【固收】债市持续走弱——利率债周报
报告分析了2025年8月中旬利率债市场表现，指出经济数据回落与流动性宽松共存，债市收益率整体上行，一级市场国债首发上市，政策面维持结构性发力，强调资金面紧张时债市承压风险与权益市场联动影响，为债券资产配置提供决策参考。[page::0][page::1]
金融研报AI分析
【宏观】地缘局势阶段性缓和— 宏观经济周报
本报告分析当前全球及国内宏观经济环境，指出美国零售销售强劲但劳动力市场出现疲软，欧盟与美贸易协议达成阶段性改善，国内财政收入持续好转且政策保持谨慎态度。整体反映地缘政治风险缓释及经济政策调整趋势，为投资者理解后续宏观环境提供参考 [page::0][page::1]。
信·期权 | 周五科创50ETF上涨近 10% ，ETF期权市场成交维持活跃
本周A股主要指数及ETF期权标的均大幅上涨，尤其科创50ETF涨近14%。ETF期权加权隐含波动率显著上升，成交量创年内新高，科创50ETF和创业板ETF期权成交量创历史纪录。Skew值维持负值，反映市场乐观情绪。趋势类和配置类期权组合均有收益，买认购组合表现突出。通过算法匹配历史相似行情，提醒投资者关注市场不确定风险。下周合约到期，提示投资者注意平仓与保证金风险控制[page::0][page::1][page::2][page::4][page::5].
【招商因子周报20250822】本周Beta与波动性风格显著
报告系统跟踪了A股主要宽基指数和行业表现，展示了近期Beta和波动性因子显著跑赢市场，低估值因子表现较弱。报告详述了沪深300、中证500、中证800、中证1000及沪深300 ESG等多个股票池因子的表现，重点监测53个选股因子在多周期的超额收益与IC指标。指数增强基金整体表现稳健，沪深300增强组合近一年实现9.13%超额收益，部分主动量化基金取得超20%收益。招商量化指数增强组合采用中性约束最大化暴露方法，确保行业及风格中性，复合因子加权提升收益表现 [page::0][page::3][page::4][page::10][page::13][page::14].
【量化择时周报20250822】未来继续看多，看好成长、机器人
本报告基于DTW择时模型和外资择时模型两大量价择时策略对A股市场进行技术分析。DTW模型利用动态时间弯曲算法基于历史行情相似度生成交易信号，自2022年11月以来样本外绝对收益达34.15%，超额沪深300达17.94%，夏普比率显著。外资择时模型基于富时中国A50股指期货和南方A50ETF的背离信号，2024年以来多头策略收益超36%，最大回撤8.32%。当前DTW信号显示多个小盘及成长风格指数处于乐观状态，行业上机器人板块受到持续看好，市场整体趋势验证报告中看多判断。策略信号与市场表现图表清晰展示了策略的有效性与稳定性，为短期量化择时提供强力依据 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5]
当下价值/成长的赔率和胜率几何？
本报告基于赔率与胜率构建成长与价值风格的投资期望模型，结合市值中性化因子和相对估值分位数，定量分析当前成长风格的赔率（1.11）及胜率（68.88%）均优于价值，形成成长风格推荐。策略自2013年以来年化收益达28.28%，夏普比率1.05，表现优异。报告详述赔率定义、估值调整方法及多个宏观/微观胜率指标，辅以策略多头及超额收益净值走势图，系统展示风格轮动策略有效性与持续性 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
贴水持续收敛，市场情绪延续乐观
报告分析2025年8月股指期货市场贴水持续收敛，中小盘指数贴水收敛更明显，期指大幅增仓显示资金积极入场，市场波动率（VIX）短端升高，SKEW指数下降，尾部风险预期持续释放，整体市场情绪乐观，多维度反映基差修正、分红影响和对冲策略表现，为衍生品投资与风险管理提供重要参考 [page::0][page::3][page::11][page::12]。
量化市场追踪周报(2025W34)：通信、非银仓位提升，港股ETF 持续吸引资金流入
本周A股市场做多情绪高涨，宽基指数普遍上涨，科创50周涨超13%，通信与非银行业仓位显著提升。主动权益基金仓位回升至88.83%，非银金融与计算机行业配置上调，汽车及医药则下降。主力资金流向主要流入通信、电子板块，港股ETF持续吸引跨境资金，近一月净流入超800亿元。行业轮动策略显示绩优基金偏好有色金属等板块 [page::0][page::1][page::6][page::9]
牛市思维，行业如何配置？
报告指出当前市场处于上行趋势，赚钱效应显著为正，建议保持高仓位并逢低加仓。行业配置上，中期推荐困境反转板块、港股创新药、证券保险及科技板块，短期关注黄金股反弹。三大核心量化策略戴维斯双击、净利润断层和沪深300增强均实现显著超额收益，年化超额收益分别达21.48%、26.45%和约9%。核心因子构建基于估值与盈利能力分位数差异，策略表现稳健 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。
ETF资金流周度跟踪 （20250822）
本报告系统追踪了2025年8月18日至22日ETF资金流动情况，覆盖股票型、债券型、商品型及跨境ETF。报告重点揭示热门行业与策略类别资金流向的变化特征，以及各主流ETF的资金净流入、规模及市场表现，为投资者提供最新的资金动态参考和市场判断依据[page::1][page::2].
走进中信建投系列会议 第3期（深圳场）
本文件为中信建投金工及基金研究团队举办的"走进中信建投"系列会议之深圳场第3期会议介绍，包含会议时间、地点、议程安排及合规说明，主要用于机构类专业投资者客户报名和参与，未包含具体研究分析内容或量化策略披露。[page::0][page::1][page::2]
基金经理面对面
本活动由中信建投金融工程及基金研究团队主办，邀请权益与固收领域资深基金经理开展线下与线上交流，分享投资理念与市场机会，旨在促进资深与新锐基金经理间的沟通，推动投资策略交流与合作 [page::0][page::1][page::2]。
六个因子多头YTD收益超 $50\%$ ，有限关注类因子表现较好 — —高频和行为金融学选股因子跟踪周报（20250822）
报告基于2010年至2025年最新数据，系统梳理了高频选股因子和行为金融学因子的表现，六大类因子全历史和近期均展现较强的多空收益能力，其中量价类和高频技术指标类因子表现最为突出，最高年化收益超过25%。有限关注类因子表现亦优，多头累计收益超50%。行业交易拥挤度显示当前TMT等行业活跃，市场风格微盘股、亏损股和高价股均处于2019年以来高位分位水平。高频因子通过低频化处理方法构建，月度调仓，受市场波动影响需关注风险提示 [page::0][page::1][page::5][page::8][page::11][page::15]
中国取代日本领跑亚洲ETF市场 基金动态报告20250822
报告指出，截至2025年7月底，中国ETF资产管理规模首次超越日本，达到6406亿美元，成为亚洲最大ETF市场。中国ETF规模的快速增长得益于监管政策支持、国家队资金入市及产品审批加速，且产品结构多元丰富，股票型ETF占比70%以上，且主题与行业ETF活跃。科创债ETF等创新产品火爆，推动市场活跃度和资金流入。公募基金整体表现积极，TMT板块基金领跑。报告还涵盖基金经理变动、新基金发行及海外资金流入趋势，揭示中国基金市场在全球的竞争力和成长潜力[page::0][page::1][page::2][page::3][page::6][page::10][page::13][page::20]
择时风格行业三项全命中，市场有望继续上行
本周市场主板和中小市值板块高仓位，大盘风格占优，沪深300周涨4.18%，中证500涨3.87%，通信和计算机等行业领涨，组合单周超额收益4.34%。美联储调整通胀目标预示快速降息，国际局势趋缓，游资与机构资金活跃推动市场。策略连续多时段回测领先同业，市场短期趋势乐观 [page::0][page::1]
【国盛量化】食品饮料终于迎来日线级别上涨
报告主张当前市场处于普涨格局，上证指数等主流指数确认周线级别上涨，短期大盘健康但日线反弹或将末期。重点看多石油石化、商贸零售、消费者服务，反转看空房地产。A股景气指数和情绪指数回升，整体情绪向好。提出半导体主题投资机会，披露中证500及沪深300增强组合策略并展示回测表现及持仓结构。风格因子显示市场偏好大市值与动量因子，价值因子表现弱势。主要指数收益归因深度解析，短期风格与行业轮动明晰，提供详尽指数及行业中短期配置建议 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::10][page::11][page::12][page::13]
由创新高个股看市场投资热点
本报告通过跟踪并分析触及250日新高的个股、行业和板块，揭示市场热点及趋势。重点筛选1606只创新高股票，覆盖机械、医药、电子等行业，并依据分析师关注度与价格走势平稳性，筛选出48只平稳创新高股票。多个指数及细分行业距250日新高的距离为0或接近0，显示当前市场整体维持较强趋势。报告结合多维动量指标与趋势延续性评估，有效辅助市场监测与投资决策 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
主动量化策略周报：成长稳健组合年内满仓上涨51.52%
本报告跟踪国信金工旗下四大主动量化组合（优秀基金业绩增强、超预期精选、券商金股业绩增强、成长稳健组合）的近期及年内表现，显示成长稳健组合年内绝对收益51.52%，显著跑赢偏股混合型基金指数及其他组合。报告详细阐述每个组合的构建策略与绩效表现，重点介绍成长稳健组合采用“先时序、后截面”多因子打分筛选优质成长股，并辅之风险控制机制，历年均排在主动股基前30%。图表分析结合分位排名和净值曲线，证实组合稳健高效的超额收益[page::0][page::1][page::4][page::6][page::8][page::9]。
成长因子表现出色，四大指增组合年内超额均超 $10\%$ 【国信金工】
本报告跟踪了国信金工基于多因子构建的沪深300、中证500、中证1000、中证A500四大指数增强组合的表现，年内均实现超额收益超过10%，其中中证1000指数增强组合表现尤为突出，年内超额收益达14.85%。报告还系统监测了各指数样本空间及公募重仓股中常见选股因子的表现，发现成长因子如单季营收同比增速、标准化预期外收入、一年动量等表现稳定优异。因子有效性通过构建最大化单因子暴露组合（MFE组合）并结合严格优化约束进行验证，确保因子在实际约束下的稳健性。公募基金指数增强产品的表现也被细致追踪，显示整体正向超额收益趋势，为指数增强策略的持续优化提供实证支持。[page::0][page::9]
百亿级ETF数量突破100只【国信金工】
本报告详细梳理了2025年8月中旬以来公募基金和ETF市场的最新动态，涵盖市场表现、基金发行及规模、基金经理变动等重要信息。数据显示，截至8月22日，百亿级ETF数量已突破100只，股票型ETF数量和规模领先，达到50只和2.5万亿元，债券型ETF紧随其后。报告还披露今年以来多只ETF及主动权益基金表现优异，特别是创新药相关ETF表现亮眼，反映行业成长潜力。基金产品业绩比较基准呈多资产化趋势，覆盖股票、债券、现金、商品等多类资产。量化增强与对冲基金本年度收益表现稳健。报告结合大量关键图表及数据，辅助投资者全面了解当前基金市场格局与发展趋势[page::0][page::2][page::3][page::5][page::7][page::8][page::10][page::14][page::15]。
