万亿机遇
报告指出，随着商业航天加速和可回收火箭进入密集首飞期，太空光伏凭借24小时不受遮挡发电与高能量密度成为卫星星座与太空算力的刚需，短中期以砷化镓与p型异质结为主、长期看钙钛矿叠层替代的技术路径明确；中国在硅片、电池与组件产能上占据全球主导地位，有望承接大规模产能与设备采购带来万亿级市场机会，同时火箭回收和发射成本下降将放大利润化空间与下游应用场景 [page::0][page::1][page::2]
【华西轻工】阿里千问将发布AI眼镜，关注AI眼镜相关投资机会
报告梳理了阿里千问计划在2026年MWC发布AI眼镜的事件与市场背景，并结合Wellsenn与IDC数据评估全球与国内AI智能眼镜的快速增长趋势、产业链参与者与关键供应商合作机会，提出关注康耐特光学与明月镜片等受益标的的投资建议与相关风险提示 [page::0][page::1]
【华西固收】3月信用，先止盈后布局
报告建议3月初对高弹性且性价比低的信用品种适度止盈，等待3月底理财资金回流的布局窗口，同时在回撤后分批加仓高等级中短久期信用、商金债、券商债与利率债以获取套息机会；并重点关注科创债成分券的超跌修复与大行二永债在4-5年区间的加仓时点（4-5年收益率触及2.2%-2.3%为潜在买点）[page::0][page::1]
【华西宏观】资产配置日报：经历冲击，方显韧性
本报告为华西研究的资产配置日报，回顾3月2日市场：A股放量下跌、港股受压、商品与贵金属在地缘冲突下大幅活跃、债券收益率震荡下行，提出关注资源（有色、石油）、电力能源与科技上游三条配置主线，并提示若地缘冲突扩散则原油和贵金属可能延续宽幅波动风险 [page::0][page::1][page::2]
华西最强声0305 | 经历冲击，方显韧性；国产算力逻辑春节后全面夯实
本报告汇总华西研究所多位分析师对3月初市场的跨资产观察：权益市场在地缘冲击下成交放量但赚钱效应弱，资源与贵金属短期受避险驱动，债市短端受资金面宽松支撑而中长端利率震荡下行；信用建议月初止盈、等待月底布局窗口；国产算力及太空光伏等科技赛道在政策与成本驱动下确定性提升，相关硬件链条受益明确 [page::1][page::2][page::8]
华西研究深度报告精选（行业篇）2026年2月
本合集汇总华西证券多行业深度研报（医药、食品饮料、航天、半导体、有色、非银等），聚焦行业趋势、关键催化（如小核酸药临床与商业化、星舰降本、半导体零部件国产化）、短中期景气拐点与重点标的推荐，提出风险提示与投资方向，为构建行业轮动与个股选择提供系统参考 [page::1][page::2][page::4][page::5][page::7]。
【银河ESG马宗明】2月ESG整合策略均有所回撤
本报告对银河研究院构建的两类ESG整合策略（ESG筛选策略与ESG舆情整合策略）进行月度跟踪，发现2月两类策略均出现回撤：ESG筛选策略当月回报+1%、夏普2.29；舆情整合策略当月回报-1%、夏普-2.04；同时报告比较了自2023-01-03起各类指数累计收益与估值水平，并指出碳市场成交下降但价格回升等要点 [page::0][page::1]。
【银河社服顾熹闽】行业动态 2026.2丨淡季数据更为重要，节后首周民航数据表现强于节前——3月投资前瞻
本报告基于节后出行与假期跟踪数据，判断服务消费景气在淡季亦呈改善：春节期间国内出游与消费同比大幅增长，且节后首周跨区域/铁路/民航出行增速明显高于节前，表明休闲与商务出行均在回升；政策层面持续强调扩内需与提服务消费，供需两端的均衡共振支撑景气趋势的持续性，为社服板块结构性机会提供确认 [page::0]
